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5月19日長(zhǎng)文《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒適”的主動(dòng)基金，找到它們》受到球友們的好評(píng)，找到的這六只“抗跌能打、穿越牛熊”主動(dòng)基金自然也備受關(guān)注，列表如下：

上表列出了這六只基金在5月19日首篇文章發(fā)表后至本篇文章發(fā)表時(shí)（12月10日）凈值的變化。期間滬深300指數(shù)微漲0.13%，華商新趨勢(shì)上漲18.41%、前海開(kāi)源核心資源上漲14.54%、工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型漲3.80%、華寶資源優(yōu)選微漲1.68%，其余兩只產(chǎn)品期間下跌。

(資料圖片僅供參考)

本文之前，已經(jīng)解析了其中四只基金：

3月30日《中生代基金經(jīng)理的翹楚：五年年化回報(bào)30%的基金是怎樣煉成的？》

5月25日《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒適”的主動(dòng)基金，解析（1）》

8月17日《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒適”的主動(dòng)基金，解析（2）》

1、聶世林2016年2月28日開(kāi)始擔(dān)任安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)的基金經(jīng)理，至今共6年296天，任職回報(bào)184.67%，年化回報(bào)16.6%；在848名同類基金經(jīng)理中排名49位，位于頭部5.78%的位置。

基金自成立以來(lái)的累計(jì)業(yè)績(jī)回報(bào)為200.28%；2016年以來(lái)的年度業(yè)績(jī)均跑贏滬深300指數(shù)；牛市（2017、2019、2020）業(yè)績(jī)超額收益更多，熊市（2018、2021、2022）超額少一些；

最大回撤，除2017年略大于滬深300外，其它年度均小于滬深300

各平臺(tái)討論的時(shí)候，大多會(huì)把安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)劃歸平衡型基金，也把聶世林歸為平衡型基金經(jīng)理。

我找了半天依據(jù)，終于找到了一點(diǎn)平衡基金的影子：

這只靈活配置型基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是：滬深300指數(shù)收益率*50%+中證綜合債券指數(shù)收益率*50%；

估計(jì)就是這個(gè)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，讓大家認(rèn)為他是一只股債平衡的平衡型基金吧。

雖然基金的投資風(fēng)格是“大盤價(jià)值型”，但基金經(jīng)理聶世林卻是個(gè)“交易型”選手，這點(diǎn)從他比較高的換手率即可知道：

2019年以來(lái)，基金換手率基本維持在300-400之間

較高的股票交易頻率，當(dāng)然要支付較高的交易費(fèi)用。在2019年之后換手率基本穩(wěn)定的情況下，交易費(fèi)用占比在基金費(fèi)用中的占比也基本穩(wěn)定，但是交易費(fèi)用占比高達(dá)40%以上。

在支付了這么高比例的交易費(fèi)之后，基金究竟從頻繁的股票交易中是否獲得了收益呢？咱們?cè)賮?lái)看看基金收益的構(gòu)成：

從該基金的財(cái)報(bào)上看，該基金的收入構(gòu)成主要由以下四項(xiàng)：

1、利息收入，包括“存款利息收入”和“債券利息收入”

“存款利息收入”就是現(xiàn)金銀行存款利息；

“債券利息收入”就是債券持有到期后獲得的利息；

2、投資收益，包括“股票投資收益”、“債券投資收益”和“股利收益”

“股票投資收益”就是股票交易的收益；

“債券投資收益”就是債券交易的收益；

“股利收益”就是股票持有期間的分紅；

從2020年年報(bào)以來(lái)，機(jī)構(gòu)投資者占比持續(xù)提升，已經(jīng)從2020年報(bào)的41.58%，上升到2022年中報(bào)的76.97%。

尤其在今年，基金份額和總資產(chǎn)都大幅增加的情況下，機(jī)構(gòu)投資者占比仍持續(xù)增加；說(shuō)明，機(jī)構(gòu)投資者增加的份額超過(guò)個(gè)人持有者。

按WIND一級(jí)行業(yè)分類，如果將“日常消費(fèi)+可選消費(fèi)”合二為一作為“消費(fèi)”行業(yè)的話，基金在消費(fèi)行業(yè)中的配置比例最低為33.05%，近三分之一；最高超過(guò)50%；就是說(shuō)，消費(fèi)行業(yè)是基金主要配置的行業(yè)。

從下圖可以看到，基金另外兩個(gè)長(zhǎng)期配置，且配置比例比較高的是材料和信息技術(shù)兩個(gè)行業(yè)。

前面介紹了，基金持倉(cāng)行業(yè)分布集中度很高，主要分布在日常消費(fèi)、可選消費(fèi)、材料、信息技術(shù)。

前四大行業(yè)占比變化如下圖。

2021年之前，前四大行業(yè)占比達(dá)到80%，今年來(lái)稍有下降，但仍在70%以上

但是第一大行業(yè)和前兩大行業(yè)占比并沒(méi)有明顯下降趨勢(shì)。

在上述報(bào)告期內(nèi)的前四大行業(yè)，除了2020年年報(bào)第四大行業(yè)為醫(yī)療保?。ㄈ〈巳粘ＯM(fèi)）、2021年年報(bào)中第三大行業(yè)為房地產(chǎn)（取代了材料），其余時(shí)段內(nèi)均為上述長(zhǎng)期高配行業(yè)，即日常消費(fèi)、可選消費(fèi)、材料、信息技術(shù)。

聶世林擔(dān)任基金經(jīng)理6.8年，可以說(shuō)是中生代基金經(jīng)理，在強(qiáng)手如林的基金經(jīng)理圈子內(nèi)，聶世林并不出眾，但是近幾年出色、穩(wěn)健的業(yè)績(jī)逐步被廣大投資者認(rèn)可。其目前管理6只基金，管理規(guī)模57.60億。

安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)A既是其首秀，也是業(yè)績(jī)最好的一只。其管理期間曾榮獲三座基金獎(jiǎng)杯：一次金牛獎(jiǎng)、一次明星基金獎(jiǎng)、一次金基金獎(jiǎng)。

（全文完）

《“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒適”的主動(dòng)基金》系列文章：

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1、《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒適”的主動(dòng)基金，找到它們》

2、《中生代基金經(jīng)理的翹楚：五年年化回報(bào)30%的基金是怎樣煉成的？》

3、《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒適”的主動(dòng)基金，解析（1）》

4、《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒適”的主動(dòng)基金，解析（2）》

5、《那些“抗跌能打、穿越牛熊、持有舒適”的主動(dòng)基金，解析（3）》

（注：1、本文內(nèi)容只代表本人觀點(diǎn)，只能做參考之用，并不構(gòu)成投資建議，不能作為買賣、認(rèn)購(gòu)證券或其它金融工具的推薦或保證。2、歡迎留言批評(píng)指正、共同探討。3、資料及數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind金融終端；天天基金網(wǎng)；雪球平臺(tái)）

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