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把握時代機會,別錯過這只指數(shù)!

2022-12-11 19:23:17 來源:雪球網(wǎng)

#基金投資#


(相關(guān)資料圖)

2022年,在外部高通脹、美國超預(yù)期加息、經(jīng)濟低迷等多重因素干擾下,A股市場出現(xiàn)了較為劇烈的下跌。同時,在產(chǎn)業(yè)政策的干擾下,行業(yè)輪動顯著加快,賺錢難度明顯提升,投資情緒極度低迷。

但是市場的內(nèi)在規(guī)律決定,一輪牛市也在孕育中。核心原因有兩點:

一是優(yōu)質(zhì)企業(yè)不斷成長。雖然歷史前進的車輪難免遇到波折,但不斷前進是大方向,這就決定了物質(zhì)財富會不斷增長。上市公司是從社會中有選出來的一批企業(yè),整體的發(fā)展速度趕超社會平均水平,從中進一步篩選出來的優(yōu)質(zhì)企業(yè)則會助推指數(shù)成長,讓投資人分享其中的成長機遇。

二是人類情緒周期變化。心理學(xué)和歷史都顯示,人類往往高估一年的變化,而低估五年或十年的變化。短期內(nèi),大家對通脹、加息、疫情防控、經(jīng)濟低迷等仍有種種顧慮,消費和投資等均趨于謹慎,市場估值也跌入冰點。

IFinD數(shù)據(jù)顯示,截至2022年11月25日,滬深300市盈率為11.1倍,處于歷史最低18.68%的分位數(shù);中證500市盈率為23.48倍,處于最低14.95%的分位數(shù);創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)市盈率為36.51倍,處于歷史最低7.88%的分位數(shù),均在歷史底部區(qū)域。

歷史上,大約每3-5年出現(xiàn)一次類似的機會,上一次是2018年,距今4年。

雖然我們無法準確預(yù)知市場的拐點,但是當前需要做的不是為未能避開熊市惋惜,而是思考如何在即將到來的牛市中分享機遇。

近期隨著美國通脹數(shù)據(jù)見頂,美元指數(shù)見頂回落,人民幣開始升值,北上資金已持續(xù)多日大幅買入;國內(nèi)防疫政策的優(yōu)化,也進一步助推了市場情緒修復(fù),市場已經(jīng)開始逐步走強。

在寬基指數(shù)中,多年前基少曾經(jīng)分析,最值得關(guān)注的指數(shù)是兩個——上證50和創(chuàng)業(yè)板50,兩者分別代表價值龍頭和成長龍頭,往往呈現(xiàn)輪動上漲局面。回頭再看最近10來年的數(shù)據(jù),上述規(guī)律依然有效。

數(shù)據(jù)來源:根據(jù)wind數(shù)據(jù)整理,指數(shù)漲跌不含分紅。

上表是2011年至2022年截至11月25日的寬基指數(shù)年度漲跌對比。從中可以看出,年度領(lǐng)漲次數(shù)最多的是上證50,在熊市中往往最抗跌,例如2011年、2016年和2018年,且能在牛市價值股領(lǐng)漲的年份處于領(lǐng)漲地位,例如2012年、2014年和2017年。

其次就是創(chuàng)業(yè)板50指數(shù),會在成長股表現(xiàn)好時一鳴驚人,典型如2013年、2015年、2019年-2021年。

如果查看中長期漲幅,2011年至今,創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)則是一塵絕跡,在上證50、滬深300和中證500等指數(shù)累計漲幅僅20%出頭的背景下,創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)取得了累計上漲108.38%的漲幅。究其原因,并非市場投機,而是價值的體現(xiàn)。

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù),是從創(chuàng)業(yè)板成分股中,選擇流動性靠前、同時結(jié)合行業(yè)覆蓋面調(diào)整,最終優(yōu)選50只較為均衡且流動性靠前的個股,按照加權(quán)市值編制而成??梢苑从承屡d行業(yè)的整體成長情況。

從行業(yè)覆蓋上看,創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)權(quán)重最高的前三大行業(yè)分別是電力設(shè)備及新能源39.3%、醫(yī)藥24.2%和計算機11.8%,其前十大權(quán)重股如下表所示。

數(shù)據(jù)來源:根據(jù)國證指數(shù)和wind數(shù)據(jù)整理。

權(quán)重股主要集中于鋰電池、新能源、醫(yī)療和生物制藥等細分行業(yè)龍頭,而且具有三大特征:

一是高速增長。2021年上述十大權(quán)重股的平均營業(yè)收入增速為70.28%,顯著高于藍籌股集中的上證50和滬深300等成股份業(yè)績。也顯著高于同期GDP業(yè)績增速。拉長時間,不少個股自上市以來已經(jīng)出現(xiàn)數(shù)十倍的上漲,主要是對應(yīng)的細分行業(yè)近年來取得技術(shù)突破,迎來快速發(fā)展。典型如新能源汽車的新增滲透率從不到10%攀升到目前約30%的滲透率,帶動鋰電池和智能裝備快速增長。

二是高盈利。上市十大權(quán)重股2021年的ROE均值為28.19%,同樣顯著高于上證50等傳統(tǒng)指數(shù)。主要原因是,上述企業(yè)的科技屬性和消費屬性比較強,規(guī)模效應(yīng)明顯,同時整體偏穩(wěn)健。例如最大的權(quán)重股寧德時代營業(yè)收入自2017年至2021年增長了5.51倍,同時在規(guī)模和技術(shù)的雙重因素下實現(xiàn)量價齊升,ROE從10%出頭攀升至20%以上,盈利能力顯著改善。

三是高景氣。在國內(nèi)實施產(chǎn)業(yè)升級的背景下,制造強國、國產(chǎn)替代、技術(shù)安全等領(lǐng)域獲得較多的政策支持,相關(guān)的細分領(lǐng)域在滲透率低、政策支持、行業(yè)高速發(fā)展和自身技術(shù)等四重作用下,獲得更快的增長。典型如第三權(quán)重股邁瑞醫(yī)療,憑借過硬的產(chǎn)品性價比,借助疫情防治、醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)化替代等方式,快速進入國內(nèi)外大中型醫(yī)院,各類銷售渠道打開,對應(yīng)的產(chǎn)品快速上量,實現(xiàn)了收入和利潤的連續(xù)多年快速增長。

經(jīng)過近年來的快速增長,上述細分行業(yè)龍頭已經(jīng)成了較高的行業(yè)壁壘,不僅可以分享國內(nèi)相應(yīng)市場的增長,也能積極分享全球新能源、醫(yī)療等行業(yè)成長紅利,未來的盈利有望維持在較高水平,仍值得關(guān)注。

對于普通小散而言,單獨參與上述龍頭股門檻較高,且波動較大。比較可行的方式是借助ETF基金參與。

ETF屬于復(fù)制指數(shù)走勢的指數(shù)基金,可以上市后可以在二級市場交易,買賣無印花稅收入,最低100份即可交易,具有門檻低、費用低、交易靈活、風險小于個股等特征,非常適合小散作為跟蹤優(yōu)質(zhì)個股和相關(guān)行業(yè)的投資工具。

目前,鵬華基金推出了跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的ETF——鵬華創(chuàng)業(yè)板50ETF(159681),感興趣可以關(guān)注,通過證券賬戶可以在2022年12月12日起認購。

鵬華基金是公募“老十家”之一,一直深耕指數(shù)基金領(lǐng)域,并鼓勵量化團隊不斷開拓創(chuàng)新,先后推出過跟蹤中證500、酒、國防、中藥等指數(shù)的ETF,在2019年推出鵬華Ashares指數(shù)基金品牌,具有豐富的指數(shù)基金管理經(jīng)驗。本次推出的創(chuàng)業(yè)板50ETF將進一步豐富ETF產(chǎn)品線,考慮當前較低的估值水平,有望為基民帶來不錯的盈利。

備注:基金有風險,投資需謹慎。以上內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成任何投資建議。

$創(chuàng)50ETF(SZ159681)$$鵬華國防指數(shù)C(F012041)$$鵬華酒指數(shù)C(F012043)$

@今日話題@ETF星推官@雪球基金@鵬華基金@鵬華酒

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