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數(shù)據(jù)來源：Wind，涌津投資整理

(資料圖片僅供參考)

恒生醫(yī)療保健指數(shù)從2021年6月到2022年10月，最大跌幅超過60%，成為投資人的“絞肉機”。

在經(jīng)歷了歷史上的最大跌幅后，港股醫(yī)藥行業(yè)走出一波強勁的反彈，在當(dāng)前時點，我們需要思考港股醫(yī)藥行業(yè)是否還值得投資？

政策出現(xiàn)邊際向好，恒生指數(shù)整體企穩(wěn)

數(shù)據(jù)來源：Wind，涌津投資整理

恒生指數(shù)中，互聯(lián)網(wǎng)、消費、房地產(chǎn)占據(jù)了接近一半的權(quán)重，近期國內(nèi)出臺的一系列政策對這幾個行業(yè)都邊際向好，包括房地產(chǎn)的再融資政策、逐步放松的新冠管控政策等，都使得相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)明顯反彈，恒生指數(shù)整體呈現(xiàn)出觸底回升的態(tài)勢。

醫(yī)療保健在恒生指數(shù)的權(quán)重為3.2%，指數(shù)的企穩(wěn)對醫(yī)療保健整體上也具有支撐作用。

港股醫(yī)藥真正的機會，來自于新興行業(yè)的α機會

港股醫(yī)藥真正區(qū)別于A股的機會，在于港股接納了大量醫(yī)療行業(yè)的創(chuàng)新型公司，包括創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等，這些行業(yè)在過去2年已經(jīng)完整的經(jīng)歷了一遍從估值泡沫化到泡沫破裂的過程。這其中既有政策面，也有基本面和市場預(yù)期的綜合因素。

圖片來源：Unsplash.com

短期的波動并不改變長期基本面的向好

目前國內(nèi)處于疫情管控逐步放松的階段，未來一段時間內(nèi)疫情和經(jīng)濟是否能夠平衡好是影響基本面的重要因素。

對于投資人而言，調(diào)整后的防疫政策下經(jīng)濟和社會活動如果出現(xiàn)的一定程度的混亂可能會對股價造成影響，加大市場波動，但是如果把視角放得更加長遠(yuǎn)的話，目前我們正走在正確的道路上，無論是基本面還是信心和預(yù)期都將是個持續(xù)向好的過程，股價的波動對于投資人而言可能是一次機遇。

圖片來源：Unsplash.com

總結(jié)

港股的估值同時受到國內(nèi)企業(yè)盈利端、海外債券利率端、資金流動性差以及海外資金對政策更加敏感等多因素影響，導(dǎo)致股價的波動較大，但是當(dāng)前投資人對這兩者的悲觀預(yù)期已經(jīng)充分，并且處于預(yù)期邊際向好的階段。

從長期視角看，港股依舊存在著優(yōu)秀的公司處于歷史的底部區(qū)域，在投資過程中，可以多研究公司的價值，而把股價的波動作為可以利用的機會。

關(guān)鍵詞： 恒生指數(shù) 值得投資 可以利用