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市場(chǎng)低迷，股價(jià)下行階段的鬼故事和負(fù)面解讀也比較多，每天各種信息滿天飛，見(jiàn)仁見(jiàn)智、見(jiàn)山見(jiàn)水都取決于心態(tài)，重要的是撥云見(jiàn)日、不被情緒裹挾思考。

從目前車載業(yè)務(wù)客戶結(jié)構(gòu)看，聯(lián)創(chuàng)這種零部件供應(yīng)角色，決定了下游客戶的分散，對(duì)單一大客戶的依賴度較低，且更多通過(guò)Tier1進(jìn)行了二次分散。從個(gè)人整理的數(shù)據(jù)看，截止目前，任一單一客戶在聯(lián)創(chuàng)車載業(yè)務(wù)中的占比均不超過(guò)20%左右。這與綁定單一大客戶、動(dòng)輒50%以上的純代工企業(yè)完全不同。即便是特斯拉，給聯(lián)創(chuàng)帶來(lái)的更多是客戶認(rèn)可度、頭部明星客戶光環(huán)加持，所帶來(lái)的客戶示范效應(yīng)與引領(lǐng)效應(yīng)，利潤(rùn)倒是其次。

整車廠銷量波動(dòng)很正常，畢竟已經(jīng)過(guò)了最初的直線加速、快速爆發(fā)期。但整體新能源汽車增量無(wú)疑會(huì)繼續(xù)、油車輔助駕駛配置持續(xù)增加，這對(duì)于上游零部件企業(yè)（增長(zhǎng)初期、未過(guò)剩細(xì)分領(lǐng)域）來(lái)說(shuō)，下游主機(jī)廠變化無(wú)非朝三暮四而已，總的市場(chǎng)需求和大盤(pán)子增長(zhǎng)在那里即可。

對(duì)于特斯拉減產(chǎn)，HW3.0階段低像素、低占比，到4.0階段高像素、高占比帶來(lái)的指數(shù)級(jí)別的增量，會(huì)被特定時(shí)間段上海工廠10%左右的減產(chǎn)所抵消？線性函數(shù)與指數(shù)函數(shù)的這個(gè)簡(jiǎn)單賬，個(gè)股投資者如果這種賬都不會(huì)算，那還是買基金好了。

個(gè)人跟蹤數(shù)據(jù)，聯(lián)創(chuàng)車載業(yè)務(wù)11、12月份同比增長(zhǎng)285%左右（數(shù)據(jù)絕對(duì)精細(xì)沒(méi)必要、相對(duì)趨勢(shì)正確更重要），絕對(duì)規(guī)模上來(lái)、相對(duì)增速下來(lái)，更重要的是環(huán)比持續(xù)維持10+%。更何況，11、12月某客戶出貨增速環(huán)比高達(dá)近3成。

短期，如其關(guān)注這些情緒性消息，不如多看看板塊走勢(shì)、大盤(pán)環(huán)境和市場(chǎng)風(fēng)格。何其只見(jiàn)樹(shù)葉不見(jiàn)森林耶？

$聯(lián)創(chuàng)電子(SZ002036)$$瀚川智能(SH688022)$$中穎電子(SZ300327)$

關(guān)鍵詞： 聯(lián)創(chuàng)電子 持續(xù)增加 各種信息