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$金石亞藥(SZ300434)$$以嶺藥業(yè)(SZ002603)$$新華制藥(SZ000756)$

(資料圖)

藥板塊一枝獨(dú)秀，繼續(xù)著誰(shuí)也不敢輕易說(shuō)見頂?shù)臒o(wú)敵走勢(shì)。

畢竟各地可能第一波峰還沒到來(lái)，各大線上電商、線下藥店不少核心需求藥還是缺貨狀態(tài)。

新華制藥接力以嶺成為新抱團(tuán)龍，港股新華制藥今天創(chuàng)造了單日漲幅53%的暴漲，核心邏輯是退燒藥布洛芬，哪怕龍二亨迪藥業(yè)今天也是20cm 。

除此之外，同樣是退燒藥邏輯的豐原藥業(yè)今天也是創(chuàng)下趨勢(shì)新高。

包括以上這三個(gè)退燒藥，在整個(gè)藥板塊里其實(shí)最值得關(guān)注的是后發(fā)制人的退燒藥新秀：金石亞藥。

甚至，金石有望成為走到最后的那一個(gè)。

那么，為什么是金石亞藥：

= 越是到板塊炒作中后期，越要抱緊邏輯和需求最堅(jiān)實(shí)的邏輯和個(gè)股。

毫無(wú)疑問(wèn)，退燒藥就是當(dāng)前最最最最堅(jiān)實(shí)的邏輯和需求。

市面兩款退燒藥：布洛芬和對(duì)乙酰氨基酚，其中對(duì)乙酰氨基酚是官方退燒藥推薦常用藥的第一位，如上圖。

核心是因?yàn)閷?duì)乙酰氨基酚比布洛芬有著更廣的適用人群，孕婦兒童都適用。

所以面對(duì)家庭為單位的藥物需求時(shí)，對(duì)乙酰氨基酚有著更大需求和被選擇性。

這是基礎(chǔ)邏輯上的優(yōu)越性和唯一性。

而金石亞藥旗下的快克品牌，幾乎是家喻戶曉的感冒藥，其中兩大最強(qiáng)退燒感冒藥單品：快克復(fù)方氨酚烷胺片和小快克小兒氨酚黃那敏顆粒，這兩款都是含對(duì)乙酰氨基酚的復(fù)方制劑。

大人還好說(shuō)，布洛芬也可以，一旦有兒童專用和適用于孕婦、老人的，這需求是非常垂直和剛需的，家庭必備。

附：下圖是官媒近期做的退燒藥宣傳科普：嬰兒、孕婦、老人需注意；

= 關(guān)注最強(qiáng)彈性。

藥板塊到了這個(gè)階段了，除了偶爾崛起的新分支、新概念，老的邏輯要開始關(guān)注業(yè)績(jī)預(yù)期了。

能穿越到最后的，一定是有著巨大業(yè)績(jī)預(yù)期和彈性的個(gè)股。

而金石擁有這樣的可能：

連花清瘟在民眾認(rèn)知中的地位不需要多說(shuō)了，三九顆粒更多屬于“廣譜”適用藥，只有第三名快克是非常垂直的退燒用藥。

換句話說(shuō)：隨著時(shí)間的逐漸推移，為應(yīng)對(duì)新冠，大部分人家里可以不囤別的，但一定得有退燒藥。

所以，“30日售出72.6萬(wàn)件”對(duì)快克可能只是個(gè)開始，畢竟制約這個(gè)數(shù)字還有快克的“各地缺貨狀態(tài)”。

也很重要的是，連花和快克單價(jià)差不多，一個(gè)14.8塊、一個(gè)16塊，兩者擁有著差不多的人們可以承受得起的價(jià)格。

而2021年度，快克和小快克產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)金石藥業(yè)營(yíng)收5.29億，營(yíng)收占比50.23%。

這兩個(gè)數(shù)據(jù)非常重要，第一去年的營(yíng)收基數(shù)不大，今年業(yè)績(jī)很容易同比爆發(fā)。第二核心感冒藥的營(yíng)收占比超過(guò)50%，這就是業(yè)績(jī)彈性的基礎(chǔ)，不像很多醫(yī)藥大廠，即使產(chǎn)品大賣邊際彈性也是有限的。

此外，市值的橫向?qū)Ρ葟椥砸彩侨绱?，按上圖京東銷量榜：

第一名的以嶺當(dāng)前市值864億；

第二名的華潤(rùn)三九市值524億；

第三名的金石亞藥僅僅72億；

懸殊的市值背后，是差不多的價(jià)格和差不多量級(jí)的市場(chǎng)需求，這就是彈性差別。

也不奢求快克達(dá)到連花這樣的社會(huì)認(rèn)知高度，但復(fù)制出一個(gè)小小的需求和業(yè)績(jī)奇跡不難吧。

=消費(fèi)終端利潤(rùn)大于原料藥。

這個(gè)其實(shí)很好理解，消費(fèi)端是消費(fèi)品的定價(jià)和毛利潤(rùn)，原料藥是工業(yè)品。

尤其是品牌化和認(rèn)知度比較高的藥更享受溢價(jià)，比如連花清瘟、快克這種。

所以，布洛芬原料和對(duì)乙酰氨基酚原料固然重要，但或許利潤(rùn)彈性和想象空間上還是終端藥廠商更大。

=要明白，囤藥邏輯大于吃藥邏輯。

市場(chǎng)不斷的有人認(rèn)為藥到頂了，但藥也在不斷的超預(yù)期上漲。

有人或許是無(wú)癥狀或輕癥說(shuō)無(wú)需用藥，但沒感染之前，誰(shuí)能確保自己是無(wú)癥狀那一類的；

有人或許認(rèn)為發(fā)燒病程頂多3天，實(shí)際消耗退燒藥有限，可誰(shuí)家買藥是按粒購(gòu)買？售價(jià)十幾塊的家庭常備藥不都是幾盒幾盒、幾十元幾百元的買。

再者衛(wèi)健委不久前剛剛要求：各地要按照鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院服務(wù)人口的15%-20%去配齊中藥、解熱、止咳等對(duì)癥藥物。

所以，無(wú)論是消費(fèi)者端、還是各大醫(yī)療機(jī)構(gòu)端，囤藥都是第一大需求和邏輯，而這也是遠(yuǎn)超實(shí)際吃藥需求的量級(jí)。

=以前有句話叫，任何需求乘以國(guó)內(nèi)人口基數(shù)都是無(wú)比巨大的數(shù)字。

所以，總是去擔(dān)心藥板塊到頂了沒有，不如多去想想我們的人口基數(shù)和規(guī)模需求。

關(guān)鍵詞： 對(duì)乙酰氨基酚 新華制藥 差不多的