亚洲va在线va天堂xxxx中文 ,女子奶水太多喂老头中文字幕,亚洲性啪啪无码av天堂,无码H肉动漫在线观看免费中文

#老司基硬核測評#

【資料圖】

提到量化策略基金，可能小伙伴第一時間想到的是采用增強(qiáng)指數(shù)策略的增強(qiáng)指基。

但其實(shí)量化策略并不止于此。

非增強(qiáng)指數(shù)類量化策略

在現(xiàn)有的公募基金中，非增強(qiáng)指數(shù)策略的量化策略基金主要有兩類：

一是擺脫指數(shù)基準(zhǔn)束縛的、配置結(jié)構(gòu)自由度較高的股票多頭量化策略基金；

二是股票多空對沖策略基金，也就是在股票多頭策略基礎(chǔ)上再多做一步Beta對沖，以全部或部分剝離系統(tǒng)性風(fēng)險的一種量化策略。

股票多頭量化策略的策略空間比較大，能夠?qū)崿F(xiàn)的具體策略多種多樣，可以實(shí)現(xiàn)的收益與風(fēng)險水平也較多元。

在公募基金市場，在維持相對穩(wěn)定股票倉位的同時，基于基本面因子、市場因子以及相應(yīng)的復(fù)合因子進(jìn)行選股與均衡配置，是比較常見的做法。

選股策略方面舉一個例子，比如博時量化多策略股票提到其選股策略體系如下：

翻譯一下就是，它選股是基于“基本面因子、市場面因子、基本面與市場面結(jié)合的因子”而來。

在公募基金領(lǐng)域，基本面因子多是來自于財報數(shù)據(jù)，比如凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入同比增速等等，而市場面因子包括估值、期間漲跌幅等等，其他復(fù)合型因子則基于多個/種因子整合而來。

雖然在股票多頭量化策略中，似乎大家都在說“多因子選股”，但由于不同經(jīng)理對相同因子的評價、處理、組合方式有所不同，個股選樣范圍不盡一致，此外，有些經(jīng)理手握更多特色因子或?qū)⒅饔^色彩較強(qiáng)的因子加以量化后賦予更高權(quán)重等等原因，不同基金最終的配置結(jié)構(gòu)與業(yè)績表現(xiàn)會有很大差異。

而公募的股票多空對沖策略基金更偏向于充分對沖beta風(fēng)險的策略，預(yù)期收益與風(fēng)險水平整體來說不算高，當(dāng)然，由于對沖的指數(shù)不同、因子策略不同等，業(yè)績的個體差異依然明顯。

一些例子

透過招商量化精選股票、博時量化多策略股票、長信量化中小盤股票、景順長城量化多因子股票、國金量化多因子股票、西部利得量化成長混合、嘉實(shí)絕對收益策略定期混合這7只成立三年以上的量化策略基金，來看一看非增強(qiáng)指數(shù)策略的量化策略基金的配置風(fēng)格與業(yè)績表現(xiàn)：

從配置風(fēng)格上說，這7只基金整體上都側(cè)重于估值相對合理或較低估值的個股，對高估值的容忍度都不太高，其中，西部利得量化成長股票、國金量化多因子股票對合理估值的個股更青睞，持倉整體估值水平相較之下更高一些，對低估值的追求相較之下更沒有那么執(zhí)著，而招商量化精選股票對估值風(fēng)險的控制最為嚴(yán)格，持倉整體估值水平都不高。

博時量化多策略股票、嘉實(shí)絕對收益策略混合配置上更側(cè)重于偏大盤個股，其他幾只基金的中小盤風(fēng)格則更明顯一些，而招商量化精選股票、國金量化多因子股票對中小盤最為青睞。

招商量化精選股票、景順長城量化小盤股票、西部利得量化成長混合對成長性更加看重，青睞于成長性良好的個股，而其他幾只基金的成長/價值持倉風(fēng)格相對更平衡一些。

國金量化多因子股票、博時量化多策略股票的市場類因子整體權(quán)重相對更高，持倉換手較積極，其他幾只基金雖然持倉也較靈活，但換手率水平明顯低于這兩只基金。

此外，這幾只基金的行業(yè)與個股持倉集中度都較低，這是量化策略的常見特征。

誰更擅長

從選股能力、配置成效上說，招商量化精選股票的資深量化基金經(jīng)理王平先生、西部利得量化成長混合的中生代量化基金經(jīng)理盛豐衍先生表現(xiàn)領(lǐng)先。

王平管理非指數(shù)類股票多頭量化策略基金的時間已有6年多，整體上看他在中小盤風(fēng)格市場里表現(xiàn)不錯。

而盛豐衍管理量化基金的時間雖然不短，但管理非指數(shù)類股票多頭量化策略基金只有3年多，僅就這3年多的表現(xiàn)來講，他的量化選股能力還是比較好的。

綜合對比一下這7只基金近3年的業(yè)績表現(xiàn)。

招商量化精選股票、西部利得量化成長混合、國金量化多因子股票、景順長城量化小盤股票、長信量化中小盤股票、博時量化多策略股票，期間年化收益率分別有26.69%、24.18%、19.53%、18.83%、18.22%、13.30%，期間最大回撤分別有25.07%、35.55%、21.07%、29.44%、32.79%、25.85%，整體上說，基金收益水平有高有低，作為股票多頭基金，其收益波動也都較大，同時相較同期偏股基金而言，各只基金的業(yè)績優(yōu)勢有高有低，招商量化精選股票、西部利得量化成長混合收益的表現(xiàn)更有可圈可點(diǎn)之處。

采用股票多空對沖策略的嘉實(shí)絕對收益策略混合，期間年化收益率3.83%、年化波動率2.85%、最大回撤6.13%，風(fēng)險不高、收益也不高，但在同類策略的基金中表現(xiàn)較領(lǐng)先。

最后，雖然“量化”一詞帶點(diǎn)神秘感，但千萬不要認(rèn)為量化策略的基金一定是水平更高一籌的基金。

量化只是一種工具，非增強(qiáng)指數(shù)類量化策略的業(yè)績表現(xiàn)到底如何有賴于基金經(jīng)理的量化投資能力。

這類產(chǎn)品的存在給我們提供了多一種有所不同的基金選項(xiàng)，豐富了我們的選基樣本，但哪只具體的產(chǎn)品更值得選擇，小伙伴們還是要重點(diǎn)留意基金經(jīng)理在非增強(qiáng)指數(shù)類量化策略投資領(lǐng)域的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)、配置風(fēng)格與過往業(yè)績表現(xiàn)。

@今日話題@雪球基金@雪球創(chuàng)作者中心$招商量化精選股票(F001917)$$西部利得量化成長混合A(F000006)$$國金量化多因子(F006195)$

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 公募基金 選股能力