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首次覆蓋攜程Q3財(cái)報(bào)：分析攜程，應(yīng)該看什么？|天天熱議

2022-12-16 10:25:22 來源：雪球網(wǎng) 小 中

提到攜程$攜程(TCOM)$$攜程(CTRP)$，幾乎沒有投資人不知道。作為散客們的第一個(gè)在線旅行APP產(chǎn)品，攜程也是最早一批赴美上市的中概股之一。

(資料圖)

不用多說，一個(gè)干旅游的公司，在這三年是真不容易，都快被人遺忘了，而面對(duì)近期中國(guó)防疫政策的一再調(diào)整，以及出境旅行的預(yù)期恢復(fù)，壓制已久的旅行消費(fèi)需求或即將爆發(fā)。

三季度，攜程總營(yíng)收實(shí)現(xiàn)69億元，恢復(fù)至2019年同期水平的66%，同比增長(zhǎng)29%，環(huán)比增加72%。

其中，住宿業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)29億元，同比增長(zhǎng)32%，環(huán)比增長(zhǎng)114%；恢復(fù)至2019年同期的71%。交通票務(wù)實(shí)現(xiàn)26億元，同比增速44%，環(huán)比49%；恢復(fù)至2019年同期的70%。旅行團(tuán)業(yè)務(wù)3.87億元，同比持平，環(huán)比217%；恢復(fù)至2019年同期的24%。商旅3.7億元，同比9%，環(huán)比76%，并超過2019年同期水平的10%。

歸屬股東凈利潤(rùn)方面，本季實(shí)現(xiàn)2.66億，同比大幅轉(zhuǎn)正，2019年同期7.93億元（當(dāng)時(shí)還有一塊6.88億營(yíng)收的廣告和金融業(yè)務(wù)）。

我們可以注意一下以上提到的商旅業(yè)務(wù)，占比總營(yíng)收僅5個(gè)點(diǎn)，作為國(guó)內(nèi)第一大OTA的攜程，為何吃不下商旅這塊現(xiàn)金牛？

要知道，中國(guó)的商旅有個(gè)特點(diǎn)，有錢的大老板在公司當(dāng)?shù)囟加凶约汉诵牡木€下旅行代理，服務(wù)周到、響應(yīng)及時(shí)且用著放心。這一塊業(yè)務(wù)極其分散且不透明，所以留給在線旅行機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)大多為散客。

散客很好啊，一個(gè)蛋糕更大的市場(chǎng)，因此，如何抓住散客的需求，便是OTA的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所在。

OTA市場(chǎng)本為垂直類領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)玩家主要有攜程、飛豬、同城旅行、途牛等。沒想到之后美團(tuán)$美團(tuán)-W(03690)$來了，再加上后來抖音、快手及小紅書等平臺(tái)的加入，更顯得擁擠了不少。

如此境地下，持續(xù)不斷地獲取用戶、轉(zhuǎn)化消費(fèi)并留住用戶成為了關(guān)鍵評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

而無(wú)論獲客還是留存，除了用戶心智以外，旅游畢竟屬于可選且較低頻消費(fèi)，價(jià)格才是最核心的決定因素，其次才是目的地推薦內(nèi)容的有效引導(dǎo)。

很多人無(wú)法理解為什么攜程會(huì)有最優(yōu)惠的價(jià)格，試想一下，如果沒有攜程，訂一張機(jī)票你要去哪里，線下旅行社門店還是航空公司門店甚至機(jī)場(chǎng)現(xiàn)場(chǎng)買，這些場(chǎng)景太分散了，攜程作為已經(jīng)掌控用戶端的機(jī)構(gòu)，有足夠的議價(jià)權(quán)面對(duì)航司和酒店。

這一點(diǎn)我們從本季數(shù)據(jù)也能過窺見一二：

國(guó)內(nèi)酒店業(yè)務(wù)收入超過2019那年同期的25%，并恢復(fù)到疫情前水平。其中七月業(yè)績(jī)超過2019年同期20%，八月底受疫情反復(fù)影響，也實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，九月僅為2019年同期的60%。

國(guó)內(nèi)機(jī)票預(yù)定也實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

海外酒店預(yù)定量連續(xù)三個(gè)季度超過疫情前水平，并且本季超過45%。這還是建立在歐美需求事先恢復(fù)，亞洲剛剛恢復(fù)的基礎(chǔ)上。

當(dāng)然，海外機(jī)票業(yè)務(wù)還未恢復(fù)至疫情前水平，這一點(diǎn)攜程還需努力，國(guó)際市場(chǎng)的票務(wù)機(jī)構(gòu)眾多，毛利低，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

其實(shí)，看完攜程疫情前后的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)一切還在2019年的時(shí)候，每一家公司的管理層陳述中無(wú)不透露著自信、樂觀、蒸蒸日上的氣氛，而停止鍵突然被按下，整個(gè)世界靜止。

你不能說，這是拖慢了公司發(fā)展的腳步，而是從某種程度上說，最起碼靜止的三年，為攜程保存了實(shí)力，畢竟很多大大小小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不是被打死了，而是被熬死了。

要知道，2019年同期，攜程賬上現(xiàn)金為610億，而如今依然高達(dá)620億元。

這不可不謂底氣和實(shí)力。

放開在即，無(wú)非是消費(fèi)信心恢復(fù)的節(jié)奏，等待即可。

關(guān)鍵詞：同比增長(zhǎng) 金融業(yè)務(wù) 公司發(fā)展