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前幾天梅姨在《跌了30%，這個指數(shù)，可以買了嗎？》中聊了環(huán)保行業(yè)，當時有說：

“環(huán)保行業(yè)可以算一個周期性行業(yè)，對于周期性行業(yè)的投資大家一定要謹慎。而且投資周期性行業(yè)一定要擇時，盡量在低點買入。高點買入的話，誰都不知道要站崗多少年呢~”

確實，周期性行業(yè)投資有一定的難點。投的好，可能“三年不開張，開張吃三年“；但投的不好，那就可能被套好多年，只有等下一個周期才有解套的希望了。

(相關資料圖)

這也是為什么，梅姨在《時機到了！史上最全網(wǎng)格策略詳解（四）》中，更愿意在估值底部做券商網(wǎng)格的原因了。

那周期性行業(yè)有什么特點？又有哪些周期性行業(yè)呢？

一、周期性行業(yè)有哪些？

周期周期，顧名思義，這類企業(yè)產(chǎn)品的價格、需求以及產(chǎn)能，都呈現(xiàn)周期性的波動。行業(yè)景氣的時候欣欣向榮，行業(yè)蕭條的時候異常沉寂~

但其實，任何行業(yè)多多少少都會體現(xiàn)一定的周期性，只是有的行業(yè)周期的表現(xiàn)強一些，有的行業(yè)周期的表現(xiàn)弱一些。

那么，哪些是強周期行業(yè)，哪些又是弱周期行業(yè)呢？

強周期性行業(yè)通常都是與國際、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境高度相關的行業(yè)，一般他們的營收和利潤隨經(jīng)濟大起大落。

主要是工業(yè)類/資源類的行業(yè)，比如石油、有色金屬、煤炭、鋼鐵、船舶、機械、基礎化工、軍工、環(huán)保等；以及可選消費行業(yè)，比如旅游、服裝等；外加證券、銀行、保險、地產(chǎn)等與宏觀經(jīng)濟緊密相關的行業(yè)。

弱周期性行業(yè)就是與宏觀經(jīng)濟環(huán)境關聯(lián)比較弱的行業(yè)。主要集中在必選消費，比如食品、飲料、醫(yī)藥、公用事業(yè)等。

二、如何投資周期性行業(yè)？

其實，絕大多數(shù)強周期性行業(yè)都有這樣一個特點，那就是，基本都是重資產(chǎn)的公司。從它的需求端到它的產(chǎn)品端，傳導鏈都比較長，所以才常常會導致需求和供給，在時間上以及產(chǎn)能上，存在錯位關系。

既然這類企業(yè)以重資產(chǎn)居多，那么投資這類企業(yè)就不應該只單純看市盈率，而更應該看與資產(chǎn)相關的市凈率了。

而且，通常，當這些周期性行業(yè)在市場底部時，盈利能力都會比較差，導致市盈率虛高，但市凈率會比較低，甚至會跌破凈資產(chǎn)，那這時反而是比較好的買入時機。

反之，當這些行業(yè)在市場頂部時，公司的盈利能力就會非常強，又會導致市盈率特別低，給我們帶來市盈率偏低的假象。這時，市凈率又會比較高，反而是賣出的時機。

所以，梅姨才在《跌了30%，這個指數(shù)，可以買了嗎？》中說，雖然中證環(huán)保市盈率百分位只有12.43%，但是考慮到市凈率百分位仍然有73.61%，即便在已經(jīng)回調了30%的情況下，也還是不適合現(xiàn)在買入的。

但是吧，有些行業(yè)，也很難說就一定是強周期或一定是弱周期。

比如梅姨在《反彈大賺，賣出？》中提過的中證旅游主題指數(shù)（930633），由于受疫情影響，市盈率已經(jīng)為負了，歷史百分位98.27%，但市凈率也很高，96.65%的歷史分位。

如果說，市盈率是由于盈利惡化導致的虛高，那高市凈率卻說明，現(xiàn)在的股價相對于其凈資產(chǎn)也已經(jīng)是高估了。所以，且不管它是強周期還是弱周期，在市盈率和市凈率雙高的情況下，總不會是一個特別好的買入時機吧。尤其在最近旅游行業(yè)其實已經(jīng)漲了不少的情況下。

總之吧，周期性行業(yè)，沒人知道下一個周期什么時候到來，哪怕我們在低點買入，也可能要熬上幾年，甚至十幾年。即便我們熬過了漫長的等待期，也未必能把握轉瞬即逝的高點，如果沒及時賣出的話，又將進入漫長的等待。更不要說，我們有時候都不能保證是在低點買入的。所以，投資周期性行業(yè)需謹慎啊，起碼一定要做好倉位管理。

這么看來，還是寬基對我們這些普通人來說，更友好一些

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關鍵詞： 周期性行業(yè) 的情況下 盈利能力