亚洲va在线va天堂xxxx中文 ,女子奶水太多喂老头中文字幕,亚洲性啪啪无码av天堂,无码H肉动漫在线观看免费中文

免責聲明：本文僅是個人投資過程中的思考和階段性梳理，本人只是一個普通小散，文章觀點不一定正確，投資水平也很一般，文章中涉及的股票或者基金均可能有大幅下跌的風險，請保持獨立思考，市場有風險，投資需謹慎，文章觀點僅作交流之用，不構成任何投資建議，讀者朋友請勿據此操作！

在基金投資者的“武器庫”中我們已經寫過很多的品種，比如FOF基金、股票型主動基金、固收基金、指數基金、指數增強基金等等，這篇文章我們來寫下量化基金。量化基金簡單來說就是根據各種量化數據分析進行建模，構建出投資策略，通過AI、機器學習等技術來處理海量數據后進行投資決策，有點“機器人投資”的感覺，那么在聊量化基金前，我們重新回顧一下基于底層資產視角的基金分類：

可以看到量化基金通常劃分到股票基金大類資產里面，量化基金比較重要的特點就是根據各種量化數據分析進行建模，構建出投資策略進行投資，市場上傳統(tǒng)的投資方法主要有：

(相關資料圖)

大的派別可以分為價值投資派和技術分析派，價值投資派里面按照風格又可以細分為：深度價值投資、成長股投資、困境反轉投資、持股收息投資等等，技術分析派里面按照風格又可以細分為：技術指標分析、趨勢分析、籌碼結構分析、資金流向分析等等，另外還有主題投資、景氣度投資等等；

市場投資者結構非常復雜，投資者可能會應用多種投資策略，但是相對于量化基金而言，傳統(tǒng)基金的共同特點都是超額收益依賴于人力挖掘，策略覆蓋面非常有限，而量化基金主要依賴于構建的策略模型，對人力的依賴比較小，策略可以覆蓋面到海量數據，可以進行全市場的超額收益挖掘，并且由于構建的策略模型都是通過計算機去執(zhí)行決策交易，不會受到貪婪、恐懼等人性弱點影響，并且對交易時機的把握速度要比人力挖掘快幾個數量級，這些都構成了量化基金的優(yōu)勢。

我們這篇文章分析的量化基金主要有：國金量化多因子(F006195)、招商量化精選股票(F001917)、嘉實絕對收益策略(F000414)、景順長城量化小盤股票(F005457)、博時量化多策略A(F005635)、長信量化中小盤股票(F519975)、西部利得量化成長混合A(F000006)

量化基金主要分為3種：

主動型量化基金（量化選股）：主要通過通過多維度、多因子的量化數據分析進行選股，可以是基本面的財務數據，可以是估值上的，也可以是市場風格偏好上的，也可以是技術趨勢上的，比如國金量化多因子(F006195)的基金合同里面就有相關介紹：

注：圖片內容來自國金量化多因子(F006195)的基金合同

關于多因子的選擇上，國金量化多因子(F006195)主要是估值方面、基本面（質量因子、成長因子）、市場風格以及一致預期方面的數據分析：

注：圖片內容來自國金量化多因子(F006195)的基金合同

同時也包含了對歷史數據回測分析后的統(tǒng)計套利與事件驅動套利策略，超額收益來源是比較豐富的：

注：圖片內容來自國金量化多因子(F006195)的基金合同

對沖型量化基金（追求絕對收益）：對沖型量化基金主要通過少量做多倉位+期權對沖策略來追求絕對收益，比如嘉實絕對收益策略(F000414)中有對沖型量化基金投資理念的相關介紹：

注：圖片內容來自嘉實絕對收益策略基金合同

可以看到主要通過少量做多倉位+期權對沖策略來追求絕對收益，對于做多倉位上，就是基金經理們比較擅長的了：

注：圖片內容來自嘉實絕對收益策略基金合同

除了通過少量做多倉位+期權對沖策略來追求絕對收益，還有其他套利策略來增厚收益；

C.指數增強型量化基金（對指數量化增強）指數增強型量化基金就是屬于我們比較熟悉的指數增強基金大類了，對于指數增強基金有非常多的增強策略，在基準指數的基礎上，可以是打新收益增強、可以是基金經理對指數基礎成分股的優(yōu)化，可以是基金經理對成分股權重的調整，當然也可以通過AI、機器學習等建模后的量化增強；

讓我們看下7只量化基金的業(yè)績走勢對比情況：

注：圖片數據來自choice

因為對沖型量化基金的投資理念和其他量化基金是不相同的，對沖型量化基金追求的是絕對收益，因此對沖型量化基金的比較基準我選的是純債基金“博時信用債”，其他的量化基金比較基準選的都是滬深300指數，在業(yè)績走勢的比較中我們可以看到除了對沖型量化基金，其他的量化基金都跑贏了基準指數滬深300，其中表現比較好的是：西部利得量化成長混合A(F000006)、招商量化精選股票(F001917)、長信量化中小盤股票(F519975)

7只量化基金的年化收益率對比情況：

注：圖片數據來自choice

從3年年化回報以及成立以來的年化回報數據來看，排在第一梯隊的是西部利得量化成長混合A(F000006)、招商量化精選股票(F001917)與國金量化多因子(F006195)，這三只量化基金也是大幅跑贏了滬深300指數，西部利得量化成長混合A(F000006)由于成立時間較短，成立以來23.45%的年化回報率還是非常亮眼的，長期來看可能會部分均值回歸，但即使如此，也可以從側面反映出其量化模型的有效性；

7只量化基金的超額收益對比：

注：圖片數據來自choice

評價基金超額收益的指標一般是夏普比率和索丁諾比率，我個人更看重索丁諾比率，有的童鞋可能不知道夏普比率和索丁諾比率，這里簡單介紹下：

夏普比率：夏普比率= (年化收益率 - 無風險利率) / 組合年化波動率=超額收益/年化波動率

夏普比率其大小本身沒有意義，只有在與其他組合的比較中才有價值

索丁諾比率：它與夏普比率類似，不同的只是并不以標準偏離為標準，而是用下跌偏離， 即投資組合偏離其平均跌幅的程度，來區(qū)分波動的好壞 因此在計算波動率時它所采用的不是標準差，而是下行標準差

對于量化基金而言，收益風險比（索丁諾比率）是驗證量化模型有效性的重要指標，從跑出來的數據看，第一梯隊的西部利得量化成長混合A(F000006)、招商量化精選股票(F001917)與國金量化多因子(F006195)表現都是排在前列，另外追求絕對收益的對沖型量化基金“嘉實絕對收益策略(F000414)”相比于純債基金“博時信用債”并沒有明顯的超額優(yōu)勢，雖然嘉實絕對收益策略近3年年化回報3.86%略高于博時信用債的3.09%，但是從索丁諾數據來看，博時信用債的波動風險要小得多，相比之下，嘉實絕對收益策略的優(yōu)勢并不明顯；

7只量化基金的基金公司自身投研實力對比：

注：圖片數據來自choice

按照我們之前“在管資產排名在前30的基金公司可以算頭部”的標準，本次第一梯隊的三只量化基金除了招商量化精選股票(F001917)外，其余兩只的在管資產排名均在30開外，在誕生“黑馬”的同時，背后更深層次的原因我覺得可能是因為量化基金在國內發(fā)展時間還比較短，頭部基金公司積累的優(yōu)勢并不明顯，基金公司站在了同一起跑線上；

7只量化基金的持有人結構：

注：圖片數據來自choice

可以看到相較于其他股票型基金而言，對于量化基金整體的機構持倉比例更高，這也可以從側面反映出量化基金本身通過量化模型進行決策，可以更多地剔除人為因素的干擾，這可能也是機構資金更加青睞的原因之一吧。

最后總結一下：

量化基金根據各種量化數據分析進行建模，構建出投資策略，通過AI、機器學習等技術來處理海量數據后進行投資決策。傳統(tǒng)基金超額收益依賴于人力挖掘，策略覆蓋面有限，量化基金主要依賴構建的策略模型，對人力的依賴比較小，策略可以覆蓋到海量標的，進行全市場的超額收益挖掘，并且由于構建的策略模型都是通過計算機去執(zhí)行決策交易，不會受到貪婪、恐懼等人性弱點影響。量化基金主要分為3種：主動型量化基金（量化選股）、對沖型量化基金（追求絕對收益）、指數增強型量化基金（對指數量化增強），本文分析的7只量化基金中西部利得量化成長混合A(F000006)、招商量化精選股票(F001917)與國金量化多因子(F006195)表現比較優(yōu)秀，相對于基準指數具有超額收益，堪稱“全市場超額收益挖掘機”，對于基金投資者作為資產組合的配置品類值得關注。

#老司基硬核測評# #雪球創(chuàng)作者中心# #雪球投資門派測試#

@今日話題 @雪球創(chuàng)作者中心 @球友福利

@西部利得基金 @招商基金 @國金基金

$西部利得量化成長混合A(F000006)$ $招商量化精選股票(F001917)$ $國金量化多因子(F006195)$

關鍵詞： 超額收益 夏普比率 索丁諾比率