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早兩天，雪球創(chuàng)始人方三文先生向各位球友提了一個問題，我覺得特別有趣，就是——

然后，我就轉發(fā)了，之后有很多很多朋友留言表達了他們的看法。我大致統(tǒng)計了一下，跟大家說一下我的淺見。

(資料圖片僅供參考)

首先有幾種情況，我覺得要先單拎出來，就是那種說，已經(jīng)重倉了，但是，茅臺這么便宜，我賣房賣車，花唄，找親戚朋友借錢這類的，這個先單拎出來吧，因為，這等于沒有足夠重倉么，外面還有資金么，這誰都會選，是不？

還有那種說，重倉茅臺了，那么我就把別的股票賣掉換成跌成1塊錢的茅臺，因為，50%以上重倉茅臺對我來說，就是重倉，所以，我還有50%的其他股票。這種選項當然也不能說不對，但是，這也是誰都會做的選擇么~那還有啥討論的必要呢？

還有一種就是說分紅以后再買入，這個是我覺得設計提問沒有想到的地方，因為，分紅再買入有個除權填權的過程，應該是先除權，但是，1塊錢咋除權呢？會除成負數(shù)的。所以，很多人選這個選項的也單拎出來，因為，按照分紅買入的這個除權填權的過程，發(fā)生之后，便無法推演了。

好了，以上為最常見的幾個單拎出來的情況。剩下的大部分，都是有明確指向的，就是——你有一些茅臺股票（已經(jīng)重倉了），如果其他啥都不變，茅臺股價突然跌到1元一股，你高興不？

我每一條留言都看了。我說一下我的淺見哈~

我個人的想法肯定是不高興的。

在一支股票如此巨大跌幅的情況下，還能開心得起來，一定是有兩件事做到了，第一件事，沒有重倉，第二件事，還有很多錢可以加倉。

如果這二者都到位了，那么，肯定是開心的咯~

一時間，我都恍惚了，我在想，是不是我退步了，還是我壓根沒上路？

怎么會有這么多人，當賬面上的市值減少到原來的約2000分之一還挺高興呢？那可是重倉啊！

意味著，你昨天還有2000萬，今天打開賬戶一看，只剩1萬了。

意味著，你昨天還有2億，今天打開賬戶一看，只剩10萬了。

這！

高興得起來？

反正我是最多，最多能忍住不哭……

各位，即便分紅除權填權問題能解決，能用分紅再買入，那也得好幾年才能回到原來的數(shù)字啊，這幾年時間里，你萬一要用錢，那就是純純的割肉啊……

我們先不探討未來，先不管未來能否賺更多的錢，就這件事，這件重倉的賬上，從2000萬跌到了1萬塊這件事，真的能令人高興？

那，說了這么多，我最后用一小段話結束這個提問。一小段擔心的話。

我們真正的誠實的審視自己，在投資中，是一件特別重要的事情。瞞不得，欺不得，騙不得！

誠然，我相信，真的有很多人，重倉的股票跌到只剩0.1%他也高興，但是，我不相信會有如此多的人能夠這樣。

這里面，有很多人，是為了讓自己看上去更像巴菲特，查理芒格，那一眾大師。

這樣不大好，要先從真誠面對自己開始，然后再一步一步向上攀登啊~

前幾期地址如下：

《交易思維：操盤手的那些年》謙和屋讀后感01

（網(wǎng)頁鏈接）

《交易思維：操盤手的那些年》謙和屋讀后感12

（網(wǎng)頁鏈接）

書：——八維雷達圖是本書的基礎理論之一，其重要性不言而喻。在資本市場想做到百戰(zhàn)不殆，了解自己是第一位。

……這個雷達圖的效用有三點，第一，提高自我認知能力，第二，提高市場觀察能力，第三，觀察市場與參與者之間的反身性影響。自我認知是保持長期穩(wěn)定收益的基礎能力，是維護自我身心狀態(tài)的核心能力之一。

……知識儲備：該維度主要評估我們的閱讀量和知識儲備量。兩個方面各占50分。對你在經(jīng)濟，金融等方面的專業(yè)知識進行自我評價，再對比你熟知的知識儲備豐富的投資者，評估一下你可以拿多少分?！覀€人每個星期的專業(yè)閱讀量都在30萬字以上。

……市場熱度：該維度主要看當前市場的狀態(tài)是低迷還是火爆，以及市場熱度對你身心狀態(tài)的影響程度。你可以把2015年大牛市的最高峰設為100分。

……交易決策：該維度主要評估當前做過的交易的成功率，比如，10次交易6次盈利則為60分。但如果當期只有一次交易或者沒有交易，那么可以看目前交易決策的執(zhí)行情況，自我感覺執(zhí)行到位為100分。

……身心健康：該維度主要評估身體狀態(tài)。

……標的研究：該維度主要評估你對目標標的和持有標的的研究狀態(tài)。如果你不能隨時隨地的清晰回憶并闡述自己對標的的認知和理解，那么你至少應該客觀地評價一下，切記不能囫圇吞棗，自己欺騙自己?！热?，你能把你的交易邏輯闡述給投資小白聽，而且對方也能聽懂，那么你的研究至少是清晰的。

……持倉倉位：表示當前交易策略持有市值的資金占比，如果你的倉位長期波動不大，或者經(jīng)常保持某個較高或者較低水平，那么你可以根據(jù)其他幾項的評估情況對倉位進行微調。找到最適合自己盈利和對抗風險的準確倉位，就像音樂的樂感一樣，所以要培養(yǎng)自己良好的倉位感。

……資金收益：該維度主要評估每投入1萬元，在規(guī)定的相同時間內(nèi)能產(chǎn)出多少落袋收益。

……心理承受：主要規(guī)避因為心理承受不了股價波動，從而產(chǎn)生收益最大回落的問題。

……我的建議是，交易不要可以追求知行合一。那樣只會讓你欲求不滿。交易只需要隨心而動就好。尤其是在你必須動的時候，我們只以自己感受到的心理波動為主，所以我把50分設為一個平衡點，超過80分表示當前市場波動已經(jīng)大大超過了我的心理承受能力，持倉的倉位可能過重，低于30分表示自己過于輕松，容易漫不經(jīng)心，注意力分散，持倉的倉位可能過輕，而接近50分是最好的。

……你可以每個星期做一次小結，每個月做一次月度總結，每個季度做一次季度統(tǒng)計，每年做一次年度分析，并把這些數(shù)據(jù)好好保存下來。

……時間長了，你可以很容易分析出自己在什么情況下容易不理智，在什么情況下收益可以大幅上升，哪些方面一直是自己的弱項，哪些方面又是自己擅長的。

謙和屋——這里作者給出了我們一個工具，很有用的工具。這個工具事實上，是將定性的東西轉化成為可以定量了。我曾經(jīng)有一個清單，比如，去企業(yè)之后，會有打分，哪些項目打多少分，最終匯總看總分。

但是，后來我沒有用這玩意兒了。

想來是因為，我覺得這種定性的內(nèi)容最終轉化成為定量，我還是有些吃不準。我一般還是看感受為主，比如，一個公司的商業(yè)模式，一個公司的調研感覺等等，最終還是靠的是感覺。

但是，作者將自我認知，自我感受化為了定量。這個其實我們可以主要看變量，而不是絕對值。因為，每個人打分的標準不同，而且，這個表格也是自己總結看的。我建議大家可以持續(xù)一段時間，看看自己的長進情況，進化情況。

我仔細看了這八個維度。

我自己是，知識儲備維度，單行業(yè)還行，即深度還行，但是，廣度是不夠的。

市場熱度維度，我就是簡單的用滬深300指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)來評判。

交易決策維度，就相當一般了，我買進之后，很長時間都是套住的。

身體健康維度，謙哥身體不如從前了…… ：（

標的研究維度，這個維度我跟大家說，大家最好要做扎實，因為，我在和作者喝茶的時候，實踐過一次，作者讓我把自己熟悉的標的拿出來現(xiàn)場進行現(xiàn)金流折現(xiàn)，他告訴我他靈活運用現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法。

我拿張紙，拿只筆，硬生生的跟考試一樣窸窸窣窣搞了半小時，硬是沒有搞出來。我和他都相視一笑，極其尷尬……

謙和屋——為啥呢？

因為我對標的的各項數(shù)據(jù)不熟悉，我得現(xiàn)場拿手機查，然后，對現(xiàn)金流折現(xiàn)的公式不熟悉，也得現(xiàn)場拿手機查。

所以，其實我認為的熟悉，是毛估估的熟悉，并不真的是熟悉。

這里其實各位應該自己測一下，把自己重倉的幾只股票，在頭腦中捋一遍，看能不能把最近三五年的關鍵數(shù)據(jù)，營收，凈利潤，毛利率，roe，負債率啥的全想起來。

我覺得，這件事其實我之前是沒有太重視，現(xiàn)在想來，還是功夫不到。

我之前是真的對著電腦一項一項算，一項一項看。這種方式當然也湊合。尤其是，當自己跟蹤的標的不多的時候，也不怎么交易，當然足夠時間咯。

但是，如果是要有地圖思維，全盤思維，這種熟悉程度，肯定是不夠的。因為，不知道企業(yè)的利潤，即不清楚行業(yè)的利潤規(guī)模，那么，什么行業(yè)賺錢，什么行業(yè)不賺錢，其實心里是不那么清楚的。

這里建議大家注意作者在書中那句話——切記不能囫圇吞棗，自己欺騙自己。

謙和屋——持倉倉位維度，我一般都是9成倉左右。而且，也習慣長期高倉位。

他說，市場中大概有兩種持倉方式，一種就是他這種，還有一種類似馮柳先生那種，長期高倉位，但是，會在不同的股票中做切換。整體下來，還是保持著高倉位。

資金收益維度，這個維度我就一直很難理解。在規(guī)定的時間內(nèi)，每投入1萬元，能產(chǎn)生落袋收益。我投資幾乎沒有過規(guī)定時間內(nèi)，我的邏輯是，低估的時候買入，正常估值持有，高估賣出，那么，這個規(guī)定時間到底咋去規(guī)定呢？我一直很難理解這個，難道，這不是憑運氣么？我又不能左右股價，是不是這樣？

所以，還請作者指教。

謙和屋——心理承受維度：這個維度可能是價值投資者的長處吧，基本上一個比一個能熬。好多長期的價值投資者，最后這門功夫最厲害，回撤多少都能扛得住。

我其實在這個地方有疑惑的。

當然，我自己經(jīng)常回撤二三十個點，多一點的也有三四十個點。

這里我多數(shù)時候用的方式是轉移注意力，不去看市場，因為我知道這些企業(yè)是好企業(yè)，買的邏輯我很認同，而且，買的價格很便宜，或者不貴。

那么，我內(nèi)心倒是不太在意回撤。

可是，我不得不說，這其實是無奈之舉。做不做私募，看到回撤，還是不開心的。

回撤我也不想有，尤其是發(fā)了私募之后，回撤的確多多少少還是令我煩惱的。我自己不擔心，但是，我擔心我的投資人擔心。

而且，長期浮虧，總覺得對不住別人不是！~

那么，請教作者，在這個心理承受維度，你是怎么來拿捏的呢？

謙和屋——我有這么幾種思路，向您請教。

第一種，我的思路，我覺得我控制不了回撤，即高波動的15%的收益，對比低波動的10%收益，我會傾向于選擇高波動的15%的收益，與此配套的是，不用杠桿，適當分散，安全邊際。然后，這個過程中，萬一還是有大幅波動，比如，回撤二三十個點，我也就不去理會了。我能在這樣的前提下承受住。

第二種，您用長期低倉位，不用杠桿，偶爾高倉位，這樣看，在波動率上，會很好，減少了很多大的波動。那么，您會覺得這樣的方式，選擇了低波動，但是，放棄了高收益。這樣符合您的追求么？當然，我的意思是，比如，您今年50%的收益，是用較低倉位達成的，但是，如果倉位高的話，可能收益會多很多。您是刻意注意了這個回撤的問題么？因為您控制住了回撤，所以，波動范圍也就在您的心理承受范圍之內(nèi)了。

@今日話題

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關鍵詞： 除權填權 自我認知 跟大家說