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這篇文章一周前就已經(jīng)定稿了，等到今天才發(fā)$乾景園林(SH603778)$，是因為終于要出12.19監(jiān)管期了。不過目前來看監(jiān)管期并沒有真正結(jié)束，也和漲跌幅關(guān)系也不大，交易所本質(zhì)還是在擔(dān)心第三次借殼是否依然失敗，目前來看進(jìn)度很快、信心很足。他日若遂凌云志，一遇風(fēng)云便化龍。

個股邏輯小結(jié)：

本文將充分討論乾景園林的兩次借殼失敗歷史，以及本次國晟能源的雄厚資金實力、業(yè)內(nèi)HJT能打的技術(shù)水平、已經(jīng)充分鋪開的HJT布局。至于股價？HJT是未來在轉(zhuǎn)化效率上優(yōu)于Topcon且良品率更高的技術(shù)路線，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是未來十年的主流技術(shù)路線之一。寶馨科技公告了2GW的HJT規(guī)劃，5月以來的漲幅已達(dá)4倍；鈞達(dá)股份收購Topcon產(chǎn)線前后，股價翻了10倍。那么乾景園林公告的定增項目1GW HJT電池+2GW組件，以及國晟能源遠(yuǎn)期30+30GW的借殼預(yù)期，又將走向怎樣的高度呢？不妨大膽點。

(資料圖片)

一、乾景園林個股情況

1.基本情況

乾景園林的主營業(yè)務(wù)為園林工程施工和園林景觀設(shè)計，已形成科技研發(fā)、苗木種植與養(yǎng)護(hù)、園林景觀設(shè)計、工程施工一體化經(jīng)營的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)模式。2020-2021年，乾景園林營業(yè)收入、歸母凈利潤雙雙下滑，2020-2021年，營業(yè)收入分別約為2.59億元、1.77億元；對應(yīng)實現(xiàn)的歸母凈利潤約為-8045萬元、-2.01億元。前三季度，乾景園林歸母凈利潤仍未扭虧，實現(xiàn)營業(yè)收入約為8595萬元，同比下降39.22%；歸母凈利潤約為-3355萬元。

前十大股東情況：截止2022Q3，第一大股東、董事長回全福，第二大股東楊靜，兩夫婦合計持股約27.9%。

乾景園林曾兩次籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，均以失敗告終，但是公司實控人回全福夫婦出售上市公司的意愿是十分強烈的。

1）2019年11月25日，乾景園林披露公告稱，公司共同實際控制人楊靜、回全福以及一致行動人北京五八投資控股有限公司與陜西省水務(wù)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“陜西水務(wù)”）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。陜西水務(wù)將取得公司的控制權(quán)并成為控股股東，陜西省國資委將成為公司實際控制人。隨后，由于陜西省國資委認(rèn)為上述收購方案成本不可控，未審批通過該《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，控制權(quán)變更事項宣告終止。

（點評：根據(jù)當(dāng)時終止時的乾景園林回復(fù)函，陜西水務(wù)（陜西國資委100%全資子公司）其實有很強的買殼意愿，奈何對國央企參與上市公司重組的流程不清楚、相關(guān)事項推進(jìn)較慢，最終導(dǎo)致國有企業(yè)備案表在規(guī)定時間內(nèi)未能完成。）

2）2022年3月11日，乾景園林控股股東、實際控制人回全福、楊靜與海南旅投簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》）、《表決權(quán)委托協(xié)議》，公司的控股股東將由回全福、楊靜變更為海南旅投，實際控制人變更海南省國資委。6月，乾景園林公告稱，鑒于轉(zhuǎn)讓雙方對于公司未來合作發(fā)展具體規(guī)劃未形成一致意見，雙方亦未就遷址時機達(dá)成一致，本次控制權(quán)變更事項終止。

（點評：結(jié)合后來的海汽集團(tuán)發(fā)生的重組事項，很可能當(dāng)時海南旅投已經(jīng)找到了海汽集團(tuán)洽談重組事項，那么乾景園林自然不再獲得青睞。）

2.國晟能源借殼重組時間線

l 2022年11月8日停牌，公告籌劃公司控股股東及實際控制人變更事項。

l 2022年11月9日公告，①公司實控人回全福、楊靜將其合計持有的8%公司股份（51,428,572 股）以4.12元/股的價格轉(zhuǎn)讓給國晟能源股份有限公司（簡稱國晟能源）；②公司擬向國晟能源非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過4.69億元，扣除發(fā)行費用后擬全部用于1GW高效HJT電池生產(chǎn)項目及2GW高效HJT太陽能組件生產(chǎn)項目；③在上述協(xié)議轉(zhuǎn)讓、非公開發(fā)行完成之后，國晟能源預(yù)計將持有公司29.23%的股份，國晟能源成為公司控股股東；④同時，公司擬以1.54億元現(xiàn)金收購國晟能源持有的7家公司股權(quán)。（點評：部分子公司如江蘇國晟世安、安徽國晟新能源等由于已經(jīng)開展項目投建，含有在建工程和固定資產(chǎn)，全資收購可能會在短期帶來一定的現(xiàn)金壓力，因此選擇51%控股收購是較快完成重組的有效方法。至此，乾景園林實控權(quán)擬轉(zhuǎn)變至國晟能源，待實際完成后將實現(xiàn)借殼，業(yè)余領(lǐng)域由園林拓展至光伏HJT領(lǐng)域，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。）

l 2022年11月10日，股票復(fù)牌。

l 2022年11月17日，針對問詢函進(jìn)行首次回復(fù)，說明國晟能源基本情況、控制權(quán)轉(zhuǎn)讓及資產(chǎn)收購的原因和合理性，同時，國晟能源已按照股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議要求，完成3200萬元的第一期股份轉(zhuǎn)讓價款。（點評：未來成功的可能性又大了一分）

l 2022年11月24日，針對問詢函進(jìn)行二次回復(fù)，①與國晟能源簽署補充協(xié)議，就目標(biāo)公司業(yè)績承諾、補償事宜進(jìn)行約定，國晟能源承諾2023至2025年標(biāo)的公司的扣非凈利潤分別不低于3000萬元、4000萬元和5000萬元，累計不低于1.2億元；②清晰討論國晟能源的資金情況，說明國晟能源已與相關(guān)方簽訂增資協(xié)議融資9.9億元；③若國晟能源出資不及預(yù)期，國晟能源將通過其他自有或自籌方式，支付本次控制權(quán)收購資金。（點評：在前兩次重組失敗的基礎(chǔ)上，公司借助回復(fù)函表明一定的決心和信心。如果國晟能源的增資到位，完全能夠滿足5.27億元資金需求。）

（簡單算一筆賬，最終國晟能源需花費約5.27億元獲得乾景園林29.23%的股權(quán)）

l 2022年12月9日，擬設(shè)立全資子公司江蘇亁景睿科新能源有限公司作為光伏產(chǎn)業(yè)板塊的子公司實施本次現(xiàn)金購買資產(chǎn)；擬設(shè)立全資子公司安徽乾景元隆新能源有限公司、安徽乾景宇辰新能源有限公司分別作為本次非公開發(fā)行股票募集資金投資項目的實施主體，辦理募投項目備案、環(huán)評等必要手續(xù)，開展募投項目的建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營活動。

二、新控股股東——國晟能源

1.基本信息

國晟能源股份有限公司注冊成立于2022年1月29日，由國晟資本核心團(tuán)隊組建（國晟資本是江蘇省財政廳直屬單位——江蘇股權(quán)投資中心組建的基金管理公司，主要管理和參與管理國家綠色基金，江蘇省生態(tài)環(huán)?；?、鄉(xiāng)村振興基金、化工基金、科創(chuàng)基金以及各地級市產(chǎn)業(yè)基金等），圍繞省財政提出的十四五“雙千億”目標(biāo)要求，瞄準(zhǔn)第三代半導(dǎo)體光伏——異質(zhì)結(jié)技術(shù)路線上下游產(chǎn)業(yè)鏈條進(jìn)行投資，按照“1+N”模式，計劃五年投資400億元，建設(shè)年產(chǎn)30GW異質(zhì)結(jié)電池、30GW大尺寸組件、50GWN型超薄硅片、萬噸級鈉離子儲能電池等項目，開發(fā)高效風(fēng)光儲一體化電站50GW。

（網(wǎng)頁鏈接）

國晟能源子公司包括安徽國晟新能源科技有限公司、江蘇國晟世安新能源有限公司等。

2.國晟能源與國晟資本

這里圍繞“吳君”梳理兩條線：

1）江蘇省財政廳→100%→江蘇省股權(quán)投資中心有限公司→35%→國晟（江蘇）創(chuàng)業(yè)投資有限公司，這就是國晟資本，由江蘇省財政廳直屬國有投資平臺——江蘇股權(quán)投資中心與核心團(tuán)隊混合所有制組建的私募股權(quán)基金管理公司。吳君擔(dān)任國晟資本董事長、董事。

2）國晟能源（國晟能源股份有限公司），董事長依然是吳君。股權(quán)穿透上去，國晟能源背后是江蘇國盛控股有限公司，吳君為執(zhí)行董事，也是股東之一。

3.HJT布局情況

“國晟能源圍繞省財政提出的十四五“雙千億”目標(biāo)要求，瞄準(zhǔn)第三代半導(dǎo)體光伏——異質(zhì)結(jié)技術(shù)路線上下游產(chǎn)業(yè)鏈條進(jìn)行投資，按照“1+N”模式，計劃五年投資400億元，建設(shè)年產(chǎn)30GW異質(zhì)結(jié)電池、30GW大尺寸組件、50GWN型超薄硅片、萬噸級鈉離子儲能電池等項目，開發(fā)高效風(fēng)光儲一體化電站50GW。”

以上是公開新聞稿中可查的表述，國晟能源遠(yuǎn)期規(guī)劃30GW的HJT電池+組件。那么先不討論那么遠(yuǎn)的30GW，僅僅在今年，國晟能源早已充分啟動了HJT的布局。以下的資料都是來源于上市公司公告、地方政府新聞稿、地方政務(wù)批示，數(shù)據(jù)真實可靠。先給個匯總表，幾百億元的投資、幾十GW的HJT規(guī)劃，還是相當(dāng)震撼的。

1）安徽國晟新能源科技有限公司：烈山項目規(guī)劃5GW HJT組件，預(yù)計2022年底投產(chǎn)2GW

環(huán)評批示：2022年6月1日，公司一期、二期共計2GW HJT組件獲得環(huán)評審批同意。

（安徽省烈山區(qū)人民政府：關(guān)于安徽國晟新能源科技有限公司《國晟能源年產(chǎn)5GW（一期1GW+二期1GW）高效異質(zhì)結(jié)太陽能組件生產(chǎn)項目環(huán)境影響報告表》的審批意見）

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目前已投產(chǎn)情況——公告披露口徑

烈山基地一期1GW大尺寸組件項目，計劃總投資規(guī)模2.25億元，利用現(xiàn)有廠房改造建設(shè)。目前環(huán)評、能評等投產(chǎn)手續(xù)已完成。截至2022年8月31日，共完成投資1.29億元，已有1GW產(chǎn)線設(shè)備進(jìn)場。其中第一條500MW產(chǎn)線已于2022年6月下旬正式進(jìn)場、7月下旬安裝完畢并試產(chǎn)，8月下旬正式投產(chǎn)；第二條500MW產(chǎn)線預(yù)計于2022年11月底前完成調(diào)試爬坡并正式投產(chǎn)。

（2022.11.18，《關(guān)于控制權(quán)轉(zhuǎn)讓及資產(chǎn)交易事項的問詢函的回復(fù)公告》；2022.11.24《關(guān)于控制權(quán)轉(zhuǎn)讓及資產(chǎn)交易事項的二次問詢函的回復(fù)公告》））

目前已投產(chǎn)情況——新聞稿口徑

落戶烈山區(qū)，項目計劃總投資25億元，產(chǎn)能規(guī)模為5GW，全部投產(chǎn)后可實現(xiàn)年產(chǎn)值約100億元。一期2GW項目全部投產(chǎn)后，可實現(xiàn)年銷售額40億元。2022年6月份第一條生產(chǎn)線開始進(jìn)入正式投產(chǎn)階段，8月份第二條生產(chǎn)線也順利投產(chǎn)，截止到10月初公司產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到3.2億元左右，預(yù)計四季度產(chǎn)值可以達(dá)到4.5億元。后續(xù)計劃在2022年四季度同步增加兩條生產(chǎn)線，整體產(chǎn)能可以達(dá)到2GW，計劃年產(chǎn)值可以達(dá)到40億元左右。

（新聞稿：《創(chuàng)新引領(lǐng)拓寬企業(yè)發(fā)展路 ——安徽國晟新能源公司生產(chǎn)一線見聞》）

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2）江蘇國晟世安新能源有限公司：50億元總投資，年產(chǎn)5GW HJT電池+組件，預(yù)計0.5GW電池23年3月投產(chǎn)

項目背景

計劃總投資50億元的國晟高效異質(zhì)結(jié)光伏電池、組件項目，是市級重點項目，也是賈汪區(qū)的“1號工程”。該項目總投資50億元，年度投資12億元，占地約595畝，建筑面積26.4萬平方米，建設(shè)年產(chǎn)5GW異質(zhì)結(jié)光伏電池和5GW大尺寸光伏組件生產(chǎn)線，分三個階段實施。一期建設(shè)1GW異質(zhì)結(jié)光伏電池和1GW光伏組件生產(chǎn)。該項目全部建成達(dá)產(chǎn)后，可實現(xiàn)年開票銷售收入140億元，其中出口額不少于5億美元。

（徐州市賈汪區(qū)人民政府 新聞稿：總投資50億！國晟高效異質(zhì)結(jié)光伏電池、組件項目加快推進(jìn) 年內(nèi)投產(chǎn)）

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目前已投產(chǎn)情況

賈汪基地1GW高效異質(zhì)結(jié)電池項目，于2022年5月25日拿地新建，目前廠房及附屬設(shè)施主體封頂，正在進(jìn)行機電配套安裝。截至2022年8月31日，已完成投資1.75億元。已完成發(fā)改委立項、可研報告及土地規(guī)劃建設(shè)手續(xù)，目前項目能評已經(jīng)通過省專家委員會評審，環(huán)評已提交審核，計劃2022年12月底前完成能評和環(huán)評批復(fù)。

首期500MW電池生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)訂購，計劃2023年1月底前第一條500MW產(chǎn)線設(shè)備進(jìn)場，3月底前完成調(diào)試并投產(chǎn)；第二條500MW產(chǎn)線預(yù)計于2023年6月底前進(jìn)場，8月底前完成調(diào)試并投產(chǎn)。

（2022.11.24《關(guān)于控制權(quán)轉(zhuǎn)讓及資產(chǎn)交易事項的二次問詢函的回復(fù)公告》）

3）河北國晟新能源科技有限公司：2GW光伏異質(zhì)結(jié)組件

國晟（陽原）異質(zhì)結(jié)雙碳產(chǎn)業(yè)園項目

該項目總投資10億元，租用開發(fā)區(qū)標(biāo)準(zhǔn)化廠房6萬平方米，規(guī)劃建設(shè)200萬千瓦光伏組件生產(chǎn)線，投產(chǎn)后預(yù)計年實現(xiàn)銷售收入40億元、稅收1.2億元。2022年9月初，該項目生產(chǎn)線開工儀式在張家口市陽原縣經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)舉行。

4）國晟能源股份有限公司

國晟（鳳臺）異質(zhì)結(jié)雙碳產(chǎn)業(yè)園項目

計劃總投資106億元，規(guī)劃占地面積約538畝,主要建設(shè)年產(chǎn)5GW異質(zhì)結(jié)裝備、年產(chǎn)4GW高效異質(zhì)結(jié)電池、年產(chǎn)2GW大尺寸異質(zhì)結(jié)組件、年產(chǎn)10萬臺光伏清掃機器人、年產(chǎn)10GW噸鈉離子儲能、年產(chǎn)900萬套高分子邊框、年產(chǎn)1800萬套追蹤支架、源網(wǎng)荷儲直供電項目。項目建成達(dá)產(chǎn)后預(yù)計年銷售收入可達(dá)300億元,可創(chuàng)造稅收9億元。

（安徽省淮南市人民政府新聞稿：國晟(鳳臺)異質(zhì)結(jié)雙碳產(chǎn)業(yè)園項目簽約儀式舉行）

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安徽蕭縣：光伏產(chǎn)業(yè)園+風(fēng)光儲新能源項目

國晟能源初期計劃在蕭縣累計投資55億元，打造異質(zhì)結(jié)光伏制造產(chǎn)業(yè)園，進(jìn)行異質(zhì)結(jié)裝備、光伏BIPV等新能源材料設(shè)備生產(chǎn)，總占地面積800畝。中廣核將投入60億元，在蕭縣各鄉(xiāng)鎮(zhèn)、園區(qū)開發(fā)建設(shè)風(fēng)光儲新能源項目，規(guī)劃總?cè)萘?GW，其中風(fēng)電項目500MW、光伏地面電站項目200MW、整縣分布式光伏項目300MW，項目全部建成后，每年可輸送綠色上網(wǎng)電量18億度，實現(xiàn)年發(fā)電收入7億元以上。

（蕭縣人民政府新聞稿：中廣核、安徽蕭縣、國晟能源簽約1GW風(fēng)光項目、異質(zhì)結(jié)產(chǎn)業(yè)園）

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5）其它公司

安徽國晟晶硅公司擬投項目正在規(guī)劃中，視后期公司資金安排及市場情況進(jìn)行分步實施。

國晟高瓴電力和國晟世安銷售公司均為輕資產(chǎn)運營公司，主要配合生產(chǎn)基地實施電站開發(fā)和市場銷售工作。

4.HJT技術(shù)實力

通過優(yōu)秀的技術(shù)團(tuán)隊、頭部國央企的訂單合作，再加上江蘇省財政廳在背后提供資金支持，可以知道國晟能源絕不是HJT新技術(shù)的PPT公司。

1）技術(shù)團(tuán)隊：聘請了包括張忠衛(wèi)博士、張聞斌博士等多名來自業(yè)內(nèi)具有多年異質(zhì)結(jié)光伏企業(yè)管理、生產(chǎn)運營和銷售等經(jīng)驗的行業(yè)人才，為企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展提供支撐。研發(fā)方面，標(biāo)的公司和上海交通大學(xué)太陽能研究所簽訂聯(lián)合建立異質(zhì)結(jié)研究院協(xié)議，由沈文忠博士領(lǐng)銜，進(jìn)行異質(zhì)結(jié)電池提效降本等相關(guān)研發(fā)工作。截至目前研發(fā)中的專利共16項，其中3項實用新型已授權(quán)，5項實用新型已受理；1項發(fā)明專利已受理。根據(jù)轉(zhuǎn)讓雙方協(xié)議約定，標(biāo)的資產(chǎn)交割之日起60日內(nèi)，上述15項專利將無償轉(zhuǎn)入上市公司使用。目前尚未轉(zhuǎn)入。標(biāo)的公司還和業(yè)內(nèi)設(shè)備公司合作開發(fā)專用生產(chǎn)設(shè)備，解決異質(zhì)結(jié)生產(chǎn)設(shè)備瓶頸，為以較低成本大規(guī)模推進(jìn)異質(zhì)結(jié)全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)打下基礎(chǔ)。

（點評：張忠衛(wèi)博士，互聯(lián)網(wǎng)上有很多信息來源，國內(nèi)最頂尖的一批光伏人才）

2）產(chǎn)品認(rèn)證：已經(jīng)完成了高效超薄HJT電池的研發(fā)工作，掌握了HJT電池和組件成產(chǎn)相關(guān)生產(chǎn)工藝，異質(zhì)結(jié)產(chǎn)品已獲得TUV南德認(rèn)證。電池生產(chǎn)線將于2023年一季度搬入并投產(chǎn)。公司針對市場需求，完成了大型地面電站用、分布式光伏用等全系列高效HJT組件的研發(fā)工作并獲得了第三方認(rèn)證機構(gòu)的認(rèn)證證書，在淮北建成了HJT組件生產(chǎn)線并投產(chǎn)。

3）訂單驗證：截至2022年11月10日，公司光伏組件業(yè)務(wù)已與中廣核、中國電力等國央企簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并與中廣核簽訂1.94億元光伏組件銷售合同。

5.本次重組成功的可能性

HJT技術(shù)已經(jīng)處于光伏行業(yè)新技術(shù)爆發(fā)的風(fēng)口上，時不我待，上市后能夠充分開展資本運作、加速業(yè)務(wù)發(fā)展，這是國晟能源及江蘇省財政廳的初衷。

乾景園林曾兩次籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，雖然均以失敗告終，但是公司實控人回全福夫婦出售上市公司的意愿是十分強烈的，最終能否成功，夫婦倆肯定不會從中作梗，主要看收購方是否有決心堅持到最后。前面已經(jīng)充分討論過國晟能源的雄厚資金實力、業(yè)內(nèi)能打的技術(shù)水平、已經(jīng)充分鋪開的HJT布局，目前只是需要時間去逐步實施股權(quán)轉(zhuǎn)讓而已。第一筆轉(zhuǎn)讓價款3200萬元已經(jīng)支付，讓我們靜待花開，陪同一個當(dāng)前只有40億元估值的公司，成為未來光伏HJT新星。

三、光伏HJT行業(yè)背景

1.新技術(shù)的爆發(fā)前夕

光伏HJT技術(shù)，估計大家多多少少都了解一些。大道至簡，簡單來說就是，HJT是未來在轉(zhuǎn)化效率上優(yōu)于Topcon且良品率更高的技術(shù)路線，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是未來十年的主流技術(shù)路線之一。只不過當(dāng)前核心困難在于銀漿消耗量大而導(dǎo)致成本略高，尚未全面量產(chǎn)。但是從各家產(chǎn)能規(guī)劃的進(jìn)度來看，HJT在明年將進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化爆發(fā)前夕了。

2.行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃情況

進(jìn)入2023年，HJT將迎來一波產(chǎn)能釋放。

據(jù)“草根光伏”梳理，華潤電力3GW、國潤能源3GW、寶馨科技2GW、海源復(fù)材0.6GW等企業(yè)的項目已開工，預(yù)計將于2023年投產(chǎn)。同時，華耀光電10GW HJT項目已開工，國晟能源10GW啟動招標(biāo)，金陽新能源10GW完成地勘。

橫向比較來看，一旦產(chǎn)能順利釋放，乾景園林、國晟能源的產(chǎn)能規(guī)模在業(yè)內(nèi)極具競爭力。

（注：乾景園林產(chǎn)能規(guī)劃，只考慮了上市公告的募資規(guī)劃；國晟能源的10GW為約數(shù)，包含近期電池及組件的總產(chǎn)能）

四、未來的星辰大海

1.市場估值情況

l 華晟新能源，2023年預(yù)計投產(chǎn)規(guī)模5-10GW，目前一級市場B輪融資大約100億元。

l 寶馨科技，2023年預(yù)計投產(chǎn)2GW HJT電池+2GW組件，目前90億元估值。

l 愛康科技，2023年預(yù)計投產(chǎn)5-10GW，目前130億元估值。

暫不考慮電池與組件的差異，大數(shù)平均下來每GW HJT對應(yīng)估值約15-20億元。單看乾景園林自己的定增項目1GW電池+2GW組件，保守50-60億元的估值，如果再考慮國晟能源借殼，100億元估值可能并不難。

2.未來拭目以待

$寶馨科技(SZ002514)$公告了2GW的HJT規(guī)劃，5月以來的漲幅已達(dá)4倍；$鈞達(dá)股份(SZ002865)$2021年7月19日公告收購Topcon公司捷泰科技的51%股份時，股價25元，2022年7月28日繼續(xù)收購剩下49%股權(quán)時，已經(jīng)漲到了160元，后來最高沖到了267元，10倍牛股。

那么乾景園林公告的定增項目1GW HJT電池+2GW組件，以及國晟能源遠(yuǎn)期30+30GW的借殼預(yù)期，又將走向怎樣的高度呢？現(xiàn)在40億元，不妨大膽點，看到100億元。

五、看好乾景園林的幾點理由

1.借殼重組的預(yù)期，目前來看可能性相當(dāng)高。乾景園林實控人夫婦出售資產(chǎn)的意愿是強烈的，在失敗兩次的基礎(chǔ)上，這次一定會盡力促成。國晟能源先是提前給了3200萬對價款項，又是幫助上市公司開始定增募投HJT項目，還在收購國晟子公司的過程中只要求51%能控股就行，一切都是為了加快重組進(jìn)程。國晟已經(jīng)下了一大盤棋，與各地政府持續(xù)推進(jìn)異質(zhì)結(jié)項目簽約和建設(shè)，沒有必要戲耍上市公司和市場。

2.遠(yuǎn)期30GW HJT電池+30GW HJT組件，這個想象空間秒殺半年4倍的2GW寶馨科技。這還不排除按照國晟能源新聞稿中的披露，未來還有鈉離子電池、風(fēng)光儲新能源項目的開發(fā)。

3.國晟背靠江蘇省財政廳，財大氣粗，同時HJT也擁有業(yè)內(nèi)一流的技術(shù)團(tuán)隊，絕不是PPT公司。

注：風(fēng)險提示，仍有重組進(jìn)程不及預(yù)期的風(fēng)險。

關(guān)鍵詞： 乾景園林 有限公司 上市公司