天天看熱訊：硅料價格降了是好事
2022-12-22 12:33:07 來源：雪球網(wǎng) 小 中
自昨日盤后，一張圖片就在瘋傳，翻了翻各種評論，悲觀的多，樂觀的少，感性情緒的多，理性客觀的少。
先說觀點：(在目前的時間和階段)硅料價格下降，這是好事，不僅對于光伏中下游，對于硅料端企業(yè)(主要是具有先發(fā)優(yōu)勢的龍頭)亦是如此。
過去的1-2年，硅料的高價格，猶如一把“達(dá)摩斯之劍”，一直高懸在空中。雖然這把劍遲遲未落，但是共識及常識是遲早會落。而俄烏戰(zhàn)爭，歐洲能源危機(jī)，夏天的高溫限電，導(dǎo)致需求短期暴增，而供給雖然上升，卻仍然慢于需求上升，這種供不應(yīng)求導(dǎo)致硅料價格高企且異常堅挺。
(相關(guān)資料圖)
這種供需不平衡是硅料價格高企且堅挺的主要原因，當(dāng)然還是一個重要原因是硅料環(huán)節(jié)企業(yè)集中度很高，而中下游集中度低，這導(dǎo)致上游具有較高議價權(quán)。
由于硅料價格這把“達(dá)摩斯之劍”一直高懸，這導(dǎo)致過去一兩年里，中下游企業(yè)苦不堪言，干點苦力活，增收幾乎不增利，努力掙扎，只為活著，盼著日出。上游硅料端企業(yè)(龍頭)，雖然背著“罵名”，但利潤豐厚，掙錢掙得大快朵頤，趁著勢頭，龍頭們爭先恐后擴(kuò)張產(chǎn)能，以獲得更大市場份額。
然而，由于大多數(shù)人都抱著“達(dá)摩斯之劍終將落下”的共識，這導(dǎo)致過去一兩年中，硅料價格雖然從一路從60元/kg漲到了300元/kg以上，且在這之中，龍頭企業(yè)的量還上漲。量價齊升導(dǎo)致硅料上游龍頭企業(yè)賺的盆滿缽滿。然而，若你仔細(xì)看，硅料龍頭企業(yè)在過去一兩年中股價(總市值)卻幾乎沒有上漲。
硅料龍頭企業(yè)過去一兩年股價幾乎沒漲，原因很多人想不通：這不科學(xué)啊。公司不好嗎？公司不賺錢嗎？價格不便宜嗎？……A股還有沒有價值投資？其實罪魁禍?zhǔn)资?，那該死的“達(dá)摩斯之劍終將落下”的共識。
硅料價格一路上漲，龍頭硅料企業(yè)股價幾乎沒漲，那那即使硅料價格慢慢回落，龍頭硅料企業(yè)股價為何又會跌呢？
過去一兩年中，在最艱難的疫情時期，龍頭硅料企業(yè)除了掙得了大量現(xiàn)金流，相對于免費擴(kuò)張了產(chǎn)能，規(guī)模效應(yīng)之下，不斷降本增效，市場份額其實反而進(jìn)一步增加了，競爭優(yōu)勢也是擴(kuò)大了的。這導(dǎo)致其話語權(quán)有增無減，從這次硅料硅片降價的幅度和順序，就可以做簡單驗證。
對于未來很長一段時間，即使硅料價格下降，硅料端企業(yè)仍然將獲得光伏環(huán)節(jié)最大部分的利潤。由于大量擴(kuò)產(chǎn)，以量補(bǔ)價之下，利潤有望繼續(xù)穩(wěn)步甚至增長。
而對于中下游企業(yè)，過去一兩年中，為了生存，不得咬緊牙關(guān)，更是不斷加強(qiáng)研發(fā)和技術(shù)進(jìn)步，不斷的降本增效，硅片越做越大，越做越薄，歸根結(jié)底，為了更低成本，更高效率。為了盈利，也開始了一體化擴(kuò)張。但是無論如何，除了一些參股外，始終很難徹底進(jìn)入到硅料環(huán)節(jié)。反而有的硅料環(huán)節(jié)企業(yè)，在往下游滲透。
但無論如何，對于中下游企業(yè)，最艱難的時候都已經(jīng)度過，硅料價格高企且堅挺的日子，也咬著牙關(guān)度過了。隨著硅料價格降低，成本是肯定降低的，而最下游由于電價也是穩(wěn)中有漲。盈利逐步恢復(fù)是確定的！
此外，我們看看最下游-用電端。由于不斷降本增效，光伏發(fā)電成本控制越來越優(yōu)，價格越來越低，完全能平價上網(wǎng)，國家政策也大力鼓勵。夏日高溫導(dǎo)致國家電網(wǎng)建設(shè)加快，能夠跨區(qū)上網(wǎng)，跨區(qū)輸送。電價也逐步的開始市場化，允許往上浮動。這些其實都是實實在在長期利好。
這導(dǎo)致的是，光伏這個產(chǎn)業(yè)鏈不僅在世界范圍內(nèi)不僅是之前的全產(chǎn)業(yè)鏈自主控制，而是徹底的絕對領(lǐng)先，世界范圍內(nèi)，無與匹敵。國內(nèi)的硅料端也好，硅片組件企業(yè)也好，哪一個不是在過去的發(fā)展中歷經(jīng)九死一生，從鬼門關(guān)中爬出來的，加之世界范圍內(nèi)地板電價，硅料組件生產(chǎn)地勞動力的實惠，加之技術(shù)的領(lǐng)先與進(jìn)步，這導(dǎo)致光伏這個產(chǎn)業(yè)鏈，世界范圍內(nèi)無沒人可以競爭。全球化的今天，靠關(guān)稅限制靠扶持本土企業(yè)，太難太難。
“行路難，行路難，多歧路，今安在？
長風(fēng)破浪會有時，只掛云帆濟(jì)滄海?！?/strong>
很多東西，雖遲但到，行則將至！
自由投資人supersu
2022年12月22日于出差途中
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