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每一次黑暗，都不會很輕松！

(資料圖片)

隆基綠能，今天大跌5%以上，股價41.41元。而在一年前，股價乘著碳達峰，碳中和，一度于2021.11.30日摸到73.54元（前復權）。如今一年多一個月，股價跌去了43.7%。在這種跌幅下，不論是真價投還是偽價投，都不會好受!甚至一些融資客，都到了警戒線！

擺在我們面前的，有二個核心問題：

一：還會繼續(xù)跌嗎？

二：什么時候漲？

搞清楚這二個問題前，先明白當前我們所處什么環(huán)境：

光伏行業(yè)，是由硅料，硅片，電池，組件幾大環(huán)節(jié)組成的。在2020年光伏達到平價上網(wǎng)能力后，隨后又達到發(fā)電側優(yōu)勢，這極大刺激了需求。光伏各環(huán)節(jié)均進行了大幅度擴產(chǎn)，以滿足旺盛的需求。但各環(huán)節(jié)擴產(chǎn)需要的時間是不同的，特別是上游硅料環(huán)節(jié)，不僅每萬噸投資達8-9億，是重資產(chǎn)行業(yè)，而且需要18個月擴產(chǎn)，還需要3個月左右產(chǎn)能爬坡。綜合下來也就是需要2年時間，這成了光伏行業(yè)的瓶頸。

硅料也從8萬/噸，一度漲到了30萬/噸。暴利刺激了硅料擴產(chǎn)節(jié)奏，涌現(xiàn)了大批新勢力進入硅料行業(yè)，也使下游苦不堪言，整個行業(yè)都被硅料吸干。

而就在當下，困擾行業(yè)二年的硅料環(huán)節(jié)，在高利潤的刺激下，新增產(chǎn)能多數(shù)均提前達產(chǎn)，每月都有新增產(chǎn)能投放市場，硅料競爭格局開始惡化。硅料從30萬/噸，降到了如今22萬/噸，甚至以下。在這個下降過程中，最搞笑的就是硅業(yè)分會，漲的時候，周周報價，狠不得硅料上天，而如今硅料下跌了，卻很意思，不報價了，改報硅片價格了。更是在今日報道182硅片暴跌20%，似乎給大眾一種錯覺：硅料始終在卡硅片脖子！

術玩的再溜，掩蓋不了道的本質。

隨著新投產(chǎn)硅料的不斷增多，價格，也會繼續(xù)探底，要知道，硅料在11月已達9.2萬噸/月，別說20萬元/噸，就是跌到11萬/噸，依然不會阻止硅料企業(yè)投產(chǎn)的積極性！在有利潤階段，新產(chǎn)能只會加速投產(chǎn)。硅料高利潤價格維持越久，新產(chǎn)能建設就越多。后面跌價時間，跌價幅度就越超預期！

硅料，回歸本位的時間越來越近，但在跌價環(huán)節(jié)，下游，都是受損的。因為從你拿貨那天起，你已經(jīng)賠錢了。對于終端客戶，當然是希望越便宜越好。而現(xiàn)在的股價，就是反應了產(chǎn)業(yè)鏈的實際情況，上游跌價，下游受損。部分硅片企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)，甚至搞代工模式，減少虧損。而做為有相當比例外售硅片的隆基，被砸，就是情理之中了！

什么時候會企穩(wěn)呢？硅料跌破成本線以下，部分企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)，這就說明，跌無可跌！這種情況下，硅料價格也是不可長久的，也會促使部分硅片企業(yè)囤貨。但股價可能在這個階段以前已經(jīng)開始反應，漲起來了！

那什么時候硅料會跌破成本線以下呢？

這個要看硅料各企業(yè)參與博弈的決心和勇氣，新勢力分一杯羹的決心，老企業(yè)不甘心讓份額的勇氣。我估計在2023年3月-5月，達到博弈的頂峰！

只有殺到成本線以下，甚至折舊以下，才能迫使部分企業(yè)受限于技術，資金，而做出減產(chǎn)停產(chǎn)。

什么時候漲呢？當然是硅料見底之時，就是硅片漲價之時。

隆基，做為一體化龍頭，但仍有33GW左右硅片需要外售。后面隨著隆基重心擴電池，會逐漸減少外售硅片的比例。

隆基現(xiàn)價，相當于2020.10.16日的價格，搖搖晃晃，兩年多時間過去了，股價又回到了起點，但在2020.10.16時，市場情緒濃厚，估值是最沒用的，股價已然脫離了地心引力。但時間拉到如今，隆基的估值已然逼近20倍。這還是成長股的估值嗎？這應該是成長股的估值嗎？

高估值時，需要高業(yè)績消化估值，如果在低估值時，那高業(yè)績就會成為估值提升的催化劑。股價既可以在情緒樂觀時，享受高估值，也必然會在情緒低落時，忍受低估值。

明年，隆基一體化優(yōu)勢會更明顯，在硅料回歸本質下，隆基只會更好，業(yè)績也有可能沖上200億，市場，總在極端之中運行，即使按回歸25倍正常估值，股價也值66元，相比現(xiàn)在至少也有60%的漲幅！如果情緒再稍微那么好一點，80也是輕松的。

面對如今的市場，沒有太好的辦法，我不知道股價什么時候到底，也沒能力猜股價什么時候到頂。情緒是難以猜測的，你只能利用。而公司業(yè)績是可預測的，只要有這個準繩在，我們就不應該被眼前的跌幅所震懾！公司越來越好，就不要被眼前的股價所擾亂心神！

2015年股災前，貴州茅臺股價在163元，當年我很早便持有茅臺，但在隨后的股災時，我以90左右拋掉了，后來一段時間我還很慶幸，因為最低時股價摸到了69元。但隨后，茅臺就一發(fā)不可收拾，直至沖到了2500元！直到現(xiàn)在，我都不愿回想，當時為了回避回撤而賣出！究竟有多傻!

看吧，就算牛如茅臺，也有極致殺跌的時候，沒有一只股，能讓投資者輕輕松松的享受增值過程。

股價就是一只沒有繩子束縛的狗，有時候，他離主人很近，亦步亦趨。但有時候，他又撒歡跑的很遠，讓我們誤以為他跑丟了。但股價這只狗，始終是圍繞價值而運動，有時候他跑遠了，但相信，他仍會在某時跑到價值附近!

今天冬至，陰極之至，陽氣始生！寫給當下每個堅守的隆基股東，想一想，41元，相比2020.10.16日，有什么本質區(qū)別？再想想，明年隆基200億時，41元，又意味著什么！

投資很難，難在堅守初心，投資卻又很容易，守得初心，方得始終！$隆基綠能(SH601012)$

關鍵詞： 什么時候 新增產(chǎn)能