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#老司基硬核測(cè)評(píng)#與寬基指數(shù)相反，行業(yè)指數(shù)是投資于特定行業(yè)的指數(shù)?，F(xiàn)在有不少投資者尤其青睞行業(yè)指數(shù)基金，通過(guò)基金來(lái)獲得行業(yè)增長(zhǎng)和波動(dòng)的收益。在選擇行業(yè)指數(shù)時(shí)，我們首先要對(duì)所選擇的行業(yè)基本面有初步的判斷，選擇長(zhǎng)期成長(zhǎng)性強(qiáng)的行業(yè)，這類(lèi)行業(yè)通常業(yè)務(wù)增速快，具備很強(qiáng)的業(yè)績(jī)支撐，符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)，未來(lái)會(huì)有較大的發(fā)展空間。由于行業(yè)的投資范圍沒(méi)有寬基指數(shù)基金那么廣泛，集中度相對(duì)較高，投資者應(yīng)具備一定的專(zhuān)業(yè)判斷能力，盡量選擇自己真正熟悉和較有把握的領(lǐng)域，規(guī)避難以理解的行業(yè)。

表一是12只行業(yè)指數(shù)基金的基本資料。其中居然有5只基金的運(yùn)作費(fèi)率超過(guò)1%，接近主動(dòng)管理基金的水平。我們發(fā)現(xiàn)絕大部分行業(yè)指數(shù)基金的機(jī)構(gòu)占比很低，說(shuō)明專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者并不關(guān)注行業(yè)指數(shù)基金。而且行業(yè)指數(shù)基金的跟蹤誤差普遍較高，最高甚至達(dá)到了0.2%。

【資料圖】

表二是12只行業(yè)指數(shù)基金的歷史數(shù)據(jù)。行業(yè)指數(shù)基金普遍存在一個(gè)問(wèn)題：回撤較大，主要是由于幾乎滿倉(cāng)以及行業(yè)單一(抗風(fēng)險(xiǎn)能力差)的原因。

以下是12只行業(yè)指數(shù)基金的凈值走勢(shì)及十大持倉(cāng)股票數(shù)據(jù)。

【天弘中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)A】中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取50只業(yè)務(wù)涉及農(nóng)產(chǎn)品、農(nóng)用機(jī)械、化肥與農(nóng)藥、畜禽藥物、肉類(lèi)與乳制品等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場(chǎng)農(nóng)業(yè)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。目前凈值正處于最近2年的低位，風(fēng)險(xiǎn)收益比不錯(cuò)。

【$招商上證消費(fèi)80ETF聯(lián)接(F217017)$】上證消費(fèi)80指數(shù)選取滬市中規(guī)模大、流動(dòng)性好的80只主要消費(fèi)、可選消費(fèi)和醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬市中消費(fèi)類(lèi)上市公司證券的整體表現(xiàn)。上證消費(fèi)80指數(shù)成分股除了70%消費(fèi)，還有30%醫(yī)藥。2019年至2021年2月的表現(xiàn)不錯(cuò)，目前的凈值處于最近5年的中間偏低位置，風(fēng)險(xiǎn)收益比一般。

【易方達(dá)中證萬(wàn)得生物科技指數(shù)】中證萬(wàn)得生物科技指數(shù)從滬深市場(chǎng)選取主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及生物科技產(chǎn)業(yè)的具備較高流動(dòng)性及市值代表性的上市公司證券作為指數(shù)樣本。2019年至2020年8月的表現(xiàn)很好。2021年8月開(kāi)始的跌幅巨大，接近腰斬。目前的凈值處于最近5年的較低位置。

【天弘中證醫(yī)藥100A】中證醫(yī)藥100指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取日均總市值較高的100只醫(yī)藥主題上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映在中國(guó)內(nèi)地上市的醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)特點(diǎn)是權(quán)重非常分散且接近，每只成分股約占1%。指數(shù)表現(xiàn)一般，最近5年漲幅僅14.83%。

【招商中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)A】中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)從滬深市場(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及光伏產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游的上市公司證券中，選取不超過(guò)50只最具代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場(chǎng)光伏產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)波動(dòng)較大，跟蹤A股最熱門(mén)行業(yè)之一，漲跌受市場(chǎng)情緒影響很大。

【天弘中證新能源車(chē)指數(shù)A】中證新能源汽車(chē)指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及鋰電池、充電樁、新能源整車(chē)等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映新能源汽車(chē)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)波動(dòng)較大，跟蹤A股最熱門(mén)行業(yè)之一，漲跌受市場(chǎng)情緒影響很大。

【景順長(zhǎng)城中證科技傳媒通信150ETF聯(lián)接】中證科技傳媒通信150指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及科技傳媒通信產(chǎn)業(yè)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映科技傳媒通信相關(guān)上市公司整體表現(xiàn)。指數(shù)表現(xiàn)差，最近5年漲幅居然為-11.04%。

【鵬華中證信息技術(shù)指數(shù)】為反映中證800指數(shù)樣本中不同行業(yè)公司證券的整體表現(xiàn)，為投資者提供分析工具，將中證800指數(shù)樣本按中證行業(yè)分類(lèi)分為11個(gè)一級(jí)行業(yè)與35個(gè)二級(jí)行業(yè)，再以進(jìn)入各一、二級(jí)行業(yè)的全部證券作為樣本編制指數(shù)，形成中證800行業(yè)指數(shù)。指數(shù)表現(xiàn)差，最近5年漲幅為-1.78%。

【$富國(guó)中證工業(yè)4.0指數(shù)(F161031)$】中證工業(yè)4.0指數(shù)選取與工業(yè)4.0相關(guān)的控制硬件、控制軟件、終端硬件提供商，以及其他受益于工業(yè)4.0代表性滬深市場(chǎng)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映工業(yè)4.0主題公司的整體表現(xiàn)。該指數(shù)成分股幾乎包含了中國(guó)高端制造中最好的上市公司。

【易方達(dá)中證軍工指數(shù)A】中證軍工指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取十大軍工集團(tuán)控股的且主營(yíng)業(yè)務(wù)與軍工行業(yè)相關(guān)的上市公司證券，以及其他主營(yíng)業(yè)務(wù)為軍工行業(yè)的代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映軍工行業(yè)公司的整體表現(xiàn)。目前的凈值處于最近5年的中間位置。

【博時(shí)中證全指證券公司指數(shù)】指數(shù)表現(xiàn)差，最近5年漲幅居然為-7.45%。

【富國(guó)中證煤炭指數(shù)】中證煤炭指數(shù)從滬深市場(chǎng)選取涉及煤炭開(kāi)采、煤炭加工等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭類(lèi)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。2020年7月后表現(xiàn)亮眼，經(jīng)過(guò)大漲，目前風(fēng)險(xiǎn)收益比很低。

最后總結(jié)一下，個(gè)人投資者最近幾年比較熱衷投資行業(yè)指數(shù)基金，而基金公司也不斷開(kāi)發(fā)和發(fā)行新的行業(yè)指數(shù)基金。我認(rèn)為大部分人其實(shí)并不了解所投資的行業(yè)的詳細(xì)情況，投資過(guò)程中還是較多地參考?xì)v史收益。但是盈虧同源，歷史收益好，蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)也較大。最近幾年市場(chǎng)特別喜歡炒作行業(yè)景氣度，部分行業(yè)經(jīng)過(guò)資金翻炒后估值明顯高估，此時(shí)入場(chǎng)的下跌風(fēng)險(xiǎn)極大，個(gè)人投資者必須謹(jǐn)慎面對(duì)，而基金定投可以有效降低入場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見(jiàn)，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買(mǎi)賣(mài)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。@今日話題 @雪球創(chuàng)作者中心 @球友福利 @雪球基金

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