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投資之難，不在于知，而在于行，說些大道理很簡單，但是難的就是去踐行這些大道理，新媒股份上市后就被我跟蹤，去年納入重點研究對象，雖然沒進300強（原計劃本月進300強），今天就被我收入囊中，我是看到了他身上的什么亮點，原因就是這企業(yè)不僅低估，而且還很有實力，下面看我詳細分析！

第一、守住價值，耐心等待！

新媒股份是我12月19日34.4元布局的，這企業(yè)，本來我是想等一等，但是周末看了一遍，很多熟悉的企業(yè)都起來，最終只能按照中長線體系，去布局底部且有實力的個股，最終選上了新媒股份！

(資料圖片)

這次布局，主要就是系統(tǒng)的完善，特別是布局系統(tǒng)的完善，所以才有這種低估企業(yè)和底部個股，估計未來，這也是成為一只比較經(jīng)典的操作！

新媒股份最大的價值，就是低估，企業(yè)目前市值78億，但是2021年年報賬面現(xiàn)金就26億，2022年應(yīng)該會突破30億，也就是剔除現(xiàn)金，市值才50億，而且這是一家年凈利潤6.7億的企業(yè)，按照50億這個市值算，市盈率7.5倍，即使按照78億市值算，市盈率才11.6倍，依然低估，而且這是國企背景的壟斷企業(yè)，對我來說，不僅僅建了一個便宜，還撿了一個寶！

第二、上市三年，價格比上市價格還低！

2019年上市的時候，發(fā)行價格36.1元，募資11.6億，發(fā)行費用0.85億，最終募資10.7億！這里大家記住兩個數(shù)據(jù)，一是發(fā)行價格36元，現(xiàn)在34元，說明比當(dāng)時定價還低，還有一個重要數(shù)據(jù)就是發(fā)行費用0.85億，

大家看，2018年凈利潤才2億左右，發(fā)行費用就0.85億，這說明，企業(yè)白干半年的利潤，都給券商了，其實這更殘酷的是，上市后被炒作到200多元，現(xiàn)在跌回來！

為什么我不喜歡次新股，主要原因就是容易出現(xiàn)，機構(gòu)炒作請客，最終散戶買單，但是也因為被炒作，我才研究企業(yè)基本面，才發(fā)現(xiàn)還是一個寶，因為機構(gòu)炒作個股，不是瞎炒，也有其原因！

第三、傳媒中的茅臺！

這圖是茅臺的財務(wù)圖，亮點就是毛利率90%以上，凈利率52%左右，判斷一家企業(yè)的暴利程度，凈利率是最好指標(biāo)，比如茅臺，凈利率52%，也就是茅臺賣1000元，就有520元是企業(yè)的凈利潤，所以凈利率高的企業(yè)都值得重視！

這是新媒股份的財務(wù)指標(biāo)，凈利率高達48%，很多人小看這個指標(biāo)，因為我研究那么多企業(yè)，凈利率超過40%的都非常罕見，更別說48%，給大家舉個例子，最近五年，五糧液凈利率最高是37%，瀘州老窖凈利率最高是38%，洋河股份凈利率最高是35%，也就是比五糧液老窖和洋河的凈利率還高，這就是企業(yè)牛的地方！

第四、壟斷創(chuàng)造超額利潤！

研究這么多企業(yè)，評價企業(yè)，一句話足以，就是壟斷創(chuàng)造利潤，大家看看國內(nèi)企業(yè)，掙錢的行業(yè)基本都是壟斷，當(dāng)然也有一些不掙錢的行業(yè)需要壟斷，所以找那些掙錢的壟斷行業(yè)就行，這就是我研究企業(yè)的一個訣竅！

大家看企業(yè)的營收情況，2021年14億的營收，成本6.3億，其實成本占營收45%左右，也不是什么亮點，亮點在于成本的開支上！

大家注意看，核心版權(quán)內(nèi)容就是開支5億左右！也就是最大的開支，人工成本在1個億左右，也不是太多！

最經(jīng)典的是這圖，就是五大客戶占84%的營收，中國移動占7.26億，占一半營收！

這是什么生意呢？說簡單點，就是大家家里面看的電視，以前我一直沒搞明白，以為只有傳統(tǒng)的電視閉路線，沒想到，現(xiàn)在是網(wǎng)絡(luò)電視，就是你家有網(wǎng)線，然后直接看電視，費用很便宜，但是也是要收費，是移動代收，最終給公司按照比例分紅！也就是這種營收模式，根本不用擔(dān)心收不回費，更關(guān)鍵是，收費的人工成本全部給幾大運營商！

那么公司干什么呢？就是選一些經(jīng)典的內(nèi)容

上面就是公司采購內(nèi)容，5家就占44%的采購量，剩下的估計也沒幾家，這說明不管從銷售，還是從采購，公司都享受非常大的壟斷紅利，這就像電力，發(fā)電出來直接并網(wǎng)，都不需要大額增加銷售費用帶動業(yè)績增長！

第五、電視是老年人最好的伙伴！

說到互聯(lián)網(wǎng)電視，很多人不看好，其實我是很看好，一是只要家里面有網(wǎng)線，就可以開，而且便宜，所以大部分家庭都會開，最終費用就是與運營商分成，對企業(yè)來說等著分紅就行，運營商也可以分紅，二就是老年人需要電視，年輕人習(xí)慣手機和電腦，但是很多時候需要電視，比如小孩看的時候，手機和電腦上的可以投屏在電視上，另外就是互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容多，老人喜歡看什么就可以看，閉路線電視放完就沒有，互聯(lián)網(wǎng)電視放完可以會看，而且現(xiàn)在的年輕人忙，老人大部分時間都是看電視為主，很少有不看電視的老人，這就是社會需求，這也是受益老齡化發(fā)展帶來的，說不定以后孩子上網(wǎng)課，直接電視上看！

大家想想，現(xiàn)在火的直播帶貨，其實十多年前電視購物就是已經(jīng)有了，這屬于文化消費，需求只會越來越大！

第六、大股東都覺得低估！

這是去年大股東回購的信息，花了0.95億，回購193萬股，每股回購價格49.3元，去年回購后我重點關(guān)注，因為2019年才上市，上市兩年就回歸一個億，還是很少見的，對于一家五年前凈利潤還是一兩億的企業(yè)，上市兩年回歸1個億，這只能說大股東也覺得低估！現(xiàn)在34元多布局價格，以后如果回到49元的回購價格，我也有40%多的利潤，這個足夠耐心等三年！

十大股東中，唯一不足就是大股東控股太少，這種壟斷掙錢企業(yè)，控股至少51%以上的絕對控股，甚至可以做大70%以上的控股，不然感覺這是賤賣國有資產(chǎn)，所以估計未來大股份依然還會回歸！

第七、周線出現(xiàn)雙底！

這是月線圖，從140元跌到最低30元，跌幅接近80%，也就是跌了差不多了，加上市盈率10多倍，往下的空間是有限的，所以后面大概率就是筑底！

大家看上面周線圖，周線圖比較清楚，已經(jīng)進入底部背馳區(qū)域，前面30元構(gòu)建雙底，現(xiàn)在屬于回踩中，可能再次探底，也可能支撐就起來！所以最終我選擇埋伏！

日線上，如果能再次到30元更好，如果不能，現(xiàn)在60.120線附近的34元附近就是支撐，今天建倉，就是判斷有支撐，其實沒支撐，下探到30元附近，也好，到時候還可以考慮再次加倉！

上面七點，是我從研究新媒股份到布局的過程，2300多字，也是最近一年多研究這企業(yè)的一個終結(jié)，也就是如果我判斷對，后面不管是持有一年還是兩年，最終都會給出利潤做出回報，如果判斷錯了，我可以總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，半年或者一年后我再寫文分析！

投資就是如此，沒什么捷徑，這是我研究中國移動的時候，發(fā)現(xiàn)這個電視業(yè)務(wù)的壟斷性，最終才考慮布局的，因為電視業(yè)務(wù)和金融一樣，都是需要牌照，更重要的是，只能本地經(jīng)營，也就是廣東這么大地方，就他一家經(jīng)營，這種生意應(yīng)該是不錯的生意！

投資就是如此，日復(fù)一日，年復(fù)一年的去研究，去挖掘優(yōu)秀低估的好企業(yè)，這就是我的投資方法！

$新媒股份(SZ300770)$$東方明珠(SH600637)$$貴州茅臺(SH600519)$

@今日話題

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