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投資之難，不在于知，而在于行，說(shuō)些大道理很簡(jiǎn)單，但是難的就是去踐行這些大道理，新媒股份上市后就被我跟蹤，去年納入重點(diǎn)研究對(duì)象，雖然沒(méi)進(jìn)300強(qiáng)（原計(jì)劃本月進(jìn)300強(qiáng)），今天就被我收入囊中，我是看到了他身上的什么亮點(diǎn)，原因就是這企業(yè)不僅低估，而且還很有實(shí)力，下面看我詳細(xì)分析！

第一、守住價(jià)值，耐心等待！

新媒股份是我12月19日34.4元布局的，這企業(yè)，本來(lái)我是想等一等，但是周末看了一遍，很多熟悉的企業(yè)都起來(lái)，最終只能按照中長(zhǎng)線體系，去布局底部且有實(shí)力的個(gè)股，最終選上了新媒股份！

(資料圖片)

這次布局，主要就是系統(tǒng)的完善，特別是布局系統(tǒng)的完善，所以才有這種低估企業(yè)和底部個(gè)股，估計(jì)未來(lái)，這也是成為一只比較經(jīng)典的操作！

新媒股份最大的價(jià)值，就是低估，企業(yè)目前市值78億，但是2021年年報(bào)賬面現(xiàn)金就26億，2022年應(yīng)該會(huì)突破30億，也就是剔除現(xiàn)金，市值才50億，而且這是一家年凈利潤(rùn)6.7億的企業(yè)，按照50億這個(gè)市值算，市盈率7.5倍，即使按照78億市值算，市盈率才11.6倍，依然低估，而且這是國(guó)企背景的壟斷企業(yè)，對(duì)我來(lái)說(shuō)，不僅僅建了一個(gè)便宜，還撿了一個(gè)寶！

第二、上市三年，價(jià)格比上市價(jià)格還低！

2019年上市的時(shí)候，發(fā)行價(jià)格36.1元，募資11.6億，發(fā)行費(fèi)用0.85億，最終募資10.7億！這里大家記住兩個(gè)數(shù)據(jù)，一是發(fā)行價(jià)格36元，現(xiàn)在34元，說(shuō)明比當(dāng)時(shí)定價(jià)還低，還有一個(gè)重要數(shù)據(jù)就是發(fā)行費(fèi)用0.85億，

大家看，2018年凈利潤(rùn)才2億左右，發(fā)行費(fèi)用就0.85億，這說(shuō)明，企業(yè)白干半年的利潤(rùn)，都給券商了，其實(shí)這更殘酷的是，上市后被炒作到200多元，現(xiàn)在跌回來(lái)！

為什么我不喜歡次新股，主要原因就是容易出現(xiàn)，機(jī)構(gòu)炒作請(qǐng)客，最終散戶買單，但是也因?yàn)楸怀醋?，我才研究企業(yè)基本面，才發(fā)現(xiàn)還是一個(gè)寶，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)炒作個(gè)股，不是瞎炒，也有其原因！

第三、傳媒中的茅臺(tái)！

這圖是茅臺(tái)的財(cái)務(wù)圖，亮點(diǎn)就是毛利率90%以上，凈利率52%左右，判斷一家企業(yè)的暴利程度，凈利率是最好指標(biāo)，比如茅臺(tái)，凈利率52%，也就是茅臺(tái)賣1000元，就有520元是企業(yè)的凈利潤(rùn)，所以凈利率高的企業(yè)都值得重視！

這是新媒股份的財(cái)務(wù)指標(biāo)，凈利率高達(dá)48%，很多人小看這個(gè)指標(biāo)，因?yàn)槲已芯磕敲炊嗥髽I(yè)，凈利率超過(guò)40%的都非常罕見(jiàn)，更別說(shuō)48%，給大家舉個(gè)例子，最近五年，五糧液凈利率最高是37%，瀘州老窖凈利率最高是38%，洋河股份凈利率最高是35%，也就是比五糧液老窖和洋河的凈利率還高，這就是企業(yè)牛的地方！

第四、壟斷創(chuàng)造超額利潤(rùn)！

研究這么多企業(yè)，評(píng)價(jià)企業(yè)，一句話足以，就是壟斷創(chuàng)造利潤(rùn)，大家看看國(guó)內(nèi)企業(yè)，掙錢的行業(yè)基本都是壟斷，當(dāng)然也有一些不掙錢的行業(yè)需要壟斷，所以找那些掙錢的壟斷行業(yè)就行，這就是我研究企業(yè)的一個(gè)訣竅！

大家看企業(yè)的營(yíng)收情況，2021年14億的營(yíng)收，成本6.3億，其實(shí)成本占營(yíng)收45%左右，也不是什么亮點(diǎn)，亮點(diǎn)在于成本的開(kāi)支上！

大家注意看，核心版權(quán)內(nèi)容就是開(kāi)支5億左右！也就是最大的開(kāi)支，人工成本在1個(gè)億左右，也不是太多！

最經(jīng)典的是這圖，就是五大客戶占84%的營(yíng)收，中國(guó)移動(dòng)占7.26億，占一半營(yíng)收！

這是什么生意呢？說(shuō)簡(jiǎn)單點(diǎn)，就是大家家里面看的電視，以前我一直沒(méi)搞明白，以為只有傳統(tǒng)的電視閉路線，沒(méi)想到，現(xiàn)在是網(wǎng)絡(luò)電視，就是你家有網(wǎng)線，然后直接看電視，費(fèi)用很便宜，但是也是要收費(fèi)，是移動(dòng)代收，最終給公司按照比例分紅！也就是這種營(yíng)收模式，根本不用擔(dān)心收不回費(fèi)，更關(guān)鍵是，收費(fèi)的人工成本全部給幾大運(yùn)營(yíng)商！

那么公司干什么呢？就是選一些經(jīng)典的內(nèi)容

上面就是公司采購(gòu)內(nèi)容，5家就占44%的采購(gòu)量，剩下的估計(jì)也沒(méi)幾家，這說(shuō)明不管從銷售，還是從采購(gòu)，公司都享受非常大的壟斷紅利，這就像電力，發(fā)電出來(lái)直接并網(wǎng)，都不需要大額增加銷售費(fèi)用帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)！

第五、電視是老年人最好的伙伴！

說(shuō)到互聯(lián)網(wǎng)電視，很多人不看好，其實(shí)我是很看好，一是只要家里面有網(wǎng)線，就可以開(kāi)，而且便宜，所以大部分家庭都會(huì)開(kāi)，最終費(fèi)用就是與運(yùn)營(yíng)商分成，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)等著分紅就行，運(yùn)營(yíng)商也可以分紅，二就是老年人需要電視，年輕人習(xí)慣手機(jī)和電腦，但是很多時(shí)候需要電視，比如小孩看的時(shí)候，手機(jī)和電腦上的可以投屏在電視上，另外就是互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容多，老人喜歡看什么就可以看，閉路線電視放完就沒(méi)有，互聯(lián)網(wǎng)電視放完可以會(huì)看，而且現(xiàn)在的年輕人忙，老人大部分時(shí)間都是看電視為主，很少有不看電視的老人，這就是社會(huì)需求，這也是受益老齡化發(fā)展帶來(lái)的，說(shuō)不定以后孩子上網(wǎng)課，直接電視上看！

大家想想，現(xiàn)在火的直播帶貨，其實(shí)十多年前電視購(gòu)物就是已經(jīng)有了，這屬于文化消費(fèi)，需求只會(huì)越來(lái)越大！

第六、大股東都覺(jué)得低估！

這是去年大股東回購(gòu)的信息，花了0.95億，回購(gòu)193萬(wàn)股，每股回購(gòu)價(jià)格49.3元，去年回購(gòu)后我重點(diǎn)關(guān)注，因?yàn)?019年才上市，上市兩年就回歸一個(gè)億，還是很少見(jiàn)的，對(duì)于一家五年前凈利潤(rùn)還是一兩億的企業(yè)，上市兩年回歸1個(gè)億，這只能說(shuō)大股東也覺(jué)得低估！現(xiàn)在34元多布局價(jià)格，以后如果回到49元的回購(gòu)價(jià)格，我也有40%多的利潤(rùn)，這個(gè)足夠耐心等三年！

十大股東中，唯一不足就是大股東控股太少，這種壟斷掙錢企業(yè)，控股至少51%以上的絕對(duì)控股，甚至可以做大70%以上的控股，不然感覺(jué)這是賤賣國(guó)有資產(chǎn)，所以估計(jì)未來(lái)大股份依然還會(huì)回歸！

第七、周線出現(xiàn)雙底！

這是月線圖，從140元跌到最低30元，跌幅接近80%，也就是跌了差不多了，加上市盈率10多倍，往下的空間是有限的，所以后面大概率就是筑底！

大家看上面周線圖，周線圖比較清楚，已經(jīng)進(jìn)入底部背馳區(qū)域，前面30元構(gòu)建雙底，現(xiàn)在屬于回踩中，可能再次探底，也可能支撐就起來(lái)！所以最終我選擇埋伏！

日線上，如果能再次到30元更好，如果不能，現(xiàn)在60.120線附近的34元附近就是支撐，今天建倉(cāng)，就是判斷有支撐，其實(shí)沒(méi)支撐，下探到30元附近，也好，到時(shí)候還可以考慮再次加倉(cāng)！

上面七點(diǎn)，是我從研究新媒股份到布局的過(guò)程，2300多字，也是最近一年多研究這企業(yè)的一個(gè)終結(jié)，也就是如果我判斷對(duì)，后面不管是持有一年還是兩年，最終都會(huì)給出利潤(rùn)做出回報(bào)，如果判斷錯(cuò)了，我可以總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，半年或者一年后我再寫(xiě)文分析！

投資就是如此，沒(méi)什么捷徑，這是我研究中國(guó)移動(dòng)的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)這個(gè)電視業(yè)務(wù)的壟斷性，最終才考慮布局的，因?yàn)殡娨晿I(yè)務(wù)和金融一樣，都是需要牌照，更重要的是，只能本地經(jīng)營(yíng)，也就是廣東這么大地方，就他一家經(jīng)營(yíng)，這種生意應(yīng)該是不錯(cuò)的生意！

投資就是如此，日復(fù)一日，年復(fù)一年的去研究，去挖掘優(yōu)秀低估的好企業(yè)，這就是我的投資方法！

$新媒股份(SZ300770)$$東方明珠(SH600637)$$貴州茅臺(tái)(SH600519)$

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