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周末出了很多利好，這些利好在我看來都是為了推出注冊(cè)制做準(zhǔn)備。關(guān)于推出注冊(cè)制改革的各種措辭，網(wǎng)上已經(jīng)總結(jié)了：

一月：加快推進(jìn)注冊(cè)制二月：穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制三月：扎實(shí)推進(jìn)注冊(cè)制四月：完善推進(jìn)注冊(cè)制五月：細(xì)化推進(jìn)注冊(cè)制六月：不斷推進(jìn)注冊(cè)制七月：努力推進(jìn)注冊(cè)制八月：全面推進(jìn)注冊(cè)制九月：繼續(xù)推進(jìn)注冊(cè)制十月：堅(jiān)定推進(jìn)注冊(cè)制十一月：深入注冊(cè)制改革十二月：深入推進(jìn)注冊(cè)制改革

(資料圖片僅供參考)

這種中國式的措辭只有反復(fù)琢磨才能理解。

比如“加快推進(jìn)”，說明以前沒咋動(dòng)，下面該動(dòng)動(dòng)了；“穩(wěn)步推進(jìn)”，說明條件還不成熟，快了要出問題；那么“深入推進(jìn)”是啥意思呢，那就是關(guān)于注冊(cè)制的基礎(chǔ)工作已經(jīng)就緒了，就差臨門一腳了。

我們能看到配合推出注冊(cè)制出臺(tái)了一些利好，比如交易所針對(duì)上市主體減免了一些費(fèi)用；兩個(gè)交易所同日表態(tài)“深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革 持續(xù)吸引中長期資金入市”；銀保監(jiān)會(huì)也積極表態(tài)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及引導(dǎo)險(xiǎn)資對(duì)資本市場(chǎng)的長期投資等等。

那么注冊(cè)制推出來是不是利好呢？當(dāng)然是，從非市場(chǎng)化逐步向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)向，這絕對(duì)是好事情，有人說注冊(cè)制是利空，原因是注冊(cè)制會(huì)加大新股供應(yīng)，導(dǎo)致市場(chǎng)資金面緊張。我是這么理解的，既然要走市場(chǎng)化的路子，那么一定是準(zhǔn)入和退出雙向市場(chǎng)化，“光吃不拉”不就死了？所以未來退市力度必定加大，最終會(huì)維持一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡。股票上的多了是不是就容易濫呢？也要辯證地看，也許整體估值低了，但值得投資的好股票也多了。當(dāng)然這對(duì)投資人也提出了更高要求，“瞎買瞎賣”是不行的。

注冊(cè)制的意義不止于企業(yè)上市、退市市場(chǎng)化，交易制度也要逐步和國際接軌，比如第一步全市場(chǎng)漲跌幅限制可能統(tǒng)一為漲跌幅20%(最終取消漲跌幅限制），新股上市首日不再有漲跌幅限制，后面還有T+0的交收制度。有人會(huì)說，T+0的交易制度更方便主力操作，吃掉散戶更快。這個(gè)觀點(diǎn)我實(shí)在不能認(rèn)同，如果你是價(jià)值投資，中長期持有，管它是不是T+0？當(dāng)天買了當(dāng)天能賣跟你有啥關(guān)系？再有，T+0只是一個(gè)交易制度，跟股票投資價(jià)值并不發(fā)生關(guān)系，如果散戶在T+0制度下因?yàn)樽窛q殺跌導(dǎo)致資產(chǎn)快速清零，我要拍手稱快的。一天到晚做白日夢(mèng)、想著投機(jī)發(fā)財(cái)?shù)娜司蛻?yīng)該虧得一干二凈。否則哪還有天理啊？對(duì)不對(duì)？

我認(rèn)為未來市場(chǎng)的贏家絕對(duì)屬于理性投資人或者說價(jià)值投資人。注冊(cè)制的到來，資金面必然趨緊，但是滬深交易所和銀保監(jiān)會(huì)針對(duì)股市資金面趨緊也還是做了規(guī)劃，那就是吸引長期資金入市。新入市的長期資金主體將是養(yǎng)老金及險(xiǎn)資，這部分資金入場(chǎng)建倉，只會(huì)買有價(jià)值的公司。那些估值動(dòng)不動(dòng)就幾十倍上百倍的、那些炒上天的虧損股，由于后續(xù)資金不逮，其估值必將受到重創(chuàng)。

未來投資社保基金、養(yǎng)老金介入的股票并長期持有是個(gè)大方向。

歷史大潮，浩浩蕩蕩，順之者昌，逆之者亡。面對(duì)注冊(cè)制的到來，你真的不能再想著靠投機(jī)發(fā)財(cái)了。

（個(gè)人觀點(diǎn)僅供參考據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

關(guān)鍵詞： 漲跌幅限制 交易制度 穩(wěn)步推進(jìn)