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今天市場反彈，光伏板塊表現(xiàn)亮眼，光伏ETF龍頭（560980）上漲6.23%。我們認為，在產業(yè)鏈價格下行帶動了裝機增長，疊加前期超跌估值筑底，行業(yè)基本面或正處在底部區(qū)域，板塊長期投資價值或將凸現(xiàn)。主要理由有如下幾點：

1、產業(yè)鏈中樞價格持續(xù)下行，關注23年光伏裝機高增。根據(jù)12月22日PVinfolink最新報價，硅料均價持續(xù)下跌至255元/kg，環(huán)比下降7.9%，硅片、電池片、組件均對應降價1%-11%不等。硅料帶動產業(yè)鏈價格加速下跌，刺激光伏裝機量增的邏輯加速演繹，23年光伏裝機有望持續(xù)高景氣態(tài)勢。

2、截至12月23日，11月7日以來光伏板塊下跌超過23%，8月19日高點以來下跌超過33%，板塊經歷了大幅回調，當前市盈率PE_TTM僅為20.55倍，位于歷史極低水平（低于1%分位），估值性價比或已顯現(xiàn)。

3、行業(yè)基本面底部或已顯現(xiàn)，多環(huán)節(jié)受益于產業(yè)鏈需求起量和利潤重分配。當前時點，上游緊缺環(huán)節(jié)供給釋放，疊加下游需求在年末有所收緊，短暫周期內博弈情緒濃厚，基本面底部已現(xiàn)。展望未來，產業(yè)鏈需求起量和利潤重分配基礎上，一體化產業(yè)鏈價格下降促進下游裝機意愿增強，同時組件盈利能力有望隨硅成本下降而回暖；輔材因銅、錫等大宗原材料價格下降，疊加硅料降價有望帶來的裝機量提升，進入發(fā)展“快車道”。總的來說，當前光伏滲透率依然較低，還有較大發(fā)展空間，在底層邏輯不動搖背景下，主鏈電池技術快速迭代、輔鏈新產品積極推出，當前光伏度電成本持續(xù)降低，轉換效率逐漸突破，行業(yè)景氣度有望持續(xù)升溫，光伏板塊的長期投資機會或值得長期關注。

##基金經理研究筆記###光伏#$廣發(fā)中證光伏產業(yè)指數(shù)A(F012364)$$廣發(fā)中證光伏產業(yè)指數(shù)C(F012365)$風險提示：基金有風險，投資須謹慎。以上內容僅代表基金經理目前的市場觀點，僅供參考，市場復雜多變，走勢也受諸多因素影響，上述內容不預示市場、基金等未來表現(xiàn)，不作為任何投資建議。投資者投資前請認真閱讀相關基金合同和招募說明書等法律文件，充分了解基金詳情及風險特征。本內容未經同意請勿引用或轉載。

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