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新能源2023年發(fā)展前景,主要靠出口?!_重點聚焦

2022-12-27 20:34:23 來源:雪球網(wǎng)

新能源車指數(shù)近半年又跌了快-30%!

伴隨而來的還有一系列利空消息:美國制裁、電池產(chǎn)能過剩、新能源車滲透率30%(已經(jīng)過了快速成長期)等等,導(dǎo)致很多新能源基金的持有者,都很慌!


【資料圖】

我是堅定重倉新能源基金的,不過面對如此大跌,還是需要不斷學(xué)習(xí)和加深理解,于是周末看了一些研報,今天把關(guān)于“新能源車”部分的觀點整理給大家。

先給大家嘮幾句我自己的觀點

1. 我國新能源車的滲透率天花板是100%,發(fā)展空間肯定大大的。因此,當(dāng)前30%的滲透率在100%天花板面前,妥妥的還在成長期,遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到成熟期。

2. 我國發(fā)展新能源的“確定性”也是相當(dāng)高的,包括最近的中央經(jīng)濟會議也有強調(diào)“支持新能源汽車”。

3. 從需求端來看,每個月都在漲的銷量也能說明問題——即便12月“放開”后各方面都受到“沖擊”的情況下,12月新能源車銷量預(yù)測還能有70萬輛。

4. 地產(chǎn)鏈/餐飲鏈/出行鏈相關(guān)板塊反彈幅度已普遍達(dá)15%以上,反觀新能源等高端制造和科技板塊,跌了這么多了,真的已經(jīng)很有性價比了。

好的~

上述就是我一直重倉新能源基金的理由~~ 歡迎大家交流探討!

接下來給大家分享機構(gòu)的核心觀點

2023年的新能源車規(guī)模前景,還看海外市場!

(分析素材主要來源于廣發(fā)證券與浙商證券)

說實話,剛看到這個結(jié)論的時候,我是很詫異的。

因為,都知道,目前我們正在經(jīng)歷“逆全球化”,美國對中國新能源各方面的制裁也很厲害。就在前不久,還有一項制裁是“美商務(wù)部發(fā)布反規(guī)避調(diào)查初裁”。

所以,當(dāng)看到新能源車明年主要“靠海外”時,我是很存疑的。但是,多家專業(yè)機構(gòu)都寫了長篇大論的研報來論述,那肯定也是有可取之處。于是我把核心觀點整理出來了。

研報中,主要提到2個地方:歐洲、美國。

這里又想插一句:今天“乘聯(lián)會”發(fā)的文章里,也提到了“我國汽車出口增長迅速”

歐洲:我國“新能源車+電池技術(shù)”出口歐洲

1、“汽車出口”方面

先來看整體汽車出口數(shù)據(jù)

① 中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布最新數(shù)據(jù):1-11月,汽車企業(yè)出口278.5萬輛,同比增長55.3%。分車型看,乘用車出口225.1萬輛,同比增長57.8%;商用車出口53.3萬輛,同比增長45.7%。新能源汽車出口59.3萬輛,同比增長1倍。

11月,與上年同期相比,比亞迪出口增速最為顯著,出口為1.3萬輛,同比增長9.6倍。

② 據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會整理的海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示:10月新能源汽車數(shù)量出口最多的3個國家均在歐洲(比利時、英國、西班牙)

③ 今年9月,商務(wù)部表示將積極開展中歐班列承接汽車運力,如通過多用途船舶加裝專用框架來承運汽車,以緩解出口運力緊張。

再來看幾家新能源車企出海歐洲的情況

$比亞迪(SZ002594)$

比亞迪在今年7月首次公布乘用車月度出口銷量,7–10月份比亞迪乘用車出口量分別為:4,026輛、5,092輛、7,736輛、9,529輛。11月份,比亞迪乘用車出口量突破1萬,達(dá)到了12,318輛!

$蔚來(NIO)$

2022 年引入 ET7 等新車型并開拓德國、荷蘭、瑞典、丹麥等其他歐洲市場;

2022 年蔚來將在挪威五座城市建設(shè)換電站;

預(yù)計2025 年為超 25個國家和地區(qū)提供服務(wù);

小鵬

2022 年 3 月成為歐洲三大汽車協(xié)會的成員,與頭部經(jīng)銷商集團(荷蘭 Emil Frey NV 集團、瑞典 Bilia 集團)達(dá)成戰(zhàn)略合作;

自 2023 年開始計劃每年至少推出 2-3 款同時支持國際市場的新車型,長期目標(biāo)預(yù)計50%銷往國外。

2、“技術(shù)輸出”方面

(1)據(jù)歐盟理事會官網(wǎng):2022年10月27日歐盟理事會和歐洲議會就新車和貨車更嚴(yán)格的二氧化碳排放性能標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成了臨時政治協(xié)議共識:長期即到2035年,歐盟銷售新車實現(xiàn)二氧化碳零排放,即禁售燃油車。—— 即:歐洲發(fā)展新能源車的確定性也是極高的。

(2)歐洲也陸續(xù)開始“退補”,歐洲車企“降低成本”迫在眉睫

中國已在A0及A級車市場得到驗證的“磷酸鐵鋰+CTP”技術(shù),有望導(dǎo)入歐洲進(jìn)一步幫助歐洲車企實現(xiàn)降本。

那么,問題來了~~

中國的電池包,究竟能幫歐洲車企節(jié)省多少錢?

據(jù)大眾官網(wǎng),ID.3主要選裝LG新能源軟包電池,預(yù)計模組售價約130 美金/kWh,高于中國市場電池售價。以A級車大眾 ID.3 為例,若將LG換裝為中國磷酸鐵鋰,經(jīng)測算,銷售毛利率分別有望改善 5.29%~6.02%!

據(jù)奔馳官微,奔馳將與寧德時代深化歐洲市場合作,寧德時代匈牙利德布勒森工廠將為奔馳位于德國和匈牙利的生產(chǎn)基地進(jìn)行配套。

(3)根據(jù)汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟,2022 年 1~9 月我國動力電池出貨量總計 90.6GWh,主要面向日韓歐美市場。而在 2025年后隨著以寧德時代、億緯鋰能為代表的中國企業(yè)以及以 Northvolt、大眾 PowerCO 為代表的本土企業(yè)產(chǎn)能投放,本土電池產(chǎn)能將充分匹配歐洲市場動力電池需求。

數(shù)據(jù)來源:Marklines、新華網(wǎng)、電池中國、LG 新能源財報、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

(4)再來看看$寧德時代(SZ300750)$的拓歐情況:

2022 年 12 月 21 日,寧德時代位于德國圖林根州的首個海外工廠如期實現(xiàn)鋰離子電池電芯的量產(chǎn)。首批電芯由 G2 廠房的第一條電芯產(chǎn)線順利下倉,并通過了寧德時代全球產(chǎn)品需要的測試,其余產(chǎn)線的安裝調(diào)試正在全力進(jìn)行,以順利實現(xiàn)爬坡達(dá)產(chǎn)。

根據(jù) SNE Rearch 數(shù)據(jù)統(tǒng)計,寧德時代海外市占率自 2020 年以來不斷攀升,2022年Q3 占比約 20.6%,2022 年前三季度海外占比均高于17%。

總的來說:在歐洲車企降低成本的需求下,中國電池供應(yīng)鏈出海預(yù)期升溫。

美國市場:我國“電池+材料+供應(yīng)鏈”均有望在美擴張

據(jù) Marklines,美國2022 年 1~10 月新能源汽車銷量 80.7 萬輛,同比+60.4%,新能源汽車滲透率增長至 7.0%。

隨著拜登政府新一輪清潔能源減排以及電動化替換政策,疊加補貼政策,美國市場有望開啟一輪新能源車增長。

其實,對于美國發(fā)展新能源車的確定性,我還是比較存疑的。。畢竟可能2年后就換屆了,到時候哪個黨上臺,對是否還大力發(fā)展新能源的影響極大。所以,還是很有不確定性的!

不過,站在目前美國發(fā)展新能源的勢頭來看,跟我們中國擴展美國市場還是有前景的。

1、電池——借道歐洲車企拓展美國市場

寧德時代、國軒高科、遠(yuǎn)景動力、億緯鋰能先后斬獲歐洲車企訂單,中國電池企業(yè)有望借道歐系車企擴張在美市場份額。

在美車企的新能源布局:

數(shù)據(jù)來源:公司官網(wǎng)、Marklines、高工鋰電、中國汽車報、汽車之家、汽車工業(yè)協(xié)會、電動中國、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

2、材料——借道日韓電池企也進(jìn)入美國市場

根據(jù)聯(lián)邦預(yù)算委員會,2022~2031年間清潔燃料和車輛補貼擬預(yù)算總額為360億美元。

在“本土組裝要求”大背景下,日韓車企赴美建廠節(jié)奏明顯加速,而我國核心鋰電材料企業(yè)如天賜、恩捷、科達(dá)利由日韓電池企業(yè)帶動進(jìn)入美國。

日韓電池企業(yè)鋰資源布局:

數(shù)據(jù)來源:北極星儲能網(wǎng)、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會、礦材網(wǎng)、Business Korea、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心

3、供應(yīng)鏈——美國很可能只有靠中國

2022年10月19日,拜登宣布撥款28億美元,構(gòu)筑本土電動車生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈,在12個州新建和擴大工廠,以提取和加工鋰、石墨和其他電池材料,生產(chǎn)零部件以使用回收材料制造組件。

據(jù)USGS統(tǒng)計:

美國與其自由貿(mào)易國家鋰資源供給豐富,2021年鋰資源儲量和產(chǎn)量全球占比達(dá)71%/77%;

但是,全球鎳鈷資源供應(yīng)量大多來自于非美國自由貿(mào)易國家;石墨資源儲量和產(chǎn)量占比僅為1%。

也就是說,美國鎳鈷正極材料與石墨等負(fù)極材料現(xiàn)有產(chǎn)能與法案的要求產(chǎn)能呈現(xiàn)極大供需失衡狀態(tài),考慮到產(chǎn)能建設(shè)周期較長,中國供應(yīng)鏈導(dǎo)入預(yù)期升溫。

綜上:短期來看,美國市場動力電池產(chǎn)業(yè)鏈配套產(chǎn)能不足,美國市場仍需以進(jìn)口中國、日韓鋰電池及鋰電材料為主滿足自身需求,中國供應(yīng)鏈有望充分受益美國市場景氣需求。

最后看看國內(nèi)

1、退補的影響

新能源汽車購置補貼政策將于2022年12月31日終止。

優(yōu)質(zhì)的新能源車企(比如 比亞迪)有“規(guī)模效應(yīng)”與“一體化優(yōu)勢”,可以進(jìn)一步降本增效,疊加漲價提高盈利能力!

以“比亞迪漢”為例,23年漲價后,毛利率還是有近25%

2、明年更多看“三四線城市”機會

2022 年新能源汽車滲透率超過 25%,在這個“節(jié)骨眼”,市場對后續(xù)“增速”與“空間”都產(chǎn)生了分歧——悲觀者會認(rèn)為已經(jīng)過了快速成長期,并且上升空間收窄,在經(jīng)濟衰退的時代,新能車成長性不足。

對此,廣發(fā)證券對中國各級別城市的新能源汽車滲透情況進(jìn)行拆解發(fā)現(xiàn):受益于磷酸鐵鋰+CTP 平價技術(shù),A0 級海豚、哪吒 V ,A 級比亞迪 DM-i 系列、埃安 Y 引領(lǐng),新能源汽車滲透率持續(xù)向低線城市下沉。

以上,就是券商機構(gòu)對新能源車2023年乃至更長期的發(fā)展預(yù)測,我認(rèn)真看完后,確實收獲蠻多的,糾偏了很多“我以為”的一些想法。

@今日話題@雪球基金@雪球創(chuàng)作者中心#賽道股集體回暖,機會來了嗎##馬斯克再度減持!你對特斯拉后市怎么看?##重大調(diào)整!新冠病毒感染實施“乙類乙管”#

關(guān)鍵詞: 新能源車 廣發(fā)證券 同比增長

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