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當(dāng)前訊息：2023年美股投資展望

2022-12-28 09:17:40 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中

2023年可能又會(huì)是大起大落難以預(yù)測(cè)的一年，當(dāng)下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)可能會(huì)軟著陸，也可能會(huì)深度衰退的時(shí)間點(diǎn)。通脹2022年夏季達(dá)到頂峰后有所降溫，但我也不知道還會(huì)進(jìn)一步下降多少。同時(shí)，債券市場(chǎng)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)衰退，但是實(shí)際的 GDP數(shù)據(jù)出來(lái)又顯示2022 年第三和第四季度表現(xiàn)強(qiáng)勁。

以下是對(duì)于2023年美股市場(chǎng)的預(yù)期，可能明年年底在看會(huì)發(fā)現(xiàn)錯(cuò)得離譜，但也沒(méi)關(guān)系，做交易只需要跟著市場(chǎng)走勢(shì)做就是了。

(資料圖)

1) 市場(chǎng)認(rèn)為 CPI 將在2023年大幅下降，到年中達(dá)到 2.5%。

目前看有些指標(biāo)表明通貨膨脹可能會(huì)繼續(xù)下降，但也有指標(biāo)表明粘性的部分可能會(huì)讓通脹保持在比市場(chǎng)預(yù)期更高的水平。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)12個(gè)月粘性 CPI環(huán)比上漲 6.6%。這是該指標(biāo)自 1982 年以來(lái)的最高讀數(shù)。我覺(jué)得CPI似乎更有可能在2023年有所反復(fù)，并在4% 至6% 的范圍內(nèi)波動(dòng)，不會(huì)像市場(chǎng)預(yù)期的那樣迅速下降。

9) 4%至6%的粘性通脹意味著名義GDP 增長(zhǎng)將放緩，但我覺(jué)得 2023 年可能不會(huì)像很多人判斷的會(huì)有深度的衰退，而更接近一個(gè)長(zhǎng)期滯脹的環(huán)境，實(shí)際增長(zhǎng)率會(huì)接近 0%。原因在于本輪經(jīng)濟(jì)放緩和市場(chǎng)下跌最直接的原因就是美聯(lián)儲(chǔ)加息，那么一旦經(jīng)濟(jì)放緩失業(yè)率上升，以這屆美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)骨氣的套路，他們是會(huì)相應(yīng)的調(diào)整貨幣政策的。

8) 由于企業(yè)產(chǎn)生的銷(xiāo)售額和收益是按名義價(jià)值計(jì)算的，因此標(biāo)普500的EPS預(yù)期不會(huì)像很多人預(yù)期的那樣大幅下降。很多公司現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整策略削減運(yùn)營(yíng)成本，我覺(jué)得是有可能達(dá)到與2022年持平的EPS，這意味著2023年不會(huì)出現(xiàn)大幅的EPS衰退，但是也不會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)，我估計(jì)一年以后標(biāo)普500指數(shù)的EPS會(huì)在220。

7) 基于通脹停留在4%至6%的范圍內(nèi)波動(dòng)的判斷，美聯(lián)儲(chǔ)的終端利率會(huì)像他們12月FOMC說(shuō)的那樣達(dá)到5.1%，我覺(jué)得不排除某個(gè)時(shí)間點(diǎn)隔夜利率會(huì)達(dá)到接近6%。

6) 粘性通脹和鷹派美聯(lián)儲(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)將導(dǎo)致2年期利率達(dá)到5.25%左右。

5) 2年期國(guó)債上漲也將拉高10年期利率，同時(shí)使收益率曲線倒掛在-50個(gè)基點(diǎn)左右。相當(dāng)于10年期國(guó)債利率升至4.75%左右。

4) 歐洲和日本的利率也會(huì)跟著走高。這將使美元指數(shù)在高位橫盤(pán)震蕩，大概在101-115的區(qū)間內(nèi)交易。

3) 更高的利率和更緊縮的金融環(huán)境會(huì)讓比特幣進(jìn)一步貶值，因?yàn)楸忍貛潘鼪](méi)有創(chuàng)造任何東西，沒(méi)有央行背書(shū)，也沒(méi)有商品的實(shí)物價(jià)值可以衡量。我認(rèn)為比特幣將在2023 年跌至11000。

2) 由于滯漲的存在，那些業(yè)績(jī)不太受宏觀經(jīng)濟(jì)影響的藍(lán)籌價(jià)值股可能會(huì)在2023年再次跑贏成長(zhǎng)股。

1) 標(biāo)普500指數(shù)在2023年還是會(huì)大起大落很難搞，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度可能高于預(yù)期，通脹保持粘性，公司盈利高度不確定，標(biāo)普500指數(shù)將繼續(xù)下跌。最終當(dāng)該指數(shù)的市盈率跌至13至14倍并出現(xiàn)恐慌拋售的投降期時(shí)見(jiàn)底。

出現(xiàn)恐慌拋售的悲觀情況下，如果按220的EPS，14倍PE計(jì)算，2022年，標(biāo)普500指數(shù)大概會(huì)到3100點(diǎn)。但考慮到市場(chǎng)喜歡極端交易，如果真的出現(xiàn)黑天鵝事件，指數(shù)是有可能過(guò)度下行的，2020年5月還有一個(gè)2,867點(diǎn)的缺口要補(bǔ)。真的發(fā)生恐慌暴跌到3000點(diǎn)以下的話，會(huì)是一個(gè)很好的長(zhǎng)線抄底的機(jī)會(huì)。

祝各位CEO2023年投資順利！

關(guān)鍵詞：的范圍內(nèi) 大幅下降大起大落