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【資料圖】

2022年12月24日，大視野投資的思想沙龍直播中，張平原、王磊、謙和屋和蔣煒?biāo)奈焕蠋煔g聚一堂暢談交流。疫情此時此刻在全國各地是蔓延的高峰期，多位嘉賓也是帶陽上崗直播，希望通過平安夜的這一場直播能夠給社會輸出一些正能量，讓大家對新冠不要恐懼。一方面大家要繼續(xù)做好個人的積極的防護，另外一方面如果真的不幸中招了，也能夠去坦然的去面對。至少這幾位嘉賓陽過了以后狀態(tài)也還好，雖然身體上有點難受，但是也快要恢復(fù)了。大視野投資特別邀請了幾位嘉賓在一起聊一聊，分享他們的投資方法，展望對未來的投資策略。

張平原老師，南京春谷私募創(chuàng)始合伙人，畢業(yè)于中國礦業(yè)大學(xué)MBA，雪球知名大V（ID：張平原），將高成長、高確定性、低估值有機結(jié)合，利用優(yōu)秀公司遇到暫時困難股價大幅下跌的時機，抓住“戴維斯雙擊”的機會。

平原老師的投資體系相對來講，沒有太多的指標(biāo)什么的，基本上一句話就可以概括，就是尋找增長行業(yè)的壟斷寡頭，然后在一個相對便宜的價格買入以后就耐心持有。因為是增長行業(yè)的壟斷寡頭，所以它的業(yè)績的確定性非常高，就業(yè)績的成長性和確定性都非常高，可以無懼牛熊，像這種公司一般牛市它就漲，股價跟著大盤漲、甚至漲的比大盤還要高；熊市其實大家都不漲，因為它的確定性比較高，所以拿得心里也比較踏實。因為龍頭而且行業(yè)還是增長的，就也就是說有真實的需求存在，所以這種公司它的確定性非常高，可以夜夜安眠。然后在一個相對便宜的價格買入呢有什么好處？一個是可以賺公司業(yè)績成長的錢，另外一個還有可能當(dāng)市場認識到它的成長性以后，或者是市場由熊轉(zhuǎn)牛市以后給它一個更高的估值，然后就可以有一個業(yè)績和估值雙提升的雙擊的機會。耐心持有，因為股市反應(yīng)公司的成長性和價值還是需要時間的。

王磊老師，投資者說嘉賓，職業(yè)投資人。1996年接觸資本市場，2003年開始價值投資，年復(fù)合收益率30%以上。大磊老師的投資體系，就是以合理的價格去買一些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，適度分散、長期持有，等到那個牛市的時候分批賣出。這中間的問題就是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往它是不會出現(xiàn)就是給你合理的價格或者或者低估的價格，這個就要求必須要出現(xiàn)某種危機，這個危機可能來自于市場，可能來自于行業(yè)或者可能來自于企業(yè)。

就像我們看那個巴菲特的傳記一樣，就是你會發(fā)現(xiàn)他買的很多企業(yè)，其實也是在企業(yè)在這個行業(yè)甚至在這個市場出現(xiàn)危機的時候，他參與了。比如像2008年的時候他去抄底美國股市，他就是在整個市場出現(xiàn)危機的時候去買入的。比如說他買的華盛頓郵報，也是當(dāng)時華盛頓郵報正在跟別人去打官司，然后他當(dāng)時買了以后也是被套了三年，包括運通公司也是整個公司出現(xiàn)危機的時候他參與進去的。所以我覺得就是如果你想買這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，正常情況下它肯定是高估的，如果你想以合理的價格買，那你都要等到要么就是市場出現(xiàn)股災(zāi)，要么就是行業(yè)出現(xiàn)一點問題，像白酒就塑化劑、乳業(yè)像三聚氰胺，就整個行業(yè)里面它出現(xiàn)點問題；還有，比如說2011年那個溫州動車相撞的時候中國南車，包括人家告劉強東強奸的時候那個京東，都是這樣的，就是企業(yè)出現(xiàn)問題但這個問題它又不致命，包括前段時間海天味業(yè)所謂的科技與狠活，它也是一個就是對針對這個企業(yè)的危機，它不致命或者說它是未來是可以修復(fù)的，你在這個時候你可能撿到這個相對合理的價格去買入所謂優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。

當(dāng)然這個優(yōu)質(zhì)企業(yè)怎么去定性，你也要有一個標(biāo)準，就是我怎么去判斷這個企業(yè)是它是優(yōu)質(zhì)的。就是最起碼比如說我覺得最最核心的一點，怎么去判斷優(yōu)質(zhì)企業(yè)它的權(quán)杖，我認為最核心最核心的一點就是它產(chǎn)品的定價權(quán)，如果企業(yè)它對它的產(chǎn)品是有定價權(quán)的，那么我們就可以認為別人是無法取代的，是別人的產(chǎn)品是無法與他競爭的，那么我們就是就可以定義為它是一個優(yōu)質(zhì)企業(yè)。就是在這種情況下，然后我就去參與進去，然后我耐心的等待，等待危機過去，或者等到牛市的時候，我再逐步的進行兌現(xiàn)，大致就這樣。還有一個就是適度分散，就是不能太太太相信自己的判斷力，萬一就是你錯了，也不至于全軍覆沒，就像巴菲特他最重的時候也就50%，他也沒有100%倉位去買一家企業(yè)，這說明他本身也是有這個容錯的機制在。

謙和屋老師是東方財富謙和屋一號私募基金經(jīng)理、雪球網(wǎng)2020年度10大影響力用戶、雪球網(wǎng)2019年度食品飲料達人。謙和屋老師的投資體系就是比較傳統(tǒng)的價值投資，就是給一個公司做估值，然后覺得低估的時候就買入，正常估值就持有，高估的時候嘛就賣出，那如果你對它估值估不準的話，那就暫時不要參與，大致如此。

蔣煒老師，南京春谷私募創(chuàng)始合伙人兼總經(jīng)理，《價值投資應(yīng)具備的思維方式》作者，雪球知名大V（ID：南京蔣煒），畢業(yè)于南京航空航天大學(xué)。投資中傾向于選擇長邏輯高度清晰的企業(yè)，陪伴優(yōu)秀企業(yè)共成長。

老師們分別介紹了自己的投資體系，分享了自己的選股策略和選股方法，以及當(dāng)持股下跌時如何克服恐懼心理的干擾、在投資的過程當(dāng)中如何去排雷、總結(jié)2022年投資方面有哪些成長以及反思投資方面還有哪些不足之處，2023年潛在的投資機會和投資方向。最后回答了網(wǎng)友關(guān)于在篩選長線優(yōu)質(zhì)公司時怎么看待公司的最后四位老師分別給大家推薦了一些閱讀書籍，分別是格雷厄姆的《聰明的投資者》、《段永平投資問答錄》上下兩冊、渤海小吏的《三國爭霸》、《投資者的未來》、南懷瑾的《金剛經(jīng)說什么》。

張平原、王磊、謙和屋和蔣煒?biāo)奈焕蠋?022年終投資策略會視頻詳情請@大視野投資俱樂部

關(guān)鍵詞： 價值投資 投資策略 投資方面