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繼續(xù)堅持2016年以來的周期為主，風險對沖，持倉分散，嚴控杠桿的長期投資思路，通過板塊輪動+網(wǎng)格交易降本增效，并且保證融資成本的現(xiàn)金流覆蓋。實現(xiàn)15-25%的年化收益，逐步實現(xiàn)財務自由。

自從2016年投資策略成型一路走過來，只有2018年重倉了小盤醫(yī)藥股疊加市場風格和集采，導致當年虧損，其他年份都實現(xiàn)了盈利。

(相關資料圖)

今年開年大盤一路下行，3月底開始上海疫情大盤連續(xù)下跌，持倉標的平均跌了30%左右，3月19號盤中一度虧損55%，然后在上海疫情控制之下展開反彈并在6月底實現(xiàn)扭虧為盈。再后來大盤受制于年線壓力，再度下行，在10月份廣州疫情之下再度跌破3000點，10月底虧損再度新低達到-56.5%，然后形式突然逆轉，疫情放開，持倉大幅反彈，再度扭虧為盈，年底實現(xiàn)了4.2%的盈利。

今年對持倉進行了調整，保持了中概分眾春秋港券的核心持倉，大幅降低了地產(chǎn)鏈的倉位，清倉了顧家蘇菲亞羅萊，歐派也踢出核心持倉，僅僅留一部分倉位做網(wǎng)格，增加了醫(yī)藥醫(yī)療的持倉占比。清倉了個人認為長期邏輯不清晰的順豐，絕味，百濟和新寶，增加了中免的倉位，同時大幅降低了杠桿。

今年春秋中概貢獻20%收益率，港券分眾歐派打平，中免貢獻5%，銀行貢獻2%，割肉百濟，絕味，順豐，新寶，這四個股票虧了20%。止盈顧家羅萊蘇菲亞。

持倉方向繼續(xù)優(yōu)質股計劃，堅持長期成長行業(yè)龍頭+上升趨勢+資金關照股價波動網(wǎng)格交易，繼續(xù)堅持經(jīng)典買點重倉的原則。

對于明年的展望，今年滬深300單邊下跌，恒生一度大跌50%+，明年大概率在疫情放開后經(jīng)濟恢復走慢牛行情。如果有效突破，上證可能會上行到4000點左右，繼續(xù)慢牛預期。給予上證3000-4000的區(qū)間震蕩預期。

利空因素

1.國內房地產(chǎn)的頂峰預期，今年部分實現(xiàn)，地產(chǎn)公司負債問題爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)鏈包括金融大幅下跌，雖然短期政策呵護會出現(xiàn)一定的反彈，但是人口因素決定的地產(chǎn)的長期震蕩下行趨勢，對于地產(chǎn)鏈我依然維持大跌抄底做反彈的策略。

2.美股在加息下估值有所回落，后期大概率進入震蕩或者震蕩下行，但是對A股的影響逐步降低。

3.注冊制預期下的A股估值重構，對于中小垃圾題材股是中長期利空，優(yōu)質股跟隨業(yè)績震蕩上行，今年是概念和題材行情。

4.今年是大盤震蕩下跌，明年大概率慢牛。對于大漲后的高估值高位板塊保持謹慎。

利多因素

1.大盤大幅下跌，估值低估，尤其傳統(tǒng)價值藍籌。已經(jīng)具備了一定的向上修復空間。

2.上市公司的業(yè)績隨著疫情放開，經(jīng)濟恢復再上新臺階，這是市場上行的基礎。

3.社保，保險，養(yǎng)老，港資等長期理性資金的不斷入市，對于優(yōu)質股來說，不缺長期資金。

我僅對我持有的倉位做一下分析

五大核心

1.中概26%，大跌后未來2-3年看恢復，目標1.2-1.5

2.分眾24%，梯媒龍頭，疫情后盈利恢復，目標。8-10元

3.港券20%，周期性波動操作，是金融里長期成長邏輯還不錯的行業(yè)。

4.醫(yī)藥醫(yī)療20%，包括恒生醫(yī)療和羚銳，老齡化長期邏輯。

5.春秋12%，根據(jù)飛機數(shù)量進行估值，長期成長邏輯最為確定。年底大漲有所減倉。

小倉位

中免7%，歐派5%，寧波行3%

倉位117%

今年融資賬戶盈利4.2%，扣除平均20%倉位場外融資成本1%（平均使用場外融資20%*5%利率），差不多盈3.2%

2013年10%

2014年120%

2015年75%

2016年18%

2017年106%

2018年-16%

2019年138%

2020年盈利75%

2021年盈利33%

2022年盈利3.2%

10年盈利49.4倍

熬吧，熬出個未來

關鍵詞： 大幅下跌 融資成本 繼續(xù)堅持