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即將過(guò)去的2022年，對(duì)投資者而言，無(wú)疑是艱辛的一年。年初和年底的公共衛(wèi)生事件以及北方的沖突，給這個(gè)世界帶來(lái)了更多的不確定性。內(nèi)部的一系列措施，很多人的希望之火被隨即撲滅。這一年，我自己也過(guò)得艱難，似乎更深刻的體會(huì)到了那句意味深長(zhǎng)的話：人的命運(yùn)固然要靠自己奮斗，但也要考慮歷史的進(jìn)程！

1.投資概況

昨天，我復(fù)盤(pán)了一下過(guò)去一年的投資結(jié)果，全年股票實(shí)現(xiàn)30.85%的收益，期貨實(shí)盤(pán)賬戶幾乎遭到滅頂之災(zāi)，但是金額不多，對(duì)總體收益無(wú)影響?？赡苈杂幸饬x的事是，在畢業(yè)2.5年的時(shí)候，我的賬戶開(kāi)始摸到了七位數(shù)的門(mén)檻。對(duì)很多人而言，這可能微不足道，但是對(duì)我一個(gè)精準(zhǔn)扶貧戶出身、完全白手起家的人而言，也許是一個(gè)新的開(kāi)始?；仡^2013年，我讀大二的時(shí)候，賬戶中只有1000塊，而后的7年，幾乎都在學(xué)校，回頭一看，還是走過(guò)了很遠(yuǎn)的路。

(資料圖片)

2.成功的幾筆投資

今年最成功的投資，無(wú)疑是新東方在線。事實(shí)上，這個(gè)股票，我在開(kāi)通港股通不久后就買入了，大概4港幣左右，買入后一直跌，我開(kāi)始加倉(cāng)，后來(lái)，他反彈到了9港元，最后，又一路陰跌，到了2.7港元，我又開(kāi)始了最后一次加倉(cāng)，大概加到了總倉(cāng)位的百分之四五。最終，他漲到了57港元，我目前已經(jīng)在45以上減持了大部分倉(cāng)位，以平抑賬戶的波動(dòng)。所以，因?yàn)檫@個(gè)股票過(guò)于耀眼，你發(fā)現(xiàn)賬戶的波動(dòng)和它的走勢(shì)高度一致。今年這個(gè)百分之30的收益，在最低的時(shí)候，也就是4月的時(shí)候，是負(fù)百分之三十，所以有幸運(yùn)的成分在。

我大約在40億港幣開(kāi)始買入，500億左右開(kāi)始了大量減持。最初的邏輯是，看好他的在線教育，大約能做到200億的規(guī)模，但是，最終卻因?yàn)橹辈ラ_(kāi)花結(jié)果。通過(guò)這件事，我更加堅(jiān)定了兩件事：一是投資的時(shí)候先向下看，當(dāng)往下足夠便宜，有安全邊際的時(shí)候再出手。二是耐心的等待。投資最大的悲哀，是因?yàn)橄碌?，在不該賣的時(shí)候選擇了賣出。

其他也有一些成功的投資，大多和幾個(gè)醫(yī)藥股相關(guān)。華東醫(yī)藥，目前獲利150%，葵花藥業(yè)，獲利尚余100%，濟(jì)川藥業(yè)，按照現(xiàn)價(jià)獲利百分之50。這些，大多數(shù)是來(lái)自2020年中集采時(shí)期的布局，等待了兩年，現(xiàn)在，開(kāi)始開(kāi)花結(jié)果。去年開(kāi)始投資的信立泰，目前盈利百分之40。

3.失敗的教訓(xùn)

個(gè)股方面，感覺(jué)沒(méi)有什么值得反思的。我看了一下，今年最大的虧損，來(lái)自新股翱捷科技，虧了不到3萬(wàn)塊錢(qián)。當(dāng)然，這一方面是因?yàn)楸窘鹕?，其次就是我做得比較分散。像我這樣無(wú)依無(wú)靠、完全白手起家的人，沒(méi)有勇氣拿出全部資金賭一次機(jī)會(huì)。我必須走得足夠穩(wěn)。

策略上，最大的失敗是美股組合，沒(méi)有在高位及時(shí)減持，導(dǎo)致這個(gè)凈值為4的組合，因?yàn)槌钟懈粫r(shí)3x做多和中概股猛烈下跌，一度下跌到虧損。

4、期貨的渡劫

要說(shuō)今年最大的失敗，就是在期貨上，所我專門(mén)花一節(jié)來(lái)寫(xiě)。我大概2017年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，今年差不多第六年。前兩年，我把一個(gè)只有3萬(wàn)的賬戶，花了一年多時(shí)間，做到了八萬(wàn)。去年年底的時(shí)候，我開(kāi)始相信M老師的判斷，七八千點(diǎn)開(kāi)始空棕油。至今年年初，我的賬戶只剩下大概五萬(wàn)多。這個(gè)M老師，也是我期貨基本面分析的啟蒙老師，正負(fù)反饋、利潤(rùn)庫(kù)存、基差月差，這些基本的分析方法，都是從他的書(shū)和文章中學(xué)到的。而且，他明確說(shuō)，一個(gè)億，他已經(jīng)有了。農(nóng)村出身的我，自小懷著強(qiáng)烈的改變命運(yùn)的渴望，因而，會(huì)不由自主被四大天王的故事所吸引。而且，曾經(jīng)在論壇，看到廈門(mén)一個(gè)短線做橡膠的操盤(pán)手，在不到兩個(gè)小時(shí)時(shí)間內(nèi)，把20萬(wàn)收入囊中，恰好那個(gè)半天，我也在看盤(pán)。還在吳洪濤的公開(kāi)演講中聽(tīng)過(guò)，做棉花3天到手2000萬(wàn)。所以，我在2016年確定拿到保研名額之后，就開(kāi)始努力學(xué)習(xí)期貨技術(shù)?；旧?，該讀的書(shū)，讀遍了。5年下來(lái)，本以為功力日益精進(jìn)，最終換來(lái)了再次清盤(pán)的命運(yùn)。

這個(gè)圖表，記錄了我的賬戶，從八萬(wàn)，三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，虧到2萬(wàn)的過(guò)程。這個(gè)過(guò)程，棕油我只空了三次，直到3月13日投降，賬戶就足以灰飛煙滅。前一天，摩根大通和高盛聯(lián)合逼倉(cāng)，一天爆拉一千多點(diǎn)，我的賬戶直接損失一半，而且保證金告急。這次交易后，我開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的反思。五一假期的前幾天，我午后，一個(gè)人呆呆的望著天花板，整個(gè)人被一種瀕死的絕望籠罩。我想，做過(guò)交易的，對(duì)這種體會(huì)不會(huì)陌生。也沒(méi)有任何夸張的成分，因?yàn)樾判谋粨艨辶?，看著那些雜亂無(wú)章的K線，我覺(jué)得上天無(wú)路，入地?zé)o門(mén)，我沒(méi)有辦法在那個(gè)市場(chǎng)中盈利。

回想這次失敗，主要犯了以下錯(cuò)誤：首要就是急于求財(cái)。我大概是太渴望改變命運(yùn)，所以才學(xué)期貨交易。在懂了一些技術(shù)后，開(kāi)始沉迷于一晚上賺幾千，一次虧幾千的快感。尤其是去年，空玻璃和多乙二醇成功后，3萬(wàn)多賬戶，迅速擴(kuò)張到八萬(wàn)，于是信心膨脹了。我開(kāi)始渴望用8萬(wàn)賺50萬(wàn)，一百萬(wàn)，一千萬(wàn)。于是，8萬(wàn)塊的賬戶，就敢多橡膠，開(kāi)始多品種組合，整體倉(cāng)位常年百分之八九十。其次是迷信權(quán)威，一廂情愿。我空棕油的理由，一個(gè)是當(dāng)時(shí)非常迷信M老師的判斷，一個(gè)是當(dāng)時(shí)棕油比豆油還貴，不合邏輯。再就是重倉(cāng)，6月初開(kāi)始，棕油從12000點(diǎn)開(kāi)始直線下落到7千，而豆油的跌幅，比棕油小得多，開(kāi)始了價(jià)值回歸之路。其實(shí)，我投降的位置接近13000，那就是高點(diǎn)，如果堅(jiān)持兩個(gè)月，那就是另一個(gè)一手賺五萬(wàn)的故事了。只是，機(jī)會(huì)來(lái)臨之前，你已經(jīng)不在了，而機(jī)會(huì)，永遠(yuǎn)只留給活著的人。最后就是時(shí)機(jī)和運(yùn)氣，北方的沖突，直接引爆了原油和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，助長(zhǎng)了國(guó)際投行的逼倉(cāng)行為。我在不合適的時(shí)機(jī)空了，和最強(qiáng)大的投行成了對(duì)手盤(pán)。

假期的后幾天，我一直在網(wǎng)上讀各類高手的文章。最后，我突然想明白了一個(gè)道理，如果每一次的虧損都很小，盈利無(wú)所謂大小，那在長(zhǎng)期的復(fù)利下，我還是能夠盈利。恰好這個(gè)時(shí)候，在眼睛上碰到一個(gè)專職交易者，看到了他3個(gè)月，6倍的收益，幾乎沒(méi)有回撤。后來(lái)，我知道，那個(gè)策略叫560，最終，也找到了560的發(fā)明者，在爆號(hào)之前，和他成為了好友。后來(lái)的兩個(gè)月，在那一波下跌中，我也做出了收益接近百分之五十，沒(méi)有回撤的曲線。

十一之后，我開(kāi)始反思，重新讀了吳洪濤的文章，似乎一下子明白了很多道理。于是，我主動(dòng)放棄了560，開(kāi)始以基本面為主的低多策略。

上圖是模擬盤(pán)的半年曲線，文華之能顯示半年。前半段，是用560，五月開(kāi)始，從260萬(wàn)，三個(gè)月做到390萬(wàn)的過(guò)程。十月之后，主動(dòng)放棄盯盤(pán)策略，開(kāi)始長(zhǎng)線布局棉花、pvc,經(jīng)受了大約30萬(wàn)的回撤，最終于近兩個(gè)月創(chuàng)出新高。

這次失敗，可以說(shuō)是痛徹心扉。以至于整個(gè)下半年，我都沒(méi)有往期貨上入金，就剩個(gè)一兩萬(wàn)做一手，基本以模擬盤(pán)為主。但是這個(gè)半年，也有了很多的新思考和收獲，讓我重新獲得了信心。所以，2023年的一個(gè)希望，是能將期貨賬戶重新做起來(lái)。

5、關(guān)于未來(lái)的幾點(diǎn)新思考

A．盡量捕捉非對(duì)稱的機(jī)會(huì)

經(jīng)過(guò)新東方在線的投資過(guò)程，我更加深刻的認(rèn)識(shí)了，非對(duì)稱的機(jī)會(huì)才是獲得超額收益的關(guān)鍵。市場(chǎng)長(zhǎng)期是有效的，一切的風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)都會(huì)被參與者深度定價(jià)。投資者要做的，就是盡量選擇那些尚未被市場(chǎng)定價(jià)的成長(zhǎng)。只有在舞會(huì)開(kāi)始前落座，在狂歡的時(shí)候，才能從容離開(kāi)。

B．關(guān)注宏觀和產(chǎn)業(yè)周期

今年，另一個(gè)深刻的體會(huì)是，大市的漲跌，其實(shí)深度受到宏觀周期的影響。這個(gè)影響，一個(gè)是產(chǎn)業(yè)周期，典型的如玻璃、pvc企業(yè)，受房地產(chǎn)周期的影響；另一個(gè)是貨幣周期。長(zhǎng)周期看，美股及黃金原油等大宗的價(jià)格變化，基本是美元的倒影，深刻受到了利率信貸周期的影響。這也是我在今年下半年開(kāi)始著重投資港股的原因。

C. 適度收縮戰(zhàn)線

最后一點(diǎn)，就是自己的持倉(cāng)依舊比較分散。相對(duì)而言，分散會(huì)提供風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)，但另一方面也會(huì)犧牲一些收益率。這一方面是以為內(nèi)本人起點(diǎn)低，生性保守，另一方面，是確實(shí)這兩年市場(chǎng)乏善可陳，前期布局的股票，根本找不到減持的理由。即便是前文講到的一些已經(jīng)開(kāi)始收獲的持倉(cāng)，其估值依舊是非常低的。這和2020年底，完全是兩種體驗(yàn)，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)上根本看不到便宜的標(biāo)的。所以，我果斷在120左右減持萬(wàn)華化學(xué)，在210清倉(cāng)瀘州老窖。明年，擇機(jī)計(jì)劃將持倉(cāng)縮減至15到20只，希望屆時(shí)，都能有好的收獲。目前持倉(cāng)分散，還有一部分原因，是投資了恒生醫(yī)療、恒生科技等指數(shù)，但是總體倉(cāng)位都不大，只當(dāng)個(gè)存錢(qián)罐。

小結(jié)：

所謂無(wú)妄之念，是經(jīng)過(guò)期貨上的失敗，我徹底失去了一夜暴富的念想，并通過(guò)復(fù)利的指引，清晰看到了一條在市場(chǎng)中持續(xù)盈利的路，妄想的捷徑，往往是最遠(yuǎn)的，而步步為營(yíng)的福利之路，往往是最近的。想在市場(chǎng)中變富，關(guān)鍵是要把握住少數(shù)的機(jī)會(huì)，而不是追求滿倉(cāng)的一次性爆發(fā)。只要你確定自己是對(duì)的，甚至不需要對(duì)很多次。所謂無(wú)界之行，是市場(chǎng)處在恒常的變化中，我們對(duì)市場(chǎng)的理解，是個(gè)逐步加深、循序漸進(jìn)的過(guò)程。也許過(guò)去的種種失敗，正孕育著未來(lái)希望的種子。我所說(shuō)的很多彎路，可能也未必是彎路。我今天讀的文章，六年前一樣讀過(guò)，但是，六年之后，經(jīng)過(guò)痛徹心扉的失敗和反思，才真正讀懂。

過(guò)去的一年半，復(fù)習(xí)考試占據(jù)了我大部分的業(yè)余時(shí)間，導(dǎo)致很多書(shū)籍積壓，投資上也沒(méi)有花太多時(shí)間。這也引申到我自己對(duì)自身行業(yè)的思考?，F(xiàn)在，傳統(tǒng)工科的技術(shù)崗，基本是有明顯的天花板，國(guó)企內(nèi)部，論資排輩也嚴(yán)重，加之行業(yè)不景氣，我經(jīng)常有焦慮感。明年，我會(huì)重新考慮自己的工作，同時(shí)將更多的業(yè)余時(shí)間花在投資上。過(guò)去的2022年，真沒(méi)有什么值得懷念的。但愿舊年的種種艱辛、憂慮和荒誕都成為過(guò)去，希望2023年明天會(huì)更好，也祝大家元旦快樂(lè)，股票長(zhǎng)紅！

關(guān)鍵詞： 我的賬戶 改變命運(yùn) 業(yè)余時(shí)間