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(資料圖)

喬爾?格林布拉特的書：《股市穩(wěn)賺》（The little book that beats the market）核心思想：

選擇ROE最高、PE最低的20支股票買入，每年輪動，可以大幅超越指數(shù)。今天把這本書快速重新溫習了一遍，跟以前看收獲不一樣，畢竟功力提高了，能夠快速地抓住書的要點。以前可能花了較長時間看完，懵懵懂懂?，F(xiàn)在快速過一遍，能夠抓住要點，而且知道這種方法的優(yōu)點，以及作者沒有提到的缺點。作者的神秘公式就是，兩項指標綜合排序，選擇得分最高的20~30支股票買入，一年輪動一次。兩項指標分別是資產(chǎn)回報率和買入回報率，他有他的指標，略為復雜，可以理解為ROE和PE。選擇ROE最高，PE最低的20支股票買入，每年輪動，可以大幅超越指數(shù)。作者反復強調(diào)，通過大量的統(tǒng)計數(shù)據(jù)證明：可以長期大幅度超越指數(shù)。但是又反復強調(diào)，可能一年內(nèi)有5個月跑輸指數(shù)，甚至連續(xù)兩年跑輸指數(shù)。所以必須堅信這種方法，堅決執(zhí)行到底，不能動搖。其實這種選股思路就是價值股。高ROE低PE，選出來的股票就是價值股，成長性不高，比如現(xiàn)在的格力電器、神華等。當市場是成長風格的時期，就會跑輸指數(shù)；當市場處于震蕩或者下跌時期，可以跑贏指數(shù)。最佳的股票是高ROE高PE的股票，就是價值成長股，例如茅臺。茅臺的ROE是30%，成長速度平均20%，所以成長為A股的股王。這種極品股票鳳毛麟角。巴菲特致股東的信中有說明，最佳的股票是高ROE并且可以再投入發(fā)展的，但是他沒有發(fā)現(xiàn)這樣的標的。其次的股票是高ROE，但是沒法再投入發(fā)展，必須大量分紅，例如他的喜詩糖果。老巴不是一個有耐心的老師，他一輩子忙著賺錢，從來沒有寫過一本書，也沒有耐心給別人上課。有一本書透露：老巴曾經(jīng)招了一個哈佛的MBA進入公司，跟著他學投資，結(jié)果他不教，那個高材生也不知道怎么學習，過了一段時間自己走了。哈哈，都有點失敗！

從我自己的經(jīng)驗，學習巴菲特有三個階段：

1） 看書學習階段：別人喂著讀

2） 學習《巴菲特致股東的信》的精華摘要和解讀：別人領著讀

3） 自己直接讀《巴菲特致股東的信》：自己直接讀

這三個階段是遞進的關系，比如讀小學、中學、大學。直接讀他的信需要一定的功力，需要沉浸進去慢慢的體會。

我現(xiàn)在是2）和3）交替進行。

參考資料：

《巴菲特致股東的信》1956~2022年中文及英文全集下載，投資精華摘要，及老白的解讀

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