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看到一個(gè)有意思的數(shù)據(jù)，最近25年經(jīng)歷了兩輪通縮，分別是1998年至2000年以及2013年至2015年，這兩輪都形成了超級(jí)題材炒作。

(資料圖片僅供參考)

1998年至2000年，電腦開始普及，PC互聯(lián)網(wǎng)高潮，網(wǎng)絡(luò)科技被爆炒，尤其美股那邊，各種10倍、20倍的牛鬼蛇神。

2013年至2015年，智能手機(jī)普及，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)興起，以創(chuàng)業(yè)板為代表的TMT爆炒，很多股民都經(jīng)歷過那輪牛市。

經(jīng)濟(jì)弱，就需要尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候如果剛好出現(xiàn)新的技術(shù)革命，那么管理層就會(huì)抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，通過各種手段，狠狠發(fā)展新技術(shù)，創(chuàng)造性需求。

我之前就講過，今年國(guó)內(nèi)想搞的新增長(zhǎng)點(diǎn)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，然后剛好遇到AI技術(shù)爆發(fā)，AI和數(shù)字經(jīng)濟(jì)這兩個(gè)板塊有一定的重疊性，所以起飛就成了自然而然的事情。

AI的力度肯定比不上當(dāng)年的電腦和智能手機(jī)，后者創(chuàng)造了新需求場(chǎng)景，而AI更多的是給現(xiàn)有的場(chǎng)景賦能。

舉個(gè)例子，電腦和手機(jī)，創(chuàng)造出了office、電子郵箱、線上聊天、網(wǎng)頁、外賣、游戲....這都是從無到有，是新的東西。

而AI的作用，可以讓你做PPT的時(shí)候更方便，甚至可以自動(dòng)做PPT；去網(wǎng)上查資料也更快，AI可以快速整理資料。發(fā)視頻、搞圖片、寫文字，都可以用AI輔助。

按照我的理解，AI是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代生產(chǎn)工具的升級(jí)+更加智能化。

所以，這輪炒作，不能完全去類比前兩輪。龍頭股5-10倍已經(jīng)是極限，再往上，可能性不大了。

AI目前已經(jīng)炒了兩輪，調(diào)整后，最多還有一輪，然后大概率就是徹底熄火，持續(xù)陰跌。

已經(jīng)在AI上賺錢的，可以找機(jī)會(huì)慢慢減倉(cāng)，去搞其他低位穩(wěn)健的方向，比如生物醫(yī)藥，其實(shí)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

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消息面：

1. 各地二手房熱度開始回落，比如上海，4月第一周成交量下降了-21%。對(duì)于地產(chǎn)討論，其實(shí)沒必要太過排斥，說白了它確實(shí)是兼顧金融+居住的東西。

房子有兩層意義，一個(gè)是背后的城市資源，城市產(chǎn)業(yè)蒸蒸日上，這個(gè)城市房?jī)r(jià)大盤必然上漲。第二個(gè)是居住，居住體現(xiàn)在房子品質(zhì)、交通、學(xué)校、商業(yè)配套。所以，未來房子分化會(huì)更厲害，不同城市間，成長(zhǎng)性高城市的房?jī)r(jià)還會(huì)繼續(xù)漲。同一個(gè)城市，品質(zhì)好，更適合居住的房子價(jià)格會(huì)更穩(wěn)。

前幾年的杭州，就是成長(zhǎng)性城市，類似于成長(zhǎng)股。但杭州的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在遇到了瓶頸，所以就漲不上去了。上海和北京就相當(dāng)于茅臺(tái)，穩(wěn)如泰山，缺點(diǎn)是貴，上車難度極大。

2. 貴州茅臺(tái)：2023年Q1營(yíng)收391億，同比+18%，凈利潤(rùn)205億，同比+19%。想要配置白酒股，有能力的話，第一選擇就是茅臺(tái)，買茅臺(tái)沒有技巧，就是PE低于30倍，就無腦買。

3. 卓勝微：2023年Q1營(yíng)收7.12億，同比-46.5%，凈利潤(rùn)1.1億，同比-72%。看起來一副暴雷的樣子，其實(shí)都在預(yù)期內(nèi)，分季度去看卓勝微的業(yè)績(jī)，從2022年Q1開始，就一路在下滑，到2022年Q4達(dá)到最低點(diǎn)凈利潤(rùn)9900萬，2023年Q1反而企穩(wěn)了。所以，沒那么糟糕。

4. 片仔癀：2023年Q1營(yíng)收26.3億元，同比+12%，凈利潤(rùn)7.7億元，同比+11.7%。他們家65倍PE確實(shí)太高了，估計(jì)還得繼續(xù)調(diào)整，看未來幾個(gè)季度，增速能不能回到20%，甚至30%以上，到那個(gè)時(shí)候，才會(huì)開始重新走出趨勢(shì)行情。

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其他就沒啥了，最近討論通縮的人特別多，經(jīng)濟(jì)確實(shí)不那么好，但我感覺還沒那么糟糕，周末出去玩，人山人海的，歡聲笑語，一點(diǎn)感受不到“通縮”，其實(shí)感覺不炒股，不去看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，一切都是很美好的。

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