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各位朋友好：

又是新的一期指數(shù)估值表，愉快（擁堵）的51假期已結(jié)束。4月份已然結(jié)束，A股所有正常公司的財(cái)報(bào)均已發(fā)布，61假期搜集了各指數(shù)近5年的指數(shù)利潤(rùn)數(shù)據(jù)，以供大伙參考。

【資料圖】

總體來(lái)說(shuō)，2023年一季度的表現(xiàn)并不算太好，不少指數(shù)歸母利潤(rùn)總額有所下降。不過(guò)這個(gè)指標(biāo)是“把某指數(shù)所有成份股的利潤(rùn)總額”加起來(lái)，并非基于權(quán)重計(jì)算，準(zhǔn)確度較低。

但基于指數(shù)總利潤(rùn)的同比數(shù)據(jù)，也能看出一些指數(shù)（行業(yè)）的端倪，可從數(shù)據(jù)上旁證本期部分指數(shù)估值的變化。

一、近5年各指數(shù)利潤(rùn)同比

挑重點(diǎn)說(shuō)：

1、此數(shù)據(jù)為指數(shù)成份股歸母凈利潤(rùn)總和，并非基于各成份股權(quán)重，因此數(shù)據(jù)跟指數(shù)實(shí)際加權(quán)后凈利潤(rùn)有所區(qū)別；

2、從數(shù)據(jù)看，2023年第一季度整體A股表現(xiàn)一般，并沒(méi)有達(dá)到“強(qiáng)復(fù)蘇”的預(yù)期；

3、指數(shù)成份股每年都會(huì)變化，指數(shù)總凈利潤(rùn)有所變化是常態(tài)，行業(yè)數(shù)據(jù)的意義會(huì)更大一些。

2023Q1寬基指數(shù)：

1、創(chuàng)業(yè)板指和創(chuàng)業(yè)板50保持最佳增速，也是這兩指數(shù)估值繼續(xù)下探的基礎(chǔ)；

2、中證100因調(diào)整編制規(guī)則，其成份股從“僅看市值”，變化為“市值與行業(yè)并重”，從而降低了指數(shù)凈利潤(rùn)總額，如果只看市值，金融行業(yè)占比高、利潤(rùn)總額高，但實(shí)際增速并不一定高。

3、中證500、1000、國(guó)證2000整體有所下滑，這總計(jì)接近2700個(gè)成份股的利潤(rùn)總額變化，基本可以看出A股中小盤股的整體利潤(rùn)增速不佳。

2023Q1策略指數(shù)：

策略指數(shù)整體變化相對(duì)較小，受其不同因子保護(hù)，指數(shù)穩(wěn)定性相對(duì)更高，各指數(shù)估值并無(wú)特別大的變化。

2023Q1行業(yè)指數(shù)：

1、醫(yī)藥類：整個(gè)醫(yī)藥大類增速下滑，這是大部分投資者已然知道的事情。受外部事件產(chǎn)生巨大變化影響，醫(yī)療器械、生物制劑、醫(yī)療服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒚撾x近3年的高增長(zhǎng)，回歸2019年之前的常態(tài)水準(zhǔn)，這也是61采用十年均值ROE的原因。

2、科技類：科技類增速也有所下滑，受整體經(jīng)濟(jì)承壓影響，科技行業(yè)的投融資、研發(fā)投入、擴(kuò)大再生產(chǎn)的意愿在下降，行業(yè)整體增速有所降低。

3、消費(fèi)類：消費(fèi)比預(yù)想的要好一些，尤其是中證消費(fèi)指數(shù)，指數(shù)總利潤(rùn)2023年Q1同比增速48.56%，遠(yuǎn)超61的預(yù)期。受此影響，該指數(shù)PE降至30以內(nèi)，全歷史百分位降至44.76%，結(jié)合全國(guó)51的盛況，61建議關(guān)注。

4、新能源：新能源繼續(xù)保持較高增速，尤其是光伏指數(shù)，指數(shù)凈利潤(rùn)增速高達(dá)96.31%。中證新能源和新能源車指數(shù)均保持較高利潤(rùn)增速。受此影響，新能源類指數(shù)估值繼續(xù)探底。

5、芯片半導(dǎo)體：受外部擠壓影響，整個(gè)芯片行業(yè)承壓，Q1指數(shù)總利潤(rùn)增速快速下滑，指數(shù)估值有所上升。

二、“61”全市場(chǎng)估值儀表盤

三、“61”指數(shù)基金估值表（0160期）

四、重點(diǎn)提示

1、國(guó)證2000：PE漲至53.33，全歷史百分位漲至65.99%，處于正常估值。不過(guò)該指數(shù)成份股均是小盤股，利潤(rùn)穩(wěn)定性較低，虧損企業(yè)占比也很高。從估值可靠性來(lái)說(shuō)，還需要兼顧市凈率PB。目前指數(shù)PB = 2.239 ，全歷史百分位28.55%，處于正常偏低。

2、中證100：PE漲至13.37，全歷史百分位漲至65.35%，處于正常估值。上文有提，受編制規(guī)則改變影響，中證100的估值百分位可靠性較低，建議參考滬深300區(qū)間。

3、中證醫(yī)療：PE漲至30.95，全歷史百分位漲至11.27%，處于低估狀態(tài)。中證醫(yī)療指數(shù)PE的大幅上漲，其實(shí)跟十大權(quán)重股關(guān)系不大，主要受外部事件改善影響，指數(shù)成份股中的部分企業(yè)（九安醫(yī)療、萬(wàn)孚生物、迪安診斷、金域醫(yī)學(xué)等）利潤(rùn)快速回調(diào)導(dǎo)致。

曾經(jīng)有很多朋友問(wèn)過(guò)61中證醫(yī)療的ROE為何不是25%+，這是受外部事件影響，20-22年醫(yī)療類部分企業(yè)增速奇高導(dǎo)致。為了降低該類事件產(chǎn)生的影響，估值表內(nèi)ROE采用近十年均值，而非近年值。

4、中證消費(fèi)：PE跌至29.98，全歷史百分位跌至44.76%，進(jìn)入50%分位以內(nèi)。指數(shù)內(nèi)還有不少養(yǎng)殖類周期股處于虧損狀態(tài)，但虧損額度大幅減少，如果這類企業(yè)回歸上升周期，該指數(shù)估值還能繼續(xù)降一些。

除此之外，以食品飲料為核心的十大權(quán)重股，表現(xiàn)均不錯(cuò)，白酒行業(yè)仍扛起了A股穩(wěn)定增長(zhǎng)的大旗。以茅臺(tái)為例，2023年Q1營(yíng)收393.79億，同比增速18.66%，利潤(rùn)207.95億同比增速20.59%，非常穩(wěn)健。

5、中證白酒：PE跌至30.70，全歷史百分位跌至48.41%，處于正常估值。作為全A股最強(qiáng)細(xì)分行業(yè)指數(shù)，中證白酒（中證酒）指數(shù)是非常多投資者關(guān)注的指數(shù)，目前指數(shù)隨著利潤(rùn)增速回歸、股價(jià)下跌，正一步步朝目標(biāo)走去，可以關(guān)注。

6、中證新能源：PE跌至17.16，全歷史百分位跌至0.10%，處于低估狀態(tài)。中證光伏因成份股增速較高，PE跌至新低15.85，全歷史百分位跌至0.00%。

7、中證傳媒：PE漲至84.93，全歷史百分位漲至98%，處于高估狀態(tài)。股價(jià)漲，利潤(rùn)跌，指數(shù)PE漲至近年新高。目前該指數(shù)PB為2.768，全歷史百分位36.88%，處于正常偏低狀態(tài)。

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擴(kuò)展閱讀：“61”指數(shù)基金定投指南系列文章（2023版）（新手必看）

$滬深300ETF(SH510300)$ $消費(fèi)ETF(SZ159928)$ $醫(yī)療ETF(SH512170)$

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