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速遞！片仔癀藥錠提價(jià)后的影響及前期漲跌的邏輯性分析

2023-05-06 17:33:15 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中

【資料圖】

今天用片仔癀的提價(jià)作為引子，幫大家捋一捋片仔癀的思路。內(nèi)容有點(diǎn)長(zhǎng)，不愛(ài)看的忽略。有興趣的可以耐心看完，我個(gè)人感覺(jué)看完以后一定會(huì)讓多數(shù)人思路順暢的。如果對(duì)片仔癀還是再想不明白，那我也無(wú)能為力了。1、從股價(jià)見(jiàn)頂說(shuō)起，490的股價(jià)為什么大跌？因?yàn)橛捎谔醿r(jià)和開(kāi)通線上平臺(tái)，黃牛炒作，導(dǎo)致歷史累計(jì)漲幅過(guò)大，估值過(guò)高（150倍pe），業(yè)績(jī)釋放過(guò)快，階段性見(jiàn)頂，開(kāi)始放緩。2、為什么業(yè)績(jī)放緩？由于21年三季度開(kāi)通線上平臺(tái)，凈利潤(rùn)大增，基數(shù)過(guò)高，導(dǎo)致22年三季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期。加上管理層要控貨控價(jià)，勸退黃牛炒作，而天然麝香和天然牛黃等原材料又大漲，導(dǎo)致企業(yè)成本提高，在不提價(jià)的前提下，凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。3、為什么這波是歷史第四個(gè)大底？大家都知道好的企業(yè)，不會(huì)輕易給好的機(jī)會(huì)。這次業(yè)績(jī)放緩就是最好的機(jī)會(huì)！類似白酒塑化劑，奶粉三氯氰胺等等都是。這次股價(jià)大跌，加上長(zhǎng)期的調(diào)整，當(dāng)出現(xiàn)類似業(yè)績(jī)拐點(diǎn)這種非外在股價(jià)因素的邏輯性買(mǎi)點(diǎn)的時(shí)候，需要珍惜。4、為什么業(yè)績(jī)放緩的底部是去年十月底和今年四月份呢？去年十月底是“估值底”，片仔癀和同仁堂估值倒掛，估值砸到了55倍的合理估值區(qū)域。（不考慮牛市溢價(jià)，片仔癀合理估值在50-55倍）今年四月是業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的底！通過(guò)22年Q4和23年Q1，可以看出這波業(yè)績(jī)放緩大概率已經(jīng)結(jié)束了。問(wèn)題的關(guān)鍵是何時(shí)開(kāi)啟新一輪業(yè)績(jī)提速周期呢？先知先覺(jué)的人其實(shí)已經(jīng)能感受到了，這里就是業(yè)績(jī)拐點(diǎn)后重新提速的初期。后知后覺(jué)，沒(méi)有調(diào)研或者思考的人肯定感覺(jué)不出來(lái)，只能等業(yè)績(jī)正式回到20%以上再右側(cè)順勢(shì)而為。而且這里在同仁堂一季報(bào)出來(lái)前，出現(xiàn)過(guò)一陣子假性估值倒掛。片仔癀的一季報(bào)扣非14%的增速其實(shí)并不差，動(dòng)態(tài)pe已經(jīng)回到50-55倍合理估值區(qū)域了。這句話什么意思？意思就是哪怕今年全年就這個(gè)增速，哪怕今年中藥和大盤(pán)沒(méi)有牛市，估值沒(méi)有溢價(jià)，片仔癀的透支業(yè)績(jī)也就僅限于今年了，透支業(yè)績(jī)的帳還清了。而且這里大概率是牛市！目前價(jià)位離最高點(diǎn)490剛好還有80%的空間。就算業(yè)績(jī)不變，股價(jià)創(chuàng)新高也就116倍pe（上一輪牛市150倍），片仔癀牛市里116倍pe估值泡沫，很正常。所以其實(shí)這里最大的問(wèn)題還是市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)放緩和是否已經(jīng)新一輪提速將信將疑，分歧較大，一旦某些利好因素出來(lái)，化解分歧，讓市場(chǎng)看多的情緒較為一致，那么股價(jià)拉升上去也不難。剛好本周五好巧不巧的發(fā)布提價(jià)公告了，那么市場(chǎng)對(duì)片仔癀今年后面的業(yè)績(jī)預(yù)期看好，就較為一致了。

5、提價(jià)就一定業(yè)績(jī)大增嗎？問(wèn)題就解決了？

真正研究深入且見(jiàn)頂看好的老鳥(niǎo)，沒(méi)有這次提價(jià)，也是堅(jiān)定看好的。提價(jià)更多的是讓多數(shù)散戶看好業(yè)績(jī)會(huì)重新轉(zhuǎn)好，讓他們感覺(jué)轉(zhuǎn)好的可能性在變大，是大概率事件。所以更多的是情緒方面的利好，多空觀點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)為一致。而對(duì)于真正好的產(chǎn)品，提價(jià)并不會(huì)影響需求，自然凈利潤(rùn)方面會(huì)因此受益。本篇文章，一定會(huì)有人抄襲！轉(zhuǎn)發(fā)可以，但如果是復(fù)制文字，請(qǐng)記得注明出處，尊重原創(chuàng)凡抄襲者，一輩子虧錢(qián)！

其他也可以看我圖片中寫(xiě)的這兩篇文章，基本都已點(diǎn)評(píng)到位。$片仔癀(SH600436)$$同仁堂(SH600085)$$中藥(BK0041)$

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