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年報是研究企業(yè)基本面最重要的研究資料，也是我花最多時間看的資料，伊利前幾天發(fā)布了2022年年報，五一期間，我看了好幾遍，找到了伊利年報中的六大亮點，今天分享給大家！

【資料圖】

第一、超預期的分紅！

這是年報第二頁披露的數(shù)據(jù)，兩大看點，一個是10送10.4元，如果按照年報發(fā)布日4月28日收盤價元算，股息高達3.74%，在食品行業(yè)還是算很高的！另外一個就是分紅比例高達70%，這說明通過分紅很慷慨的回報給股東！

這里拿一張食品行業(yè)的分紅數(shù)據(jù)對比，就更有說服力，此圖茅臺分紅325億排名第一，伊利分紅66億排名第二，但是還有五糧液分紅146億，瀘州老窖分紅62億沒統(tǒng)計在里面，如果全部統(tǒng)計進去，伊利分紅66億，排名在食品行業(yè)第三，分紅金額僅次于茅臺五糧液！

這是伊利最近十年的分紅圖，分紅金額從2012年5.2億增長到2022年66億，十年增長了十多倍，伊利自1996年上市以來，已累計分紅23次，分紅總額達432.2億元，近4年分紅率更是連續(xù)超過70%，這意味著伊利股份一直在用“真金白銀”回饋投資者，也說明其凈利具備超高含金量。

第二、營收和凈利潤創(chuàng)歷史新高！

此圖是伊利最近五年的財務圖，此圖兩大看點，第一大看點就是營收和凈利潤都創(chuàng)歷史新高，第二大看點就是三年疫情期間，營收、凈利潤均保持穩(wěn)健雙增長，在綜合型規(guī)模乳企中僅此一家。伊利在2020年疫情剛發(fā)生的時候，凈利潤增速放緩，但是后面兩年凈利潤增速重回正規(guī)，2021年更是實現(xiàn)逆勢大漲。全球性疫情考驗下，伊利業(yè)績溯流而上，這足以說明企業(yè)在經營上的穩(wěn)健，同時也說明管理團隊的進取精神！

第三、伊利是一家有實力的企業(yè)！

這是伊利年報第11頁，此圖是伊利實力的最好證明。從綜合實力看，伊利現(xiàn)在是中國乳業(yè)第一，亞洲乳業(yè)第一，全球乳業(yè)五強；細分業(yè)務看，液體乳第一、成人奶粉第一，冷飲業(yè)務第一，只有嬰幼兒奶粉第二，但是市場占有率12.4%，未來沖擊第一也是早晚的事！

伊利厲害的地方，就是主業(yè)基本都是行業(yè)第一，這種領先優(yōu)勢一旦建立起來，就很難被競爭對手超越!

這是我看收集到的一張圖片，這圖片更直觀，乳業(yè)三巨頭，隨著時間的推移，伊利的營收規(guī)模已經是第二家蒙牛乳業(yè)和第三家光明乳業(yè)之和，這說明三年的挑戰(zhàn)，讓伊利的發(fā)展又領先了一步！

伊利實力方面，還有一點讓我吃驚的是物流！

伊利年報出來，超我預期，為了讓半年報更出色，我在京東上買了三箱伊利酸奶支持一下業(yè)績，沒想到，下單50分鐘就送到，這個速度，完全不亞于送外賣，伊利與京東合作能做到如此高效，會留給消費者非常好的印象！

第四、奶粉業(yè)績大增！

這是年報第14頁，此圖的最大的亮點就是奶粉及奶制品業(yè)績大增62%，也就是從去年160多億的規(guī)模，直接變成了260億的規(guī)模，增加額就是100多億，伊利的渠道做的非常廣且深，全國各地，大到一線城市，小到鄉(xiāng)鎮(zhèn)，有牛奶的地方就有伊利，這個渠道，也讓奶粉及奶制品搭上渠道快車，出現(xiàn)高增長，冷飲業(yè)務，同樣也是增長33%，兩大核心主業(yè)增長，也奠定了伊利穩(wěn)健的業(yè)績！

再看年報第19頁，伊利奶粉奶制品大增為什么是亮點？原因就是奶粉這產品是伊利毛利率最高的業(yè)務，大力發(fā)展高毛利率業(yè)務，就是企業(yè)的轉型升級，也就是以前的伊利，靠的是液體乳，現(xiàn)在的伊利，憑借奶粉及奶制品，就可以再造一個伊利出來，這也是伊利未來最大的看點！

第五、業(yè)績即將釋放！

這是年報27頁，此頁有兩個最大的看點，一是163億的項目建設資金，這么巨大的投入，將來會讓伊利的實力更上一層樓，二是按照這些項目進度，2023年基本都會完工，也就是說，2023年完工后，2023年底就會開始貢獻業(yè)績，這會為伊利未來業(yè)績增長打下堅實的基礎保障，伊利凈利潤突破百億大關也指日可待！

第六、低估的伊利！

財務上看，最近兩年，伊利是一家凈利潤90億附近的企業(yè)，按照年報發(fā)布當日收盤價27.8元算，伊利市值1779億，按照2022年凈利潤94.31億算，市盈率才18.86倍，而股息率高達3.74%，估值優(yōu)勢明顯！

周線技術上，現(xiàn)在已經出現(xiàn)明顯的MACD底部背馳，第一大支撐位在27元附近，第二大支撐位在24.5元上，因為基本面低估，所以往下的空間越來越有限，剩下的就是等待價值被慢慢挖掘出來，重振王者之風！

伊利股份這次的年報分析，大家可以好好看看，從年報中，完全可以挖掘出伊利的實力，也可以推出伊利被低估，結合技術面，基本是價值投資非常理想的標的，剩下的一切，只能交給市場，交給企業(yè)管理層，希望帶領伊利再上一層樓！

$伊利股份(SH600887)$$貴州茅臺(SH600519)$$蘋果(AAPL)$

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