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先說說我的投資理念：在風(fēng)口賽道找確定性，再從確定性中找低估和高成長。

確定性高低決定你的倉位有多重，低估和高成長決定了高的回報

(資料圖片僅供參考)

例如我全雪球首發(fā)的曙光數(shù)創(chuàng)長文邏輯分析，用的就是這套思路。

數(shù)據(jù)中心液冷行業(yè)王者10倍潛力股曙光數(shù)創(chuàng)邏輯分析 接來下言歸正傳，首先講一下結(jié)論，目前風(fēng)口還在人工智能這里，資金還在這里玩，所以短期想看到人形機(jī)器人概念股想像劍橋科技、曙光數(shù)創(chuàng)、鴻博股份等股票瘋漲，比較樂觀。

那么催化點(diǎn)大概率就在明后年甚至更遠(yuǎn)的特斯拉人形機(jī)器人（為什么是特斯拉不是其他公司，這個我后面會講）的量產(chǎn)，由于人形機(jī)器人整個市場夠大、故事夠性感，且能夠和人工智能有產(chǎn)業(yè)共振，因此，大概率會成為人工智能炒作的接力板塊。

講完了結(jié)論，接下來詳細(xì)的分析下鼎智科技的邏輯，為什么我會認(rèn)為他是下個曙光數(shù)創(chuàng)，以及一些亮點(diǎn)和風(fēng)險。

一、公司概況

鼎智科技是一家以微特電機(jī)為主要構(gòu)成的定制化精密運(yùn)動控制解決方案提供商，產(chǎn)品包括線性執(zhí)行器、混合式步進(jìn)電機(jī)、直流電機(jī)、音圈電機(jī)及其組件等，主要應(yīng)用于醫(yī)療器械和工業(yè)自動化領(lǐng)域，下游客戶包括邁瑞醫(yī)療、達(dá)安基因、意大利Rulmeca、德國西門子、美國BSC、韓國 LG、韓國三星等國內(nèi)外知名企業(yè)。

二、公司主營

鼎智科技公司的營業(yè)收入主要來自于線性執(zhí)行器、混合式步進(jìn)電機(jī)以及音圈電機(jī)等產(chǎn)品。其中：線性執(zhí)行器為1.92億，占比約60.26%；混合式步進(jìn)電機(jī)6500億左右，占比約20.56%；直流電機(jī)4600萬左右，占比約14.46%，音圈電機(jī)等其他產(chǎn)品約占4.72%

公司主營構(gòu)成分析：

2022年

點(diǎn)評：定位是中高端的微特電機(jī)，下游全是國內(nèi)外頂級企業(yè)，一半營收在國外，一半營收在國內(nèi)，結(jié)合公司的毛利率總體高達(dá)55%，可以很直觀的看出公司的相關(guān)產(chǎn)品得到國內(nèi)外頂級公司的認(rèn)可。

三、公司的競爭力和看點(diǎn)

（一）產(chǎn)品競爭力

（1）公司線性執(zhí)行器全球第二、國內(nèi)第一、國內(nèi)市占率第一；

（2）音圈電機(jī)打破國外卡脖子，成為有創(chuàng)呼吸機(jī)量產(chǎn)的卡脖子零件，公司是國內(nèi)唯一可以滿足邁瑞需求的供應(yīng)商，已在邁瑞醫(yī)療有創(chuàng)呼吸機(jī)中批量使用。

圖片來自公司2023年4月18日的投資者調(diào)研情況

邁瑞醫(yī)療和三花智控戰(zhàn)略投資鼎智科技合作協(xié)議。

同時于2023年4月18日與邁瑞醫(yī)療簽訂戰(zhàn)略

我認(rèn)為本次的戰(zhàn)略合作簽訂之后會加速與邁瑞醫(yī)療更多維度的合作以及自身在醫(yī)療領(lǐng)域核心零部件的國產(chǎn)替代。

公司行業(yè)競爭對手少，相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先國內(nèi)，產(chǎn)品多為定制化，附加值高，下游客戶質(zhì)量高，對價格不敏感，因此毛利率高。

寫到這里有點(diǎn)困了，小孩太鬧騰了，又是凌晨寫稿的一天，看了一天的問詢函，內(nèi)容很多，抓了一些重點(diǎn)，主要針對疫情后的公司是否依然能保持足夠快的增速，這是我之前在看了年報后覺得的公司的一個風(fēng)險。公司在2022年因新冠的收入大概在6000萬以上，在扣除這三年疫情的影響下，公司的增速仍然達(dá)到了47%~76%，足以證明公司內(nèi)生動力充足，我原以為公司的一季度營收和利潤增速可能會下滑嚴(yán)重，沒想到公司的音圈電機(jī)高速發(fā)展，帶動公司營收繼續(xù)保持高速。

公司目前滿產(chǎn)滿銷，有點(diǎn)供不應(yīng)求的感覺，同時有募投建廠，新建產(chǎn)能是原有產(chǎn)能的數(shù)倍。

太困了，暫時寫到這，其實可以看到我寫的比較簡單，但是基本上把公司的的確定性和彈性寫出來了，目前公司23年市盈率28，如果后面增速保守為30%，公司后面以線性執(zhí)行器為基本盤，音圈為爆發(fā)點(diǎn)，多線發(fā)展，同時疊加目前由曙光數(shù)創(chuàng)帶來的北交所流動性增強(qiáng)，那么現(xiàn)在公司的估值應(yīng)得到修復(fù)，這是我在未考慮公司作為人形機(jī)器人核心零部件國產(chǎn)替代龍頭所給的估值溢價，單從業(yè)績方面去考慮，公司的估值也是低估的。

先給定個調(diào)調(diào)：

1.這個公司單從業(yè)績上去炒都不只43億，這是絕對低估。

2.如果明年或者后年特斯拉機(jī)器人開始逐步量產(chǎn)，國內(nèi)廠家如小米華為等入局，若考慮國產(chǎn)替代，這個股應(yīng)該也是繞不開的。屆時，200億也攔不住。

3.再往高了吹吹，如果進(jìn)入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，機(jī)器人肯定也分什么model S/Y/3,高中低端，那么進(jìn)入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈也不是沒有可能，畢竟公司的線性執(zhí)行器與海頓的差異已經(jīng)不大了。那么這是多大空間？。

特斯拉機(jī)器人的零部件：

6月9日公司調(diào)研回復(fù)行星滾柱絲桿里程碑式達(dá)成，目前國內(nèi)獨(dú)一家。

以及空心杯

由于最近小孩也比較鬧，沒能有個比較好的精神寫作，好消息是找到了一個游樂園離家還挺近，后面寫作環(huán)境應(yīng)該會逐步改善，這篇文章有點(diǎn)毛坯感，大家見諒，我還會慢慢在修改這篇文章。這個點(diǎn)有點(diǎn)困，腦子有點(diǎn)亂了，這篇文章后面可能還會修改，同時第二篇我會結(jié)合著具身智能、人形機(jī)器人去寫。

由于筆者持有該標(biāo)的，文章難免有主觀性，主要目的為以寫代學(xué)，記錄投資生涯，股市有風(fēng)險，買入需謹(jǐn)慎。

以上內(nèi)容參考：

$鴻博股份(SZ002229)$$劍橋科技(SH603083)$ $鼎智科技(BJ873593)$

關(guān)鍵詞：