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胰島素集采-環(huán)球熱議

2023-06-13 20:20:47 來源：雪球網(wǎng) 小 中

(資料圖片僅供參考)

數(shù)據(jù)主要是集采后的基礎(chǔ)量和分配量合計，并非集采前醫(yī)院的需求報量。金額是用中標(biāo)價和對應(yīng)的基礎(chǔ)量，分配量計算。集采之外自由市場約占胰島素一半的體量，本文僅討論集采市場。

二代胰島素20.29億

門冬30：2007年諾和諾德門冬30在中國上市甘李藥業(yè)的門冬30在2020年12月上市，在此之前諾德諾德一直是獨家2019年諾和諾德的門冬30在國內(nèi)銷售額45.91億元，占250億胰島素市場近20%份額，門冬30是大品種。2021年7月聯(lián)邦門冬30上市；聯(lián)邦的門冬30報價43.20比諾德諾德還高，C組中標(biāo)。2022年末東寶的門冬30獲批上市。

5.國產(chǎn)份額：集采中國產(chǎn)數(shù)量占比26.74%，金額占比26.42%。三代國產(chǎn)替代空間還很大。

其他：

二代胰島素6190萬支，金額20.29億元；三代胰島素10498萬支，金額43.29億元；兩者合計金額63.58億元。醫(yī)院需求報量2.1億支，基礎(chǔ)量+分配量1.6億支，大概0.5支重新回流自由市場，可能會增加自由市場在胰島素市場中的占比。按自由市場占比50%、價格一致粗略估計，集采后胰島素的市場規(guī)模大概只剩127.16億元。2022上半年集采還沒有執(zhí)行，可以看看2023年各家的數(shù)據(jù)，判斷一下市場的規(guī)模。

集采數(shù)據(jù)中，三代的市場已經(jīng)比二代要大，價格和二代比也很有優(yōu)勢了，三代替代二代是必然的趨勢，只是時間的問題。三代胰島素相比二代更好的模擬人體胰島素的釋放曲線，減少低血糖的概率。高血糖慢性病，低血糖可致命。

國產(chǎn)替代是必然的趨勢，老齡化時代大趨勢下，$甘李藥業(yè)(SH603087)$$通化東寶(SH600867)$$聯(lián)邦制藥(03933)$都有機會。

老齡化速度--糖尿病患者數(shù)量-知曉率39.7%-治療率49.20%-達(dá)標(biāo)率49.4%-病程8年患者增長-胰島素滲透率-病程時間長胰島素注射量增長-國產(chǎn)份額的提升-單一胰島素到胰島素組合-胰島素到其他降糖藥-國際化的發(fā)展。

價值投資：逆向投資品牌消費。聚焦消費、醫(yī)藥，投資天生好命的企業(yè)。

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