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近期港股震蕩盤(pán)底，資金面表現(xiàn)卻相當(dāng)強(qiáng)勁~

關(guān)于匯率問(wèn)題，基金經(jīng)理表示：

近期人民幣匯率持續(xù)貶值、突破7.2，備受市場(chǎng)關(guān)注，美元兌人民幣的走勢(shì)成為牽動(dòng)港股投資者敏感神經(jīng)的重要信號(hào)。4月底以來(lái)，美元兌人民幣匯率持續(xù)攀升，幾個(gè)方面承壓為主要原因：

1、匯率&資金視角，當(dāng)前匯率已至底部，疊加經(jīng)濟(jì)預(yù)期、中美關(guān)系預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好均在回升，預(yù)計(jì)資金后續(xù)持續(xù)流入中國(guó)。

2、基本面看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期已觸底，后續(xù)預(yù)計(jì)回升。5-6月下行的國(guó)內(nèi)景氣數(shù)據(jù)已被計(jì)入預(yù)期，且市場(chǎng)預(yù)期均已觸底，而經(jīng)濟(jì)本身看長(zhǎng)期趨勢(shì)向上+政策或?qū)⒊雠_(tái)修復(fù)，基本面已在底部。除驅(qū)動(dòng)資金流入外，港股的分子端同樣受益，性?xún)r(jià)比進(jìn)一步凸顯。

3、流動(dòng)性看，加息預(yù)計(jì)見(jiàn)頂。6月聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，且表態(tài)年內(nèi)可能加息2次，當(dāng)前市場(chǎng)也預(yù)期7月加息。但聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)在長(zhǎng)期鷹派可能只是希望壓制市場(chǎng)樂(lè)觀情緒，本質(zhì)還是基于數(shù)據(jù)決策。當(dāng)前，韓國(guó)出口增速和油價(jià)下行，反映美國(guó)乃至發(fā)達(dá)市場(chǎng)需求減弱，同時(shí)通脹趨勢(shì)走低，就業(yè)緊缺問(wèn)題也在緩解，加息動(dòng)力逐步走弱。

向后展望，預(yù)計(jì)科網(wǎng)股持續(xù)維持超額景氣。美股也是AI主線(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，港股互聯(lián)網(wǎng)作為科技龍頭以及AI的C端主體預(yù)計(jì)持續(xù)維持高景氣。而整體經(jīng)濟(jì)預(yù)期、中美關(guān)系預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性預(yù)期等在中期預(yù)計(jì)均將逐步改善，新的利好因素在不斷累積。明確alpha疊加多重中期利好，驅(qū)動(dòng)港股互聯(lián)網(wǎng)中長(zhǎng)線(xiàn)趨勢(shì)向上。（文中數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，Bloomberg）

資料顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），權(quán)重股匯聚$騰訊控股(00700)$ $美團(tuán)-W(03690)$ $小米集團(tuán)-W(01810)$ 、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道龍頭公司，其中持倉(cāng)騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手、京東健康權(quán)重超60%，前十大成份股權(quán)重近80%，重手聚焦互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，備受南向資金青睞，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大勢(shì)下經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望迎來(lái)回暖。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。

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