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在科創(chuàng)板上市四周年之際，繼科創(chuàng)50指數(shù)之后，科創(chuàng)板的第二只寬基指數(shù)科創(chuàng)100指數(shù)也來了。從此小伙伴們投資科創(chuàng)板除了科創(chuàng)50指數(shù)外，又有了新的選擇！

(資料圖片)

此次推出科創(chuàng)100指數(shù)有助于進(jìn)一步提升科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)系列對科創(chuàng)板市場的覆蓋度，那么新推出的科創(chuàng)板100指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)有哪些不同呢？本文給大家簡單梳理一下。

1、市值結(jié)構(gòu)與中證1000較為類似

首先，從編制規(guī)則來看，科創(chuàng)100指數(shù)是從剔除科創(chuàng)50指數(shù)樣本后的科創(chuàng)板上市公司證券中選取100只市值中等且流動性較好的證券作為樣本編制而成，因?yàn)槭?00只成分股，所以權(quán)重比科創(chuàng)50更分散。

從指數(shù)調(diào)整規(guī)則來看，該指數(shù)樣本每季度調(diào)整一次，樣本調(diào)整實(shí)施時間為每年3月、6 月、9 月和12 月的第二個星期五的下一交易日。

科創(chuàng)100指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)成分股所以是沒有重合的，我看了一下行情軟件，截至2023年8月25日收盤，科創(chuàng)板有557只個股，全部市值合計(jì)63884.94億元。科創(chuàng)50+科創(chuàng)100兩只指數(shù)總共約可覆蓋科創(chuàng)板上市公司總市值的61%。

數(shù)據(jù)來源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年8月25日

科創(chuàng)50代表的是科創(chuàng)板大市值公司，50只合計(jì)25693.39億元，平均514億元；

科創(chuàng)100代表的是科創(chuàng)板市值中等公司，總市值分布情況見下圖，100只成分股合計(jì)市值為13288.75億元，平均市值為132.89億元，成分股以100~200億的中小成長為主，與中證1000的市值分布結(jié)構(gòu)比較類似。（2023年8月25日收盤后中證1000指數(shù)平均市值為111.65億元）

數(shù)據(jù)來源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年8月25日

2、聚焦新興行業(yè)，研發(fā)投入高

從行業(yè)權(quán)重來看，科創(chuàng)100指數(shù)中小成長特征鮮明，與定位大市值的科創(chuàng)50指數(shù)形成互補(bǔ)，從一級行業(yè)來看，工業(yè)占比35.09%，信息技術(shù)占比32.4%，醫(yī)藥衛(wèi)生占比27.08%……

數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)官網(wǎng)，截至2023年8月25日

下表是科創(chuàng)100指數(shù)的前十大權(quán)重，最大權(quán)重不足3%， 前十大個股集中度為22.5%，成分股是比較分散的，且科創(chuàng)100成分股研發(fā)投入較高。

數(shù)據(jù)來源：wind；統(tǒng)計(jì)日期：2023/7/31 ，個股僅作示例 ，不代表基金管理人投資推薦 ，不預(yù)示基金實(shí)際持倉?；鹩酗L(fēng)險 ，投資須謹(jǐn)慎。

對照表格中的中信二級行業(yè)來看，前十大權(quán)重均勻分布于半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、新能源新材料等方向，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類來看，電子核心產(chǎn)業(yè)占比最高，其中個股主要從事半導(dǎo)體與集成電路等細(xì)分行業(yè)。

3、短期彈性較強(qiáng)，長期收益率跑贏了科創(chuàng)50指數(shù)

從歷史走勢來看，科創(chuàng)100市值更小，短期彈性較強(qiáng) 。自基期（2019-12-31）以來，科創(chuàng)100指數(shù)長期收益比科創(chuàng)50指數(shù)更高。

4、盈利增速快，估值相對有優(yōu)勢

從估值和機(jī)構(gòu)盈利增速預(yù)測來看，根據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，2023年8月25日市盈率PE(TTM）為60.90倍，從絕對值來看比較高，但2023、2024、2025年歸屬母公司凈利潤分別為355.89億元、531.24億元、723.68億元，這個增速是比較快的。按照這個增速推測，2023年底市盈率可以達(dá)到37.34倍，2024年市盈率為25.01倍，2025年市盈率為18.36倍，2024年、2025年PEG小于1.0，高速增長會消化掉高估值。

數(shù)據(jù)來源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年8月25日

從市凈率來看，科創(chuàng)100指數(shù)的市凈率為3.76倍，低于科創(chuàng)50指數(shù)的3.78倍，也低于創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的4.62倍。

5、回調(diào)已經(jīng)滿三年，近期眾多企業(yè)密集回購

科創(chuàng)100過去兩年經(jīng)歷了大幅回調(diào)和底部盤整兩個階段，2020年7月創(chuàng)下最高點(diǎn)位2146.77點(diǎn)，截至2023年8月25日收盤點(diǎn)位984.47點(diǎn)，回調(diào)幅度超50%，不可謂回調(diào)不充分。

數(shù)據(jù)來源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年8月25日

據(jù)前幾天的新聞，科創(chuàng)板上市企業(yè)掀罕見回購潮。實(shí)際上，8月以來科創(chuàng)板回購公司已達(dá)52家，是所有板塊中最多的（截至8月17日）。

6、今年以來聰明資金借道ETF抄底科創(chuàng)板

今年以來隨著科創(chuàng)板的調(diào)整 ，聰明資金借道ETF持續(xù)抄底 ，今年以來科創(chuàng)50相關(guān)ETF產(chǎn)品份額由700多億增長到接近1300億份，特別是從4月下旬以來，份額增長接近一倍。新發(fā)的科創(chuàng)100ETF推出有望帶來增量資金，助推指數(shù)水漲船高。下圖是科創(chuàng)50成份指數(shù)基金的規(guī)模趨勢圖圖，在指數(shù)下跌的情況下，規(guī)模創(chuàng)下了新高，占所有指數(shù)基金的規(guī)模占比也創(chuàng)下了新高。

數(shù)據(jù)來源：東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年8月25日

值得注意的是，截至2023Q2，科創(chuàng)100指數(shù)公募重倉占比達(dá)到了4%，反超科創(chuàng)50指數(shù)0.5%。

7、科創(chuàng)板是我們國家政策支持的方向

科創(chuàng)板是我們國家政策支持的方向，這一點(diǎn)是毋庸置疑的，科創(chuàng)板代表未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向。科創(chuàng)板上市的企業(yè)應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板定位，優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場認(rèn)可度高，社會形象良好，具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)。

在產(chǎn)業(yè)分布上，科創(chuàng)板上市企業(yè)主要包含：新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、新材料、新能源和節(jié)能環(huán)保等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的科技創(chuàng)新企業(yè)；互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合的科技創(chuàng)新企業(yè)。上市公司主要集中于電子、醫(yī)藥、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工和電力設(shè)備及新能源這些科技含量較高的行業(yè)，沒有企業(yè)是來自于傳統(tǒng)的金融、地產(chǎn)等板塊，科技含量是比較高的。

8、寫在最后

個人覺得，科創(chuàng)板上市估值泡沫消化還是比較充分的，未來有望迎估值業(yè)績雙升。如果大家對科創(chuàng)100指數(shù)感興趣，建議關(guān)注一下鵬華基金的科創(chuàng)100ETF基金(認(rèn)購代碼：588223，基金代碼：588220)，該基金8月28日已經(jīng)開始發(fā)售。該基金的擬任基金經(jīng)理為蘇俊杰，他是鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理。鵬華基金目前在管資產(chǎn)總規(guī)模高達(dá)8901.02億元，在全部197家公募基金中排名第八名（東財(cái)Choice數(shù)據(jù)，截至2023年8月25日），妥妥的頭部平臺。$科創(chuàng)100ETF基金(SH588220)$

我的文章基本是基金梳理筆記，信息量還是比較大的，所有內(nèi)容均是個人研究，整理成文便于查詢復(fù)習(xí)，請大家更關(guān)注客觀數(shù)據(jù)吧。

風(fēng)險提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資意見。投資者在購買基金前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說明書與基金合同，歷史業(yè)績不代表未來，市場有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。@今日話題#尋找熱愛基金的你#@雪球創(chuàng)作者中心@球友福利@雪球基金@鵬華基金 $科創(chuàng)50增強(qiáng)ETF(SH588460)$

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