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去年五月，狐貍用新業(yè)務(wù)價值和投資收益，作為市值之錨，精確的算到年報季（指三月份年報前后）的高點53元（參閱：中國平安市值之錨究竟是什么？）。今天應(yīng)各位觀眾盆友們的熱情要求，也為了幫@明大教主分擔(dān)仇恨，老夫去了V標(biāo)，卸了包袱，斗膽再來預(yù)測一把23年年報發(fā)出（24/3/16）前后（一到兩個月內(nèi)）中國平安的股價，供大家周末飯后品鑒。

新業(yè)務(wù)價值+利潤留存是內(nèi)含價值的基礎(chǔ)，內(nèi)含價值??投資能力是當(dāng)期和未來利潤的保障，而當(dāng)期凈利潤+未來凈利潤的預(yù)期，是持續(xù)分紅的根本保證（畢竟投資虧掉的也是真錢，確確實實是會影響長期分紅能力的）

我們來回顧一下過去：如下表1，17年新業(yè)務(wù)價值提升34%，但是市值卻接近翻倍，主要原因在于權(quán)益類投資收益實在太猛了達到33%；2，18年新業(yè)務(wù)價值一位數(shù)增長，股票虧（不過好像有好醫(yī)生港股上市的收益，可能大致扯平吧），因此市值也是一位數(shù)增長；3，19年新業(yè)務(wù)價值繼續(xù)一位數(shù)增長，炒股又賺大錢，市值沒漲恐怕是因為20/3正是疫情最為恐慌的時候，剔除不算4，20年新業(yè)務(wù)價值下降三分之一，炒股賺16%，且有美股上市，因此市值回光返照，大家以為新業(yè)務(wù)價值是疫情影響，很輕松就能夠困境反轉(zhuǎn)；5，21年華夏幸福爆雷，新業(yè)務(wù)價值繼續(xù)下降30%+，大家一看，那和去年NBV下降的老賬一起算，完蛋腰斬吧6，22年繼續(xù)新業(yè)務(wù)價值下降20%+來到288億的地板水平，投資收益么老規(guī)矩按照（滬深三百+恒生指數(shù)）/2+3.5%投資加成 ==》（-21%-15%）/2+3.5% = - 14.5%，以近三千億的權(quán)益投資來看，和年報的-4xx億幾乎吻合 ，最近的市值來到 8200億

其實22年市場對于新業(yè)務(wù)價值和權(quán)益投資雙殺的平安，還是比較寬容的，也或許22年10月底已經(jīng)宣泄過情緒，相對于22年年報季的跌幅并不大，可能是已經(jīng)計價了一部分NBV否極泰來的預(yù)期。那么23年的平安會怎么走呢？

一，樂觀場景：NBV超預(yù)期增長，20%+，直接原地復(fù)活到接近于21年的數(shù)字；港股和A股（300etf）均類似于19年般雄起+30%左右，那么以22年3月代表21年業(yè)績的8856億的市值為參照，類似21年的NBV+遠超21年的投資收益，市值看到12000億+，發(fā)生概率小于10%

二，中觀場景：NBV如陳心穎所述有增長，我估計可能5%+吧，滬深三百弱復(fù)蘇但遠不如19年，來個10%+的漲幅，也以22年3月8856億市值為參照，NBV入水不如，投資收益超過，兩相拉鋸就估算個8800億吧，發(fā)生概率30%

三，落在1-2之間的偏樂觀場景，發(fā)生概率，50%，估值也就在9000-12000億之間

四，悲觀場景，NBV繼續(xù)下跌，股市也被老美帶崩再見28xx，那么繼續(xù)見3X的股價，6xxx億的市值也是相當(dāng)正常的事情，發(fā)生概率10%如果一定要說一個狐貍心目中最有可能發(fā)生的數(shù)字，那么我認(rèn)為23年NBV +7%，滬深300 +12%，權(quán)益投資收益約為15%，市值達到10200億，折合除權(quán)后股價56元，現(xiàn)價買入，年化收益率為（56-46+2.5分紅）?4627%一切留待時間驗證，反正沒有V標(biāo)就沒有負(fù)擔(dān)@明大教主，對不，友情提示：場景假設(shè)的條件因各種因素崩塌，邏輯壞了的話，那就一切休提，狐貍只是一個不怎么高級的建模愛好者，和大家一起發(fā)現(xiàn)世界運行的可能規(guī)律罷了。

$中國平安(SH601318)$#中國平安2022年歸母營運利潤1483億元##雪球星計劃#

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