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微速訊：美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，結(jié)局總是金融危機(jī)

2023-03-19 10:31:57 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中

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歷史上，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期往往以金融危機(jī)收?qǐng)觯C(jī)要么發(fā)生在美國(guó)本土，要么在美國(guó)以外。

此次美聯(lián)儲(chǔ)40年來(lái)最激進(jìn)的緊縮，市場(chǎng)看似毫發(fā)無(wú)損，甚至開(kāi)始搶跑經(jīng)濟(jì)“不著陸”。然而，美國(guó)硅谷銀行倒閉，預(yù)警了貨幣緊縮觸發(fā)的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

全球緊縮導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格大幅縮水。去年底，全球負(fù)收益率債券規(guī)模2710億美元，兩年前峰值曾經(jīng)高達(dá)18.4萬(wàn)億美元。

由負(fù)利率、零利率，進(jìn)入到越來(lái)越高的正利率時(shí)代，絕不是簡(jiǎn)單的數(shù)字變化，而涉及財(cái)富再分配。去年，全球股債雙殺，市值縮水45萬(wàn)億美元。各大政府機(jī)構(gòu)和商業(yè)機(jī)構(gòu)均遭受巨大賬面損失。

硅谷銀行只是冰山一角。今年2月底美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯表示，人們對(duì)當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)可能有點(diǎn)過(guò)度解讀了，一兩個(gè)季度后可能會(huì)出現(xiàn)截然不同的狀況。

美聯(lián)儲(chǔ)加息，央行超級(jí)緊縮，全球財(cái)富縮水是客觀現(xiàn)實(shí)，只是還沒(méi)有看到有大的機(jī)構(gòu)出事。

如果未來(lái)聯(lián)邦基金利率調(diào)得更快、終點(diǎn)利率更高、緊縮時(shí)間越長(zhǎng)，那么因底層資產(chǎn)價(jià)格暴跌引發(fā)的類(lèi)似硅谷銀行事件還會(huì)層出不窮。

這不僅僅是美聯(lián)儲(chǔ)的煩惱，其他行進(jìn)在緊縮路上的央行，也面臨類(lèi)似的困境。

$招商銀行(SH600036)$$建設(shè)銀行(SH601939)$$比亞迪(SZ002594)$

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