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一次分拆2家公司上市，京東的玩法到底該怎么看？

2023-04-04 09:23:33 來源：雪球網(wǎng) 小 中

$京東集團-SW(09618)$在中國互聯(lián)網(wǎng)市場上，京東可以說是一家規(guī)模龐大的代表性企業(yè)，就在最近京東一口氣分拆了2家公司上市，引發(fā)了整個市場的熱議，很多人都在問京東的邏輯到底是什么？我們該怎么看這件事？

一、一次分拆2家公司上市的京東

據(jù)第一財經(jīng)的報道，在京東物流、京東健康兩家子公司上市后，京東旗下京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)也計劃赴港上市。

【資料圖】

京東在港交所發(fā)布公告，擬分拆京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)并于香港聯(lián)合交易所有限公司主板獨立上市。

京東產(chǎn)發(fā)于2012年成立，2018年開始獨立運營，京東目前持有京東產(chǎn)發(fā)已發(fā)行股本總額的約74.96%。京東產(chǎn)發(fā)定位為現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)及管理平臺，主要包括物流園區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)及其他，其客戶群拓展至第三方物流、電子商務(wù)、制造、零售等新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)。京東產(chǎn)發(fā)目前在中國、印尼、越南、英國及荷蘭等五個國家經(jīng)營業(yè)務(wù)。

京東工業(yè)成立于2019年，定位為工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)提供商。京東目前持有京東工業(yè)已發(fā)行股本總額的約77.95%。截至目前，京東工業(yè)已提供48個產(chǎn)品類別和約4250萬個SKU。工業(yè)品來自于30000家制造商、分銷商和代理商。

京東系除了京東這一美股及H股上市主體外，還有多家美股及港股上市子公司及聯(lián)營公司。

美股方面有即時零售平臺達達，其公司的市值分別為22.33億美元。港股方面則有京東健康和京東物流，總市值分別達到1,857.07億港元和931.05億港元，京東集團分別持有其67.59%及68.94%權(quán)益，持股市值或分別為1,255億港元和642億港元。

二、京東的玩法到底該怎么看？

2023年以來，全球金融市場的復(fù)蘇和科技創(chuàng)新的推動促使了一系列分拆、上市等動作的發(fā)生。而在這其中，京東的部分子公司上市一直備受關(guān)注。最新消息顯示，京東將繼續(xù)推進子公司分拆上市計劃。具體來說，京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)將分拆并于香港聯(lián)交所主板獨立上市。這一舉措對于京東來說，意味著什么？

首先，分拆上市能夠給京東帶來更多的資金支持。分拆上市計劃有望為京東帶來更多的資金支持。隨著京東物流和京東健康的成功上市，京東已經(jīng)通過資本市場獲得了數(shù)十億美元的融資。這些資金的投入將有望進一步加快京東在電商、物流、醫(yī)療等領(lǐng)域的布局和擴張。同時，隨著京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)的上市，京東也將有機會再次獲得大量資本的注入，通過外部資金的注入能夠幫助京東更好地發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)，借助資本杠桿的力量更好地推動自身業(yè)務(wù)的指數(shù)級發(fā)展。

其次，分拆上市操作還有助于提高企業(yè)的估值。近年來，科技公司的高估值已經(jīng)成為一個普遍現(xiàn)象。而對于子公司的獨立上市，也能夠讓市場更加清楚地了解企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和運營狀況，從而提高市場對于企業(yè)的信心和認(rèn)可。這將有利于京東進一步提高自身價值和吸引更多的投資者關(guān)注。如果一直在京東體系內(nèi)部的話，相關(guān)業(yè)務(wù)條線就面臨內(nèi)部的賽馬機制，本身的資源傾斜遠不如獨立之后獲得的那么多，所以分拆上市還是非常有助于京東自身的業(yè)績發(fā)展的。

第三，分拆上市還能夠?qū)崿F(xiàn)財務(wù)和運營效益優(yōu)化。針對不同的業(yè)務(wù)線，采取分拆上市的方式，能夠讓企業(yè)更專注地開展各自的核心業(yè)務(wù)，進一步提升生產(chǎn)效率和管理水平。同時，由于不同業(yè)務(wù)線的財務(wù)數(shù)據(jù)和運營狀況都將以獨立的形式呈現(xiàn)，這也能夠更加直觀地體現(xiàn)出企業(yè)不同業(yè)務(wù)板塊的運作情況，便于企業(yè)進行相應(yīng)調(diào)整和優(yōu)化。所以，各家互聯(lián)網(wǎng)巨頭都有一定的趨勢分拆各自的公司上市，從而獲得更好的內(nèi)部組織架構(gòu)的調(diào)整。

第四，分拆上市的一些風(fēng)險我們也同樣要認(rèn)知到。一是全球金融市場動蕩和政策不確定性等因素，可能會對企業(yè)的股價和市場表現(xiàn)帶來不利影響。二是企業(yè)子公司的獨立上市需要付出較高的成本和風(fēng)險，比如投資者對于子公司的期望值過高、經(jīng)營管理問題等。三是分拆上市后，如何管理好不同的子公司，使得它們能夠在自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)保持領(lǐng)先地位，同時還要協(xié)調(diào)好各個子公司之間的關(guān)系，是一個非常復(fù)雜和困難的問題。如果治理結(jié)構(gòu)不當(dāng)，將會給整個集團帶來不可預(yù)測的風(fēng)險。

所以，分拆上市是一把雙刃劍，如何做好分拆上市之后的事情，也是京東需要考慮的問題。@今日話題@雪球達人秀

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