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開向AI行情崩盤的第二槍：對(duì)金山辦公營收提升的兩大謊言-環(huán)球最資訊

2023-04-05 17:30:15 來源：雪球網(wǎng) 小 中

$金山辦公(SH688111)$，是本輪“AI”行情另一只“龍頭”，是機(jī)構(gòu)從“信創(chuàng)”到“AI”的心頭之好，是狂炒“AI”投機(jī)者眼中的中軍。

自封“人工智能天團(tuán)”的幾家券商，“悲觀”的認(rèn)為金山辦公市值空間4000億，樂觀的認(rèn)為市值空間直指萬億，對(duì)比當(dāng)前2000多億市值，似乎空間還極其巨大。

然而，經(jīng)過我整理梳理，炒作金山辦公的邏輯基石可謂浮夸至極。

(資料圖片僅供參考)

金山軟件被AI行情催化，主要源于3月16日微軟發(fā)布Microsoft 365Copilot產(chǎn)品套件。該套件首次將GPT-4全面接入Office。由于傳統(tǒng)辦公軟件使用門檻較高，Excel函數(shù)等交互方式較為復(fù)雜，ChatGPT可以幫助用戶使用自然語言簡單地詢問所需要的信息，自動(dòng)生成各種文稿、完成數(shù)據(jù)分析處理以及滿足部分日常辦公需求，從而更加高效地解決問題。在此背景之下，客戶潛在需求得到充分挖掘，客戶規(guī)模與粘性有望雙提升。

至于PS方面，更是離譜。

2022財(cái)年，全球企業(yè)微軟營收1982.70億美元，按周二市值計(jì)PS約10倍。按照終極目標(biāo)，1億付費(fèi)用戶，金山辦公進(jìn)入產(chǎn)品成熟期，”也頂多給你11倍ps。券商此處又給予PS“溢價(jià)”。

當(dāng)前金山辦公是怎么一種預(yù)期？200多元ARPU/1億人付費(fèi)，10倍PS，依然有清晰可見的樂觀因子。

其實(shí)，支持金山辦公市值本質(zhì)只有一個(gè)邏輯點(diǎn)：自主可控。

很遺憾，微軟也沒有坐以待斃。

所謂自主可控也不等于限制外資產(chǎn)品，尤其是C端用戶。

毫無疑問，對(duì)“金山辦公”估值中，已經(jīng)打入太多盲目樂觀的預(yù)期。為了炒作股價(jià)，吸引投資者接盤，利益鏈上的“知識(shí)分子”已滿口謊言，胡亂預(yù)期。

作為同樣是“高知”的買方，你愿意被同行如此耍弄嗎？

周四，賣!賣!賣！

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