亚洲va在线va天堂xxxx中文 ,女子奶水太多喂老头中文字幕,亚洲性啪啪无码av天堂,无码H肉动漫在线观看免费中文

佐羅：估值就是企業(yè)未來發(fā)展的能量級大小

原創(chuàng) 張延昆 深度價值投資圈 2023-04-07 11:28 發(fā)表于北京

圖片

(資料圖)

一、大師與常識

大師的言語放在大師的背景里，有的言語可能是因為翻譯者的問題，或者是片面截取的問題，顯得不很全面，其實很多的東西都符合常識和規(guī)律，我們只要認清常識和規(guī)律，合理的進行邏輯推理，就沒問題。再有很多投資大師的言語是經(jīng)過了凝練，經(jīng)過了長期的實踐的總結(jié)簡練化的，如果你沒有太多的實踐的經(jīng)驗，有些內(nèi)容你理解起來可能還是比較片面，你所認為大師的話可能不是大師的本意。所以，有些書，有些話語必須經(jīng)過時間的沉淀，反復(fù)的去理解和閱讀，才能有更深的體會。突然開竅的說法，也是在自己累積了很多的實踐當(dāng)中，明白了一點問題而已，隨著你實踐經(jīng)驗的增多，理解問題的加深，你在突然開竅的基礎(chǔ)上，你可能還會繼續(xù)開竅。

大師也是人，也可能有階段性的錯誤，或者是投資策略的錯誤或者是認識的誤區(qū)，我們不能盲從。遇到這些問題的時候，我們?nèi)匀灰氐阶詈唵蔚某ＷR和規(guī)律上，去考慮問題，對于未來的推理一定要客觀，符合邏輯，符合國情，符合行業(yè)發(fā)展的規(guī)律。

二、估值需要注意

比如巴菲特說將做好投資就要做好兩件事，應(yīng)對估值和市場波動，尤其是應(yīng)對估值，他的意思是什么呢？我們來剖析下：

1.客觀性：估值就是企業(yè)未來能量級

估值體系一定是客觀的，按照企業(yè)未來發(fā)展持續(xù)力，未來企業(yè)生命力來定的。不能按照其他方式劃分，如果與長期業(yè)績不符，有可能進入概念化估值，出現(xiàn)虛高估值。對企業(yè)未來能量給以展望，確定能量級為無限大、很大、一般、較差等級別，然后選擇無限大的埋頭增加股數(shù)就可以；靜態(tài)估值并不會直接帶來收益。從長期持股不賣出的持有者來看，帶來收益的只能是企業(yè)的長期分紅的成長。企業(yè)的市場價格變動難以預(yù)測，所以指望市場價格緊密的貼近估值，獲得長期的收益，不是非常的現(xiàn)實，在超長期持股中，還是眼睛盯準(zhǔn)長期的分紅，最為有效；所謂的價值恢復(fù)，期望市場價格的上漲，永遠有投機之嫌。

2.時效性：靜態(tài)短期估值指導(dǎo)長線投資沒有意義

要注意你所給的估值是代表了一年兩年水平，還是未來的長期有效的。因為企業(yè)的發(fā)展和企業(yè)業(yè)績的展現(xiàn)需要一個長期的過程。所以短期的一年兩年甚至幾年內(nèi)的估值，不是非常準(zhǔn)確。所以，我們需要了解企業(yè)未來長期的，整體的估值變化情況，保險起見我們要選取未來超大能量級的企業(yè)，而不需要短期的很精準(zhǔn)的估值熟知；我們所看的市盈率或市凈率等，根本無法代表企業(yè)未來，企業(yè)未來還要靠企業(yè)的地位、經(jīng)營發(fā)展方向和趨勢來判定。

3.負作用：中短期估值只能帶來中短期操作的可能，而失去長線巨大投資收益

如果經(jīng)常的拿短期的估值來說事的話，會造成你跟著市場的劇烈波動會不斷的去交易。但是長期來看呢優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期發(fā)展和通脹水平推升會輕松的湮滅短期的所謂高估值。而且短期估值不是投資的全部，你必須得詳細的了解企業(yè)未來的發(fā)展的邏輯，梳理發(fā)展的線索。在選股中，不能以短期估值財務(wù)指標(biāo)為準(zhǔn)，去排隊選股，必須在好行業(yè)中選取最優(yōu)秀的企業(yè)，最有未來的企業(yè)。

所以我們看巴菲特所講的應(yīng)對估值、學(xué)會估值，絕不是簡單的pe和pb，而是企業(yè)的商業(yè)模式，或叫生意特點帶來的未來發(fā)展能量，他所講的應(yīng)對市場波動，是指盡量忽略市場波動，而不是關(guān)照市場，隨波動起起伏伏！

三、科技、消費與壟斷：在有估值前景的企業(yè)上講護城河

大家看到的具有護城河的技術(shù)，它不單單是依靠技術(shù)，他最終靠塑造消費品牌，技術(shù)落實到消費落地，然后建立強大的品牌，以及上下游之間的強大的供應(yīng)體系。科技本身是為了生活，為了消費服務(wù)的。所以這個企業(yè)的壟斷，它是由綜合因素形成的，如果市場沒有需求的技術(shù)或者沒有需求的產(chǎn)品，壟斷再強也帶不來未來的現(xiàn)金流。在當(dāng)今的商業(yè)社會中，產(chǎn)品與需求密不可分，科技只是附著在產(chǎn)品上的潤滑油，他讓產(chǎn)品更加完美，更加適應(yīng)現(xiàn)代生活，更容易被人們接受。

可見，商業(yè)模式的重點是人們的需求強烈，消費醫(yī)藥和基礎(chǔ)生產(chǎn)資料就成為首選的賽道，這樣的行業(yè)估值前景清晰，我們的護城河也是在有估值前景的企業(yè)上進行的，估值前景就是未來企業(yè)經(jīng)營發(fā)展所爆發(fā)的能量級巨大。

關(guān)鍵詞：