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FOF，F(xiàn)und of Fund, 基金中基金，實(shí)際上就是幫助投資者一次性買“一籃子基金”的基金，通過基金管理人二次精選基金，可以分散單一基金階段表現(xiàn)不佳甚至暴雷的風(fēng)險(xiǎn)，有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

FOF的數(shù)量相對較少，成立時(shí)間較長的更是不多。

(相關(guān)資料圖)

以偏股混合型FOF為例，2023年之前成立的有114只，2022年之前成立的僅有60只，2021年前、2020年前和2019年前成立的更少，分別只有23只、7只和2只。

全部偏股型FOF及偏股混合型基金自2019年以來的平均回報(bào)及最大回撤情況詳見下表。

上表可見，偏股型FOF任一統(tǒng)計(jì)時(shí)段的平均最大回撤均顯著好于偏股混合型基金，2019年以來、2020年以來和2021年以來的平均最大回撤均比偏股混合型基金少10個(gè)左右百分點(diǎn)，2022年以來和2023年以來則分別少6.57和2.46個(gè)百分點(diǎn)。

那么，以防守和穩(wěn)健為主要特征的偏股型FOF中，有沒有能夠戰(zhàn)勝偏股混合型基金指數(shù)的呢？

我們現(xiàn)在就來詳細(xì)梳理一下。

我把梳理的時(shí)間起點(diǎn)定為2019年1月1日，截至日期為2023年4月10日。

這只基金是華夏養(yǎng)老2045三年持有混合（FOF）A，累計(jì)回報(bào)率為39.51%，只是稍高于偏股混合型基金指數(shù)的38.03%；但最大回撤為20.68%，只有偏股混合型基金平均最大回撤38.42%的一半左右水平。

很顯然，這個(gè)回報(bào)的性價(jià)比還是很高的。

詳見下表。

7只偏股混合型FOF分別是浦銀安盛睿和優(yōu)選3個(gè)月持有混合（FOF）A、易方達(dá)優(yōu)選多資產(chǎn)三個(gè)月持有混合(FOF)A、興全優(yōu)選進(jìn)取三個(gè)月持有(FOF)A、廣發(fā)銳意進(jìn)取3個(gè)月持有混合(FOF)A、建信福澤裕泰混合(FOF)A、上投摩根尚?；旌?FOF)A和國泰君安君得益三個(gè)月持有混合(FOF)A。

2只養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型FOF分別是興全安泰積極養(yǎng)老五年持有混合(FOF)A和上投摩根錦程積極成長養(yǎng)老目標(biāo)五年持有混合(FOF)。

9只累計(jì)回報(bào)率超過偏股混合型基金指數(shù)的偏股型FOF，平均最大回撤為22.85%，也顯著低于偏股混合型基金的平均最大回撤39.22%，差不多只是一半的水平。而且區(qū)間最大回撤最大的一只偏股型FOF，這一數(shù)值也僅為28.59%，比偏股混合型基金指數(shù)的平均最大回撤39.22%低了10個(gè)百分點(diǎn)還多。

詳見下表。

32只累計(jì)回報(bào)率超過偏股混合型基金指數(shù)的偏股型FOF，平均最大回撤為22.23%，也顯著低于偏股混合型基金的平均最大回撤30.67%。而且區(qū)間最大回撤最大的一只偏股型FOF，這一數(shù)值也僅為29.19%，比偏股混合型基金指數(shù)的平均最大回撤30.67%還略低一點(diǎn)。

通過以上的梳理可以發(fā)現(xiàn)，偏股型FOF雖然總體回報(bào)并沒有多么出彩，但最大回撤總體控制得非常好，這一穩(wěn)健甚至偏保守風(fēng)格的基金類型還是值得投資者關(guān)注的。

一只偏股型FOF，如果其回報(bào)能夠達(dá)到市場平均水平，但最大回撤卻比市場平均水平低得多，那么這樣的偏股型FOF更值得重點(diǎn)關(guān)注。

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$興全優(yōu)選進(jìn)取三個(gè)月持有(FOF)(F008145)$$華夏養(yǎng)老2045三年持有混合（FOF）A(F006620)$$易方達(dá)優(yōu)選多資產(chǎn)三月持有混合(FOF)A(F007896)$

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