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精彩觀點

1.中國通脹領(lǐng)先美國的通脹周期大概兩個季度甚至更長，但我們上游的價格PPI其實已經(jīng)通縮差不多兩年了。

2.AI可能是一個突破口，畢竟人口的趨勢可能很難逆轉(zhuǎn)了。

【資料圖】

3. 過去15個月內(nèi)，M2新增44萬億，但只轉(zhuǎn)換成了資本市場的9萬億增量，還有超過30萬億的資金“蟄伏”在我們經(jīng)濟的各個角落中。

4. 我們依然保有今年可以出現(xiàn)快牛、大牛局面的期待。

5. 當(dāng)前A股總市值80萬億左右，如果增加了30萬億的增量，就是會上漲40%左右。

4月17日下午，思睿集團首席經(jīng)濟學(xué)家洪灝、中國社會科學(xué)院金融重點實驗室主任劉煜輝做客新浪財經(jīng)直播間，就當(dāng)前經(jīng)濟周期與貨幣政策等熱點話題進行精彩互動。

在劉煜輝看來，中國經(jīng)濟正逐步滑入一個通縮的階段，現(xiàn)在應(yīng)該大膽地去嘗試一些新的財政和貨幣政策，比如財政、貨幣合流，就可以為經(jīng)濟的修復(fù)創(chuàng)造一個緩和的空間和時間。洪灝則進一步表示，AI可能是一個突破口。

宏觀經(jīng)濟都是在有限的條件里把有限的資源最充分的利用，形成最好的回報。我們國家現(xiàn)在的杠桿率很高，而且在這個高位增長的也比較快。如果我們進行財政貨幣化的話，其實是沒有改變條件的，就是說杠桿率可能會增長的更快。

同時，如果杠桿率過高，即使利率比較低，償付的壓力還是會上升的。就比如目前正進行收益率曲線管理的日本，他們曾表示，所有的日債長端收益率都要低于50bp。但實際上，超過多半的日債的收益率在去年四季度都超過了50bp。我們可以看到，日本現(xiàn)在的通脹接近4%左右，這應(yīng)該是近30多年中最高的水平，其中日本上一次房地產(chǎn)出事就是通脹水平達到了4%。

另外，還有人口的問題，日本的人口是已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長了，而我們國家也出現(xiàn)了這種跡象，當(dāng)然這有可能是因為疫情的突發(fā)因素。所以，我覺得我們國家的財政貨幣化是有理論基礎(chǔ)的，同時對于現(xiàn)在的調(diào)整來說也可能是一個最優(yōu)解。您是怎么看財政貨幣化的？以及我們應(yīng)該怎么看待政策對整個經(jīng)濟的長期影響？

所以我覺得，盡管外部風(fēng)險較高，但如劉博所言，中國經(jīng)濟提前進入了周期底部，或許將迎來下一個向上周期的起點。

明天就會公布一季度GDP、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、零售數(shù)據(jù)等宏觀數(shù)據(jù)，將告訴我們一季度實體經(jīng)濟的表現(xiàn)，解答在政策的幫助下中國經(jīng)濟是否已逐步走出周期底部的疑問。那么讓我們拭目以待。感謝劉博的分享，也感謝各位觀眾。

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