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最近，公募基金的一季報(bào)密集發(fā)布了。昨天看到中庚基金已經(jīng)發(fā)了一季報(bào)的公告，我買的中庚小盤(pán)價(jià)值，應(yīng)該是目前持倉(cāng)里最賺錢的“小盤(pán)基金”了。

今年以來(lái)收益13.18%（截至2023年4月18日），同期偏股基金收益為3.26%，超越市場(chǎng)平均水平近10%。

我感覺(jué)更幸運(yùn)的是，丘棟榮目前在管的有5只產(chǎn)品，今年以來(lái)中庚小盤(pán)價(jià)值的收益最高，是其在管的港股產(chǎn)品收益率的一倍多。

(資料圖片)

究其原因，一是小盤(pán)價(jià)值一季度保持了高倉(cāng)位運(yùn)作，其季報(bào)里公布的股票倉(cāng)位比例為92.2%，所以年后這波反彈跟上了。（咱就說(shuō)，長(zhǎng)期投資還是得永遠(yuǎn)熱淚盈眶）

更重要的是，該基金主要是投小盤(pán)股，其投資范圍約定為：投資于基金界定的小盤(pán)價(jià)值型股票資產(chǎn)，占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于 80%。

今年小盤(pán)股明顯漲得比大盤(pán)股要好，我們看今年以來(lái)滬深300、中證500和中證1000的收益對(duì)比。

中證1000的收益為10.89%，比滬深300收益高4.36%，同時(shí)，我們也能看出來(lái)丘棟榮的小盤(pán)產(chǎn)品，對(duì)比整個(gè)小盤(pán)風(fēng)格還有一定的超額收益。

不過(guò)，中庚小盤(pán)價(jià)值一季度份額增加了0.94億份，目前規(guī)模接近87億元了，這對(duì)于我們持有人來(lái)說(shuō)心里還是有點(diǎn)難受的，畢竟這是一只明確投資于小盤(pán)價(jià)值風(fēng)格的基金，規(guī)模對(duì)于投資本身的影響，比投資于大盤(pán)風(fēng)格的要更大。

“當(dāng)前至未來(lái)一段時(shí)期，基本面內(nèi)升外降的局面仍較為明確，國(guó)內(nèi)兩新兩強(qiáng)（新周期、 新班子、強(qiáng)制造、強(qiáng)突破）的特征明顯，正向循環(huán)是逐步放大的，需要保持耐心。”

“值得關(guān)注的是海外高息尾部的風(fēng)險(xiǎn)，硅谷銀行等暴露的金融風(fēng)險(xiǎn)促使歐美央行火速出手，但未來(lái)仍可能有非線性風(fēng)險(xiǎn)的展現(xiàn)，市場(chǎng)較難預(yù)期而更易高波動(dòng)?！?/p>

“A股的上漲帶動(dòng)了整體估值水平小幅提升，各類估值指標(biāo)仍處于較低位置，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平有吸引力，息債比處于歷史95%分位以上，且隨著企業(yè)盈利見(jiàn)底回升，權(quán)益資產(chǎn)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步從結(jié)構(gòu)上看，僅有大盤(pán)成長(zhǎng)一類的股票的估值顯著偏貴?！?/p>

另外，丘棟榮特別說(shuō)明了在過(guò)去兩年明顯偏好小盤(pán)股，考慮到基本面改善和盈利回升（小盤(pán)漲多了），目前風(fēng)格上會(huì)調(diào)整至到（相對(duì)）更為均衡一些。

首先，還是會(huì)主要在中小盤(pán)里做挖掘，挖掘的標(biāo)準(zhǔn)主要是以下三個(gè)：

比如以基本金屬為代表的資源類公司。目前基本金屬總體呈現(xiàn)出的低產(chǎn)能彈性、低庫(kù)存、相對(duì)低價(jià)格的三低特征，有利存量資產(chǎn)價(jià)值，一旦需求好轉(zhuǎn)則價(jià)格具有彈性，而且估值也處于歷史低位。

市場(chǎng)溫度42.18℃，整體處于正常偏低的位置，但是行業(yè)之間的差別較大，可能每個(gè)人的體感會(huì)不盡相同。

@喜胖不胖

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