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$小牛慢跑(TIAA026034)$

今天聊下小牛慢跑的情況。

(資料圖片僅供參考)

憑借著更小的回撤今年小牛慢跑開始跑贏對標(biāo)的中證1000了，另外跟另一個(gè)對標(biāo)的滬深300相比也跑贏了3.9%，這應(yīng)該也就一周的事情。

當(dāng)然，這一周的市場震蕩確實(shí)有點(diǎn)猛，尤其是最近三個(gè)交易日基本就是連著來跌。

而這時(shí)候，對于組合的考驗(yàn)，更多就是看抗揍能力了。

我一直給大家反復(fù)強(qiáng)調(diào)過，我們看一些組合或者基金的時(shí)候，抗揍能力是一個(gè)非常值得重視的指標(biāo)。

首先大家應(yīng)該明白，我們大多數(shù)人其實(shí)都不具備短期高拋低吸的能力，投資的視角更多是著眼于中長期的估值和性價(jià)比。

這決定了我們持有的基金，往往都是比較長的時(shí)間，而我們?nèi)ヅ袛嘁粋€(gè)基金是否靠譜的指標(biāo)，不僅僅要看它在市場好的時(shí)候的表現(xiàn)如何，更要看市場不好的時(shí)候的表現(xiàn)如何。

很多時(shí)候，一個(gè)有著靠譜體系的基金經(jīng)理，往往就是在這種震蕩巨大的市場環(huán)境下跑贏市場，并實(shí)現(xiàn)對其他基金經(jīng)理的反超。

所以，基金的抗打能力還是一個(gè)非常重要但經(jīng)常又被大家忽略的因素。

另外，需要強(qiáng)調(diào)的是，抗打能力不能單純看回撤控制，而是要關(guān)注在市場不好的時(shí)候，或者市場風(fēng)格不在自己這邊的時(shí)候，你的表現(xiàn)如何。

從組合角度來看，小牛慢跑的抗打能力主要還是來自對行業(yè)和投資區(qū)域的分散，比如組合里面有相當(dāng)部分的占比還是美股的，并且有不少是今年逐漸修復(fù)的美股互聯(lián)網(wǎng)，所以最近的抗壓還行，當(dāng)然之前美股互聯(lián)網(wǎng)特別慘的時(shí)候肯定也影響到整體表現(xiàn)，但這是不可避免。

只要這些行業(yè)未來繼續(xù)向上，那總體就不會有太大影響。

今年拖累組合收益的主要還是保險(xiǎn)板塊，主動基金主要是姜誠這邊還躺著。

姜誠的持倉里雖然有一部分是中特估，但更多還是持續(xù)躺平的價(jià)值型企業(yè)，而AI+那肯定是一個(gè)都沒有的，所以今年基本都是跑輸滬深300。

這個(gè)我覺得也很正常，你不可能讓一個(gè)基金經(jīng)理在各種市場風(fēng)格下都能跑贏，尤其是今年這種比較極端的行情，而且過去一年多姜誠自己也吃到了部分的行業(yè)風(fēng)格好處，所以現(xiàn)在稍微跑輸我覺得沒有太大問題，就像之前曹名長也有一段比較長的時(shí)間跑輸滬深300一樣。

然后老曹最近一年多也都比較穩(wěn)了，當(dāng)然最近也是回撤比指數(shù)稍微大一些。

對于今年的行情，目前來看也是持續(xù)的結(jié)構(gòu)性分化，這個(gè)現(xiàn)象估計(jì)會持續(xù)挺長一段時(shí)間，主要是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇那邊確實(shí)不能有太高期待。

不過，這不意味著市場沒有機(jī)會，反過來看市場可能會在這種階段下有更多機(jī)會，只不過我們抓住了之后，要給予更多的耐心等待，而不要對今年的收益有過高的預(yù)期。

很顯然，當(dāng)下還屬于播種時(shí)期，大家好好播下種子，未來大概率會有不錯(cuò)的收貨。

@lomycat@今日話題@雪球創(chuàng)作者中心@雪球基金

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