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#雪球星計(jì)劃##量子熊貓##打新必備攻略#

(相關(guān)資料圖)

大家好，我是量子熊貓。

周五晚上美股暴漲，其中納指漲了2.25%，前幾天美聯(lián)儲(chǔ)加息并且講話偏鷹美股連續(xù)跌了兩天，熊貓當(dāng)時(shí)的觀點(diǎn)是預(yù)期之內(nèi)但也得跌了意思意思，現(xiàn)在意思完了反彈也不奇怪，除非美股真正開(kāi)啟降息周期，否則這樣的波動(dòng)會(huì)一直都有，但要是想抓住還是比較難的。

周五美國(guó)勞工部公布4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)又大超預(yù)期，4月非農(nóng)新增就業(yè)25.3萬(wàn)人，高于預(yù)期的18.5萬(wàn)人，創(chuàng)下連續(xù)第12個(gè)月超出預(yù)期紀(jì)錄，失業(yè)率為3.4%，低于前值3.5%和預(yù)期3.6%，再次觸及今年1月創(chuàng)下的53年新低。

這么強(qiáng)的就業(yè)數(shù)據(jù)...感覺(jué)有造假嫌疑，前兩個(gè)月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)就被下修了14.9萬(wàn)人，合計(jì)少了大概26.5%。

就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁對(duì)降息預(yù)期是利空的，數(shù)據(jù)出來(lái)后市場(chǎng)對(duì)6月不加息的預(yù)期也從95.9%降到了91.5%，但這并不妨礙美股大漲，可能市場(chǎng)也覺(jué)得有點(diǎn)假吧。

回到前面說(shuō)的美股投資機(jī)會(huì)，不管消息是利空還是利好，得看市場(chǎng)的解讀和預(yù)期，想通過(guò)簡(jiǎn)單的線性關(guān)系抓波段還是洗洗睡吧，用一句很繞口的話說(shuō)，就是你很難去預(yù)判別人的預(yù)判，并且也無(wú)法保證你的預(yù)判不會(huì)被別人所預(yù)判。

片仔癀公告漲價(jià)，經(jīng)典款片仔癀錠劑國(guó)內(nèi)的零售價(jià)格從590元上調(diào)到760元，漲價(jià)約29%。

查了下片仔癀類產(chǎn)品在營(yíng)收的占比大概在30%-40%，假設(shè)片仔癀錠劑作為經(jīng)典款占比60%，提價(jià)后銷量不變會(huì)給營(yíng)收帶來(lái)約9%-12%的增長(zhǎng)。

但是這玩意加價(jià)還不減量估計(jì)很難，熊貓自己不吃，所以不知道其受眾對(duì)于幾百塊的敏感度如何，有吃這玩意的可以留言給熊貓說(shuō)說(shuō)。

接著進(jìn)入今天的打新內(nèi)容，新股研究熊貓從2021年開(kāi)始至今，雖然準(zhǔn)確率較高但確實(shí)也無(wú)法保證一定準(zhǔn)確，因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個(gè)核心要素展開(kāi)，分別是可比行業(yè)和企業(yè)、發(fā)行情況、歷史業(yè)績(jī)、市場(chǎng)情緒，具體分析應(yīng)用詳見(jiàn)正文。

2023年5月8日可申購(gòu)新股分析

世紀(jì)恒通（301428）：

企業(yè)基本情況：

全稱“世紀(jì)恒通科技股份有限公司”，主營(yíng)業(yè)務(wù)為信息技術(shù)服務(wù)。

通過(guò)自主開(kāi)發(fā)技術(shù)平臺(tái)及搭建服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為金融機(jī)構(gòu)、電信運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)公司、高速集團(tuán)等擁有眾多個(gè)人用戶的大型企業(yè)客戶提供用戶增值和拓展服務(wù)。

發(fā)行人技術(shù)平臺(tái)通過(guò)整合各類商戶服務(wù)資源、內(nèi)容信息資源、客服服務(wù)資源。等線上線下小B服務(wù)資源，形成的不同“系統(tǒng)平臺(tái)功能模塊”，再根據(jù)不同大B客戶的具體需求，重復(fù)使用不同小B資源形成的不同“系統(tǒng)平臺(tái)功能模塊”，開(kāi)發(fā)形成“定制化服務(wù)產(chǎn)品”，并通過(guò)數(shù)據(jù)接口與大B客戶的管理系統(tǒng)、APP或其他用戶使用界面相連，最終達(dá)到為大B客戶提供用戶增值和服務(wù)的目的，具體如下圖所示：

業(yè)務(wù)具體情況如下：

業(yè)務(wù)跟前幾天發(fā)行那個(gè)蜂助手差不多，不過(guò)蜂助手業(yè)務(wù)范圍更廣一些，大概總結(jié)就是整合很多互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)資源，然后給大企業(yè)提供聚合服務(wù)，這樣大企業(yè)就不用一個(gè)個(gè)去談，又省事可能也更便宜。

具體營(yíng)收方面，主要營(yíng)收來(lái)源于車主信息服務(wù)，營(yíng)收占比在50%左右，其次是生活信息服務(wù)。

對(duì)應(yīng)行業(yè)為互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)，可比上市企業(yè)分別為平治信息（300571）、新國(guó)都（300130）。

發(fā)行情況：

企業(yè)由招商證券主承銷，新發(fā)行市值6.5億元，發(fā)行后總市值26.00億元，發(fā)行價(jià)格26.35元，發(fā)行市盈率45.55，PE-TTM24.98x，頂格申購(gòu)需要7.0萬(wàn)元市值。

對(duì)比互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)行業(yè)PE-TTM為44.39x，對(duì)比平治信息PE-TTM為176.06x，對(duì)比新國(guó)都PE-TTM為111.58x。

業(yè)績(jī)情況：

預(yù)計(jì)2023 年一季度可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20,877.65萬(wàn)元至22,965.42萬(wàn)元，與上年同期相比變動(dòng)幅度為增長(zhǎng)0%至10%；

扣除非經(jīng)常性損益后可實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)991.87萬(wàn)元至1,220.77萬(wàn)元，與上年同期相比變動(dòng)幅度為增長(zhǎng)30%至60%。

2022年?duì)I業(yè)收入91,501.13萬(wàn)元，2021年?duì)I收89,873.11萬(wàn)元，2020年?duì)I收101,782.69萬(wàn)元，年復(fù)合增速為-5.19%。

2022年扣非歸母凈利潤(rùn)5,707.40萬(wàn)元，2021年扣非歸母凈利潤(rùn)5,742.05萬(wàn)元，2020年扣非歸母凈利潤(rùn)6,252.67萬(wàn)元，年復(fù)合增速為-4.46%。

2020-2022年?duì)I收和利潤(rùn)表現(xiàn)都不太行，其中2021年大幅下滑，2022年有一定回升但還是較弱，然后到2023年一季度繼續(xù)回暖，其中利潤(rùn)有較好改善。

參考招股說(shuō)明書(shū)解釋，主要由于中國(guó)平安的車后服務(wù)采購(gòu)有所波動(dòng)、而新增的中國(guó)人保車后服務(wù)主要為凈額法核算而對(duì)收入貢獻(xiàn)不明顯、以及ETC推廣及相關(guān)業(yè)務(wù)下降等因素所致。

順便說(shuō)一句，這貨主要客戶是中國(guó)平安，報(bào)告期間銷售收入占公司營(yíng)業(yè)收入比例分別為47.06%、38.21%和30.51%，背靠大樹(shù)好乘涼，不過(guò)新業(yè)務(wù)和新客戶拓展也還不錯(cuò)。

具體毛利率方面，2020年到2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為22.44%、24.28%和23.33%，毛利率還算穩(wěn)定。

跟同業(yè)對(duì)比來(lái)看，處于較高水平。

從公司基本面看，行業(yè)概念一般，業(yè)績(jī)偏弱但是近期有一定改善。

從發(fā)行情況看，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行，發(fā)行價(jià)格一般，發(fā)行市盈率偏高，PE-TTM略高。

最后匯總?cè)缦?，雞肋型選手，優(yōu)點(diǎn)是基本面有改善預(yù)期并且發(fā)行規(guī)模也不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好低的可以選擇繞開(kāi)。

打新評(píng)級(jí)：謹(jǐn)慎，我的操作：申購(gòu)。

申購(gòu)建議說(shuō)明：

積極，基本面和發(fā)行情況都較好，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較小。

謹(jǐn)慎，基本面或發(fā)行情況存在一定問(wèn)題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)一般。

放棄，基本面或發(fā)行情況存在較大問(wèn)題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大。

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