亚洲va在线va天堂xxxx中文 ,女子奶水太多喂老头中文字幕,亚洲性啪啪无码av天堂,无码H肉动漫在线观看免费中文

1.消費行業(yè)的估值優(yōu)勢已經(jīng)相對凸顯，并且已經(jīng)具備了投資價值

2.在這一輪調整過程中，正是一次重新讓名優(yōu)產(chǎn)品與服務快速獲得新消費群體的機會

3.重點關注企業(yè)三個方面支撐，第一是品牌，第二是管理，第三是新機會

【資料圖】

4.衡量一家白酒公司聚焦三個核心要點：第一是高端化，第二是全國化，第三是內生成長

5.白酒6月之后應該會有所改觀，7、8月可能會出現(xiàn)一個相對積極的拐點

6月11日晚，《紅周刊》年中線上策略會第二期如約與投資者見面，華創(chuàng)證券總裁助理兼研究所所長、大消費組長董廣陽以《挖掘消費復蘇下的投資新機遇》為主題與投資者進行了交流互動。董廣陽認為，消費整體處于弱復蘇狀態(tài)，但目前已具備相對明顯的關注價值。白酒板塊下半年會迎來一個向好的拐點。另外，對于生豬養(yǎng)殖、餐飲、免稅等細分的消費領域，董廣陽也透露了一些新的看法。

各位投資者大家好，非常榮幸能夠在《紅周刊》平臺跟投資者分享我的看法。從今年上半年來看，消費的整體表現(xiàn)相對弱勢，因為疫情之后的消費復蘇力度并不是很強。

首先，從景氣度來講，消費整體處于一個弱復蘇狀態(tài)。事實上，包括白酒在內的很多行業(yè)，都受到了較大的疫情影響。而今年上半年仍然是一個消化庫存的階段，但是動銷等方面也是有變化的，并不是全部悲觀。

從市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，我們短期的就業(yè)情況、收入預期等方面并不算太樂觀，但至少經(jīng)過一段調整之后，接下來應該將會進入一個逐步消化庫存、同時成本端也逐步回落的過程，所以我認為情況是在逐步好轉。但這需要一定的時間。

整體來看，我們認為市場的預期已經(jīng)比較悲觀，并且已經(jīng)充分反映了這些行業(yè)在短期景氣度不太理想的狀態(tài)下的估值水平，很多板塊的估值水平或股票的表現(xiàn)已經(jīng)回到了去年9、10月份，甚至4月份的狀態(tài)，所以，如果從一個相對長遠的角度來看，消費行業(yè)的估值優(yōu)勢已經(jīng)相對凸顯，并且已經(jīng)具備了投資價值。

我們前段時間發(fā)布過一個白酒行業(yè)的研究報告，標題叫做《價值比趨勢更重要》，其實不只白酒，也包括其他消費行業(yè)在內，短期景氣度回升的現(xiàn)象是比較明顯的，但實現(xiàn)快速反轉是比較困難的。但從目前的位置、估值來看，如果進行長周期的布局，那么，現(xiàn)在很可能是個不錯的起點。

為什么說價值比趨勢更加重要？

因為對于消費品公司來講，很多都是現(xiàn)金流非常好的公司，即便業(yè)績增速出現(xiàn)了一定的放緩，但現(xiàn)金流還是會非常好。而衡量一家公司的價值，幾乎90%以上都是由它長期的現(xiàn)金流回報所構成，短期景氣度出現(xiàn)波動并不會對整個公司的價值產(chǎn)生重大影響。所以對于現(xiàn)金流能夠長期保持穩(wěn)定的公司，即便短期增長出現(xiàn)小幅回撤，但它的價值其實是始終存在的。

從短期景氣度來講，從去年下半年到今年上半年，消費整體處于一個弱復蘇的狀態(tài)，今年3月，去年累積的、被壓抑的消費的需求迎來爆發(fā)，而此后逐漸回歸到一個相對理性的狀態(tài)。

今年上半年，消費有一個明顯的特點，就是量恢復的比較快，但是價格水平的恢復并不是很樂觀，有一種消費降級的感覺。所以比較典型的特點就是價格帶兩端的產(chǎn)品表現(xiàn)比較好，特別是高端部分，一季度數(shù)據(jù)相對不錯，但最新的5月數(shù)據(jù)有所弱化。相對而言，低端價格產(chǎn)品的動銷等方面相對略好，但整體來講，整體消費可能都會受到一些影響。

90年代，日本經(jīng)歷了高檔消費減少、消費價格水平長期滯漲的現(xiàn)象?，F(xiàn)在有人擔憂我們是否也將會陷入類似日本當年的狀態(tài)，因為我們的大環(huán)境正面臨人口的老齡化，在基建拉動效應弱化的背景下，消費能力將會受到影響，從而減少消費。消費板塊近階段表現(xiàn)較弱與這種擔憂也不無關聯(lián)。

過去幾年，無論白酒、化妝品或者其他多個行業(yè)，都經(jīng)歷了一輪消費升級的過程，因為消費者會重點考量產(chǎn)品品質，將價格放在次要位置，比如一些90后、00后的消費群體。

近兩年，消費者開始向下消費。從真實的消費情況來講，可能除了一、二線城市部分消費群體追崇高端化的產(chǎn)品，愿意為品質買單，在其他多數(shù)城市地區(qū)，消費者并沒有出現(xiàn)明顯的消費升級。所以，如果我們的一些優(yōu)秀的公司把最高標準的產(chǎn)品不斷下沉，比如下沉到三、四線市場，我認為還是具有很大空間的。

目前來看，很多行業(yè)的龍頭企業(yè)過去僅僅服務于一些中高端消費群體，下沉的空間是不足的。而下沉市場常常被一些相對劣質的產(chǎn)品和服務所填滿。

在目前這一輪調整過程中，正是一次重新讓名優(yōu)酒、名優(yōu)產(chǎn)品與服務快速獲得新消費群體的機會。

$貴州茅臺(SH600519)$$中國中免(SH601888)$$五糧液(SZ000858)$#底部信號確認？A股如何走出底部#

關鍵詞：