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關(guān)于當下五糧液簡單思考

2023-08-26 17:39:12 來源：雪球網(wǎng) 小 中

(資料圖片)

五糧液內(nèi)在價值是由其未來現(xiàn)金流折現(xiàn)值決定的，無論過去如何優(yōu)秀，當前的價格已經(jīng)做出反應(yīng)了，投資者買入是希望未來獲得更多的回報，這就涉及對未來預(yù)期的問題上。

五糧液是一家甚至可以不用投資就可以增長的企業(yè)，他們有形資產(chǎn)回報率很高，他是一項偉大的生意。

現(xiàn)在的問題就是大家對于未來的預(yù)期，這個預(yù)期或許對企業(yè)內(nèi)在價值影響不大，但是對于股價上下波動影響巨大。

第一種情況：大家認為白酒股未來能穩(wěn)定增長，那么當前五糧液股價往下就是低估區(qū)間了。

第二種情況：大家認為白酒也有周期，比如庫存周期，產(chǎn)品價盤問題，畢竟連續(xù)高增長7—8年了，那么如果業(yè)績放緩或是下滑，那么股價上下幅度就會很大，預(yù)期發(fā)生變化股價經(jīng)常跌到懷疑人生的地步，業(yè)績高增長可以提前透支你10年估值，這是A股的特色。

總體上，巴哥認為白酒股未來整體利潤增速不會是20%，至于30%連邊都沾不上，任何行業(yè)企業(yè)都沒有辦法長期以遠遠高于gdp的速度去增長，這是一種悖論，如果非要給出一個數(shù)字我認為10—12%會比較靠譜，好情況與壞情況都能想到的情況下，再出一個買入價格就相當于你留出了安全邊際，談到該用什么股價購買的問題上面，更是無法給出具體數(shù)字，每個人的情況不同，資金久期也不同，折現(xiàn)率不同能接受的回報率不同，對未來的預(yù)期更是不同，靜態(tài)市盈率不能說明問題，投資的關(guān)鍵是要預(yù)見未來，看到市場看不到的東西，保持理性。

總之市盈率保持在15—20倍買好企業(yè)，最起碼不會虧，連續(xù)高增長股價又做出反應(yīng)的一定要謹慎參與，好企業(yè)落難的時候一定是買入的機會，買入的時候一定要看得見回報，如果一個人看待股票特別容易高潮你最好遠離他，比如企業(yè)好的時候特能吹，不好的時候又開始倒打一耙，這類人通常都是緣木求魚罷了，巴哥一點總結(jié)。$招商銀行(SH600036)$ $伊利股份(SH600887)$ $長江電力(SH600900)$ @今日話題 @雪球達人秀

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