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今天我一大早去石家莊參加河北師大第八屆化成獎(jiǎng)的頒獎(jiǎng)，按照網(wǎng)友總結(jié)的規(guī)律，只要我一出遠(yuǎn)門就大漲，反正今天確實(shí)市場(chǎng)是漲了。

(相關(guān)資料圖)

今天領(lǐng)漲的是前兩天弱勢(shì)的國(guó)證2000，漲了0.69%，中證300漲了0.57%，下跌的又是雙創(chuàng)指數(shù)：科創(chuàng)50跌0.60%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.24%，繼續(xù)在今年的水下。

申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中領(lǐng)漲的建筑裝飾漲3.33%、建筑材料漲1.96%、鋼鐵漲1.87%；領(lǐng)跌的美容護(hù)理跌1.45%、計(jì)算機(jī)跌1.26%、食品飲料跌1.05%。57家中國(guó)開頭的公司平均上漲1.73%，其中中國(guó)西電漲停。

今天3468只個(gè)股上漲，1360只個(gè)股下跌，漲幅中位數(shù)0.89%。今天這樣的個(gè)股行情普通散戶會(huì)感受好多了。

今天北上資金也不錯(cuò)，滬股通凈買入17.82億，深股通凈買入15.04億，合計(jì)凈買入32.86億。人民幣一堅(jiān)挺，流入是非常明顯的。

今天可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)也不錯(cuò)，472只可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股平均上漲1.00%，略好于全市場(chǎng)，可轉(zhuǎn)債因?yàn)橐€債，平均上漲了只有0.28%。

均值回歸現(xiàn)象繼續(xù)起作用，今天又是我的持倉(cāng)的華源轉(zhuǎn)債正股漲停，可轉(zhuǎn)債在130.555的平均價(jià)格全部被我清倉(cāng)，因?yàn)檎迷诨疖嚿?，無(wú)法看排行榜而只能做了204001。小市值成立連續(xù)下跌3天后也均值回歸，平均大漲1.89%。今天賬戶合計(jì)漲了1.15%，又是大幅度跑贏可轉(zhuǎn)債等權(quán)指數(shù)。如果按照這個(gè)規(guī)律，明天是不是又要大幅度跑輸了？

一個(gè)50的寬基成份指數(shù)，誕生到現(xiàn)在已經(jīng)3年多了，目前還在原地徘徊，將來(lái)還有希望嗎？這個(gè)指數(shù)就是科創(chuàng)50指數(shù)。

我們?cè)倏雌渌麅蓚€(gè)50指數(shù)，上證50，從2003年12月31日的1000點(diǎn)起，到2005年的6月6日，經(jīng)過了1年多時(shí)間，創(chuàng)出了歷史最低點(diǎn)693.53點(diǎn)，相當(dāng)于下跌了30.65%，目前最新點(diǎn)位是2648.39。創(chuàng)業(yè)板50，從2010年5月31日的1000點(diǎn)起，到2012年12月4日，創(chuàng)出了歷史最低點(diǎn)532.95，相當(dāng)于下跌了46.70%，目前最新點(diǎn)位2291.95。

看上證50、創(chuàng)業(yè)板50的歷史我們知道，作為一個(gè)指數(shù)，不可能長(zhǎng)期在起點(diǎn)之下徘徊，生生不息是成份指數(shù)的特點(diǎn)。那么，科創(chuàng)50未來(lái)的機(jī)會(huì)在哪里呢？

按照科創(chuàng)50的成分股在3月13日總市值的匯總，50只成分股的申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)主要集中在半導(dǎo)體、電源設(shè)備、計(jì)算機(jī)應(yīng)用等。這些新型行業(yè)，和黨的二十大報(bào)告中強(qiáng)調(diào)的高質(zhì)量發(fā)展，科技創(chuàng)新等也是完全吻合的。只不過這些企業(yè)發(fā)展初期很難滿足主板上市的需求，科創(chuàng)板給了它們一個(gè)融資的場(chǎng)所，同時(shí)也給了投資者一個(gè)選擇。

科創(chuàng)50自從在2022年4月27日創(chuàng)出了853.21的歷史新低后，2022年10月12日創(chuàng)出第二個(gè)底871.45，2022年12月23日創(chuàng)出第三個(gè)底915.35，三重底一個(gè)底部比一個(gè)底部高，預(yù)示著一個(gè)堅(jiān)固的底部，而目前的點(diǎn)位，基本上就在前面三個(gè)底部的延長(zhǎng)線上。目前向上的空間遠(yuǎn)大于向下的空間。

科創(chuàng)板開板已經(jīng)超過3年，解禁高峰期已過，隨著科創(chuàng)板引入做市商制度，板塊的流動(dòng)性和穩(wěn)定性不斷提升，在制度與交易層面已經(jīng)具備走牛的條件了。

從投資性價(jià)比來(lái)看，科創(chuàng)50指數(shù)當(dāng)前的PEG只有大約0.84左右，是主要成長(zhǎng)類寬基指數(shù)中唯一低于1的指數(shù)。

截止到3月10日，科創(chuàng)50的加權(quán)市盈率是42.11，大概不到歷史20%的百分位，和2020年初的80多倍市盈率相比已經(jīng)打了一個(gè)對(duì)折。按照部分公司的預(yù)告，大約72%的公司2022年利潤(rùn)預(yù)增，平均在53%-72%之間。

我在過去文章里多次提到，由于A股大量的散戶存在，市場(chǎng)不是一個(gè)完全有效的市場(chǎng)，在A股寬基指數(shù)的增強(qiáng)基金，通過專業(yè)的增強(qiáng)技術(shù)，確實(shí)能長(zhǎng)期跑贏指數(shù)和普通的指數(shù)基金?？苿?chuàng)50也不例外。

我從choice中導(dǎo)出了相關(guān)科創(chuàng)50的數(shù)據(jù)，在8只科創(chuàng)50基金及增強(qiáng)基金ETF中，鵬華的科創(chuàng)50增強(qiáng)ETF（588460）表現(xiàn)最為出色，截止到今年3月10日，其他科創(chuàng)50的凈值增長(zhǎng)率都基本在3%多，而588460則高達(dá)5.89%，這還僅僅是2個(gè)多月的差異，簡(jiǎn)單理解，買100萬(wàn)的科創(chuàng)50增強(qiáng)ETF，今年2個(gè)月多月就可以比買科創(chuàng)50多賺2.5萬(wàn)。

當(dāng)然我們要看的不是短期的表現(xiàn)，而是長(zhǎng)期的表現(xiàn)，以及業(yè)績(jī)背后的邏輯。鵬華科創(chuàng)50增強(qiáng)的基金經(jīng)理是具有十多年量化經(jīng)驗(yàn)的量化名將蘇俊杰，他帶領(lǐng)的十來(lái)人的量化團(tuán)隊(duì)，以基本面因子（含預(yù)期）為主，兼顧量?jī)r(jià)、事件、行業(yè)等因子，在模型中因子數(shù)量達(dá)到200個(gè)之多，而一般的基金普遍以基本面因子為主，兼顧量?jī)r(jià)，因子數(shù)量相對(duì)較少，基本在20到50個(gè)因子，部分達(dá)到100個(gè)左右的因子。這樣策略同類更大，風(fēng)控更嚴(yán)，超額收益更高。

另外鵬華的量化團(tuán)隊(duì)還在數(shù)據(jù)處理、特征提取、模型訓(xùn)練、模型預(yù)測(cè)、多維監(jiān)控等方面引進(jìn)了先進(jìn)的人工智能技術(shù)，從黑盒、灰盒到白盒，越來(lái)越靠近策略的核心。而且因子也不是一成不變而是不斷的迭代。

通過一系列的措施，蘇俊杰管理的指數(shù)增強(qiáng)效果明顯，2021年以來(lái)300增強(qiáng)的超額收益分別為15.28%，位居同業(yè)TOP 2 ，2022年超額收益分別為8.22%，位居同業(yè)TOP 2 。中證500增強(qiáng)2022年超額回報(bào)為11.66%，位居同期同業(yè)TOP1。鵬華的科創(chuàng)50增強(qiáng)ETF也不例外，只不過從成立開始還只有3個(gè)多月，還有待觀察。

今天晚上因?yàn)楹褪仪f的粉絲們聚餐，發(fā)晚了。其中有一位還特地從北京趕到石家莊來(lái)的，特別感動(dòng)。

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