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價(jià)值投資，最該做的事，就是閱讀年報(bào)，了解所投資的企業(yè)，這也是自己最近十年明白的道理，所以這幾年，每當(dāng)企業(yè)出年報(bào)，我都會(huì)認(rèn)真的看，然后結(jié)合自己的判斷做出分析！

昨晚中國(guó)平安出年報(bào)，總體的來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)不及預(yù)期，但是想了一下去年的大環(huán)境，還是說(shuō)比較滿意，至少分紅比較滿意，下面談?wù)剮c(diǎn)看法！

第一、疫情，讓企業(yè)一夜回到五年前！

(資料圖片)

大家看最近五年的凈利潤(rùn)，三年的疫情，讓中國(guó)平安的業(yè)績(jī)回到了2017年，但是營(yíng)收比2017年多了2000億，也就是如果參考2019年的1.16億營(yíng)收，其實(shí)按理2022年凈利潤(rùn)應(yīng)該也要到1400億，背后的原因很多，就是利潤(rùn)被提前了或者滯后了！

以前我一直不明白的問(wèn)題也得到解惑，為何2020年疫情發(fā)生時(shí)，業(yè)績(jī)沒(méi)影響？原因還是后面的業(yè)績(jī)被提前了！

上面的東西，懂的自然懂，不懂的我也不好明說(shuō)，所以重點(diǎn)就是看2023年業(yè)績(jī)能不能企穩(wěn)，其實(shí)應(yīng)該能企穩(wěn)，現(xiàn)在搞了基數(shù)低點(diǎn)，更方便以后的高速增長(zhǎng)！這就是所謂的財(cái)務(wù)優(yōu)秀，五年凈利潤(rùn)沒(méi)什么變化，好在現(xiàn)在疫情已經(jīng)放開(kāi)，未來(lái)值得期待！

第二、穩(wěn)穩(wěn)的價(jià)值股，5.3%的高分紅！

對(duì)于價(jià)值股，要怎么投資？能做斷差就做斷差，不能做斷差就想法增加股數(shù)！

大家看，十年前，2012年，全年10股分紅4.5元，2022年，全年十股分紅24.2元，現(xiàn)在的分紅是十年前的十倍！

即使2008年，最艱難的時(shí)候，也分紅，這就是保險(xiǎn)企業(yè)的一大特點(diǎn)，就是分紅比較多，至少比銀行靠譜！

按照現(xiàn)在45元的價(jià)格算，全年24.2元的分紅，股息已經(jīng)5.3%！大家不要小看這個(gè)數(shù)據(jù)，這數(shù)據(jù)最終會(huì)帶來(lái)兩個(gè)問(wèn)題，一是很多買(mǎi)保險(xiǎn)的人會(huì)從買(mǎi)保險(xiǎn)變成買(mǎi)保險(xiǎn)股，二就是很多穩(wěn)健型保險(xiǎn)企業(yè)會(huì)來(lái)投資，因?yàn)槟壳笆找媛手辽偈?5%以上，長(zhǎng)期看以后分紅會(huì)比現(xiàn)在更多，股息也會(huì)更高！

第三、大漲后布局，十有八九會(huì)吃虧！

2019年前投資中國(guó)平安，很多人都獲利，原因就是中國(guó)平安處于一個(gè)向上的趨勢(shì)中，但是2019-2020年投資平安，很多人就吃虧了，吃虧的原因，一是凈利潤(rùn)達(dá)到了歷史的頂峰，導(dǎo)致走勢(shì)也在高位，二就是疫情導(dǎo)致業(yè)績(jī)不及預(yù)期，最終導(dǎo)致股價(jià)腰斬，所以這總結(jié)出一個(gè)非常重要的經(jīng)驗(yàn)，一是股價(jià)大漲后不要碰，往往都是高位，二就是業(yè)績(jī)翻倍后要謹(jǐn)慎，因?yàn)闃?shù)長(zhǎng)不上天，中國(guó)平安從2016年600多億凈利潤(rùn)直接到1400億凈利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)翻倍，最終就是透支未來(lái)太多，導(dǎo)致后面幾年的業(yè)績(jī)滯漲！

第四、再跌，就會(huì)出現(xiàn)機(jī)會(huì)！

大家看日線圖，因?yàn)橹袊?guó)平安是價(jià)值企業(yè)，所以比較好分析，36元這個(gè)底部，應(yīng)該是一個(gè)非常強(qiáng)的支撐，原因就是6588億市值，對(duì)應(yīng)837億凈利潤(rùn)，市盈率7.8倍，837億是最近六年最低凈利潤(rùn)，也就是得出的市盈率卻是最高的，但是7.8倍依然不高！如果按照最近六年平均凈利潤(rùn)1123億算，市盈率才5.8倍！大家要記住，中國(guó)平安是世界第一大保險(xiǎn)企業(yè)，這個(gè)行業(yè)地位，未來(lái)三年不會(huì)改變！

即使按照現(xiàn)在45元價(jià)格算，市值8235億，依然不足10倍，所以未來(lái)就比較好處理了，把價(jià)值中軸變成40元，只要到40元，就可以不斷的找機(jī)會(huì)！如果價(jià)格到40元，股息6%，非常不錯(cuò)！

所以看了2022年年報(bào)后，總體感覺(jué)不錯(cuò)，后面要是下來(lái)，就是機(jī)會(huì)，很多人疑問(wèn)，為什么不詳細(xì)分析那些財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其實(shí)這都是沒(méi)必要，大家看到的中國(guó)平安分析，不管是80元還60元，看后最終的價(jià)格都是心動(dòng)，但是結(jié)果卻又高位站崗！

對(duì)于價(jià)值企業(yè)，我最大的體會(huì)，就是最大的利好就是價(jià)格下跌，跌便宜了，聰明的資金就會(huì)進(jìn)去，就會(huì)存在投資機(jī)會(huì)，至于未來(lái)業(yè)績(jī)，真無(wú)法預(yù)測(cè)，就想我也沒(méi)想到今年凈利潤(rùn)都不足900億，在價(jià)投面前，個(gè)人的作用很小，等待一個(gè)好的價(jià)格，都什么都強(qiáng)！

$中國(guó)平安(SH601318)$$伯克希爾-哈撒韋A(BRK.A)$$中國(guó)平安(02318)$

@今日話題#2023投資煉金季#

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