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4月第一周結(jié)束，大盤指數(shù)在慢慢變好。最近市場ChatGPT概念、AI板塊火熱，3月中旬以來結(jié)構(gòu)性行情明顯，這種時候也是對投資紀(jì)律性的一場考試。TMT板塊一路“狂飆”,布局者每天盯盤，期待著賣在高點(diǎn)；旁觀者蠢蠢欲動，糾結(jié)是否要追漲布局。

后市TMT板塊行情如何演繹，短期很難能有定論。但是我們團(tuán)隊(duì)的一個共識是，如果你在一個板塊非?；馃岬臅r候關(guān)注，想要參與布局，其實(shí)已經(jīng)落后了，真正擅長的人應(yīng)該是提前布局。

當(dāng)前市場，從基本面來看，確實(shí)是在逐漸向好的。但是從市場的上漲來看，如果一個板塊上漲過快，那么肯定是會把估值提得很高，其相應(yīng)的安全邊際就變得薄弱了。其次，市場資金有很多短期的炒作和非理性，尤其是當(dāng)下來看，目前市場換手率也比較高，那這種情況下，板塊的安全性對我們來說就相對較低的。因此，對于當(dāng)前火熱上漲的部分板塊，我們建議既要做好客觀的分析，也要注意防范風(fēng)險。

(資料圖片)

對于接下來的市場，像金融領(lǐng)域和具有高股息的穩(wěn)定風(fēng)格板塊，我們覺得是有機(jī)會的，金融板塊估值處于歷史低位水平，持續(xù)消化各種利空，且可能受益于國企、央企改革；穩(wěn)定風(fēng)格中高股息的板塊也仍然具有吸引力，目前的估值較低，抗波動性較強(qiáng)。

還有最近的話可以看到成長股內(nèi)部的分化比較明顯，一些高端制造、新能源，以及一些這次沒有漲起來，但具有業(yè)績、估值保護(hù)的行業(yè)板塊，可能也有一些挖掘的機(jī)會。

其實(shí)，我們投顧的風(fēng)格是不太關(guān)注這些短期的市場變化的，也不會過多地去追逐熱點(diǎn)的，我希望我的持有人們也不用太關(guān)心。我們核心任務(wù)還是選好基金，基金經(jīng)理會做好研究工作，挖掘市場機(jī)會，我們會通過調(diào)研基金經(jīng)理來做好我們的組合配置。從當(dāng)前興動信號來看，目前股市整體還是不算太貴的，相對債券具有吸引力，所以我們覺得還是可以保持相對的樂觀的。我們組合還是希望通過均衡配置的方式，保持對基準(zhǔn)的跟蹤，力爭以較低的跟蹤誤差，獲取一定超額業(yè)績。

注：“興動信號”數(shù)值參考中證800指數(shù)FED歷史百分位指標(biāo)進(jìn)行測算。FED歷史百分位越高，代表股票類資產(chǎn)相對債券類資產(chǎn)投資性價比更高。中證800指數(shù)FED=1/中證800指數(shù)市盈率-十年期國債收益率，截至2023.4.6。

我們同事現(xiàn)在已經(jīng)把“興動信號”做成了小程序，每天都會更新數(shù)值，感興趣的朋友也可以關(guān)注一下~

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風(fēng)險提示：投顧非保本，不保證收益。觀點(diǎn)僅代表個人，不代表公司，不作為投資建議，且具有時效性，僅供參考。

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