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上周做了招商銀行2023年的業(yè)績展望，基于招行管理層在2022年業(yè)績交流會上做的介紹，對于招行2023年全年的業(yè)績展望比較容易。我認為招行2023年營業(yè)收入同比增速+5%，凈利潤同比增速+10-15%是非常非常大概率事件。

對于興業(yè)銀行2023年的業(yè)績展望比較難把握，一個原因是興業(yè)的管理層在業(yè)績交流會上透露的信息不多，第二個原因是興業(yè)的業(yè)績穩(wěn)定性不如招行。

1. 興業(yè)2023年營業(yè)收入展望：

(資料圖片)

這兩年，我對于興業(yè)銀行的營業(yè)收入一直是比較苛刻的，因為興業(yè)這兩年一直存在的最大問題就是營業(yè)收入不振。主要有兩個原因，一個是過去8個季度的凈息差一只下降（除了2022年Q4上升了）。第二個是非利息收入方面的原因，就是去年的投資市場不好。

2023年，凈息差方面大概率還要下降，但是下降的速度會放緩，甚至到了Q3、Q4可能會穩(wěn)定住。從過去8個季度的凈息差看，下降的幅度也是在收縮的。

2022年的凈息差是2.1%，2023年的凈息差最低的季度可能在2.0%附近，全年的凈息差預計2.0-2.1%之間。凈息差下降的部分，今年應該可以以價補量。所以，在利息收入方面全年的增速可能在5%左右。也就是說凈利息收入在1525億左右。當然對于經(jīng)歷息收入的預估我認為比較樂觀，大概率最終可能在3-5%之間。

非利息收入方面，2023年的情況要比2022年樂觀。樂觀的估計非利息凈收入增速可能在+10%左右，也就是840億。

這樣興業(yè)2023年全年的營業(yè)收入在2365億元左右，同比增速在6.35%左右，取一個合理的中間值預計在5%左右。

2. 興業(yè)2023年凈利潤增速展望：

在支出方面，興業(yè)大概率要繼續(xù)保持對于金融科技的支持。這點從最近幾次董事長參加的交流會上都可以清除地看到，呂董一直強調數(shù)字化轉型是興業(yè)的生死存亡之戰(zhàn)。

再加上去年宣布的兩個數(shù)據(jù)中心的建設，估計這兩年興業(yè)在科技這塊的投入都不會小。2023年業(yè)務管理費用應該在2022年650億的基礎上增加15%左右，大概750億左右。

然后就是關于資產質量和計提。上一遍文章我說了，跟招行比，興業(yè)在2022年對于房地產的不良應該沒有充分暴露。但是2023年對于大部分房地產企業(yè)來說，融資的環(huán)境相對寬松，所以產生不良的幾率大大降低。另外一點，2023年的個人貸款的不良率應該也能比2022年更好。所以，在逾期貸款和新增不良貸款方面，我對于2023年的判斷是比較樂觀的。

這樣，興業(yè)在2022年的減值損失方面應該能夠維持和2022年差不多的水平，在480億左右。不排除還能繼續(xù)降低的可能行，這就看管理層想把2023年凈利潤做到什么水平。

這兩項最大的成本加起來大概1230億。所以興業(yè)2023年的稅前凈利潤大概在2365-1230等于1135億元。

減去大約13.5%的稅，2023年的凈利潤大約在982億，也就是說凈利潤增速大概在7.44%左右。

3. 結論：

根據(jù)以上的展望，2023年興業(yè)的營業(yè)收入增速在3%-5%之間，凈利潤增速在7%左右。

以上對于興業(yè)2023年業(yè)績的展望我覺得是比較偏保守的。2023年是非常困難的一年，但是全年大的經(jīng)濟環(huán)境應該是前低后高，下半年經(jīng)濟的復蘇會更好。對于銀行業(yè)來說，業(yè)績應該也是前低后高。

2023年銀行業(yè)的基本面應該會繼續(xù)保持健康增長的態(tài)勢，興業(yè)2023年的業(yè)績最基本的增速應該有保障。

$興業(yè)銀行(SH601166)$ $招商銀行(SH600036)$ $建設銀行(SH601939)$ @今日話題

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