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中國平安是曾經(jīng)的A股副股王，這三年來行業(yè)周期+疫情+公司壽險改革+資本市場動蕩+利率持續(xù)下行，五重不利因素疊加，中國平安股價持續(xù)下行。

真的是慘。

(資料圖片僅供參考)

中國平安是我投資十二年來，持有時間最長、倉位最重、虧損最多、研究最深、傷害最大、收獲最多的一家公司。

這張圖，你們能發(fā)現(xiàn)什么？作為保險行業(yè)絕對的巨頭，在整個2021年全年的深度研報只有2份，且2021和2022年兩年幾乎所有的重量級主動基金全部拋棄了中國平安，一個不留。

中國平安，跌媽不認(rèn)，跌的太慘了，曾經(jīng)眾星拱月的各路機構(gòu)和大V丟盔棄甲，狼狽逃竄，發(fā)布保費收入后狗都不理，一個課代表都沒有了。

被逼無奈，我這個從來不看保費的人，硬著頭皮去分析分析。

以下數(shù)據(jù)來自于微信平安群群友整理，我就偷個懶：

這里的環(huán)比因為有春節(jié)因素擾動，可參考性不強，看一季度總數(shù)據(jù)及三月份數(shù)據(jù)更有說服力，保費數(shù)據(jù)不錯。

但是保費并不等于利潤，很多走銀保渠道及低新業(yè)務(wù)價值儲蓄險的激進(jìn)打法，雖然短期把保費做起來了，但是不賺錢，甚至埋下了利差損的隱患。

我們看看平安的新業(yè)務(wù)：

我們看到個人業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)不錯，同比增長10%。

我們知道平安這幾年清虛，代理人從巔峰的140萬到2022年年底的44萬多點，代理人隊伍建設(shè)經(jīng)歷了巨大的考驗。作為一線代理人，其離職一定會帶來部分客源的流失，甚至帶動退保率的提高。這兩年中國平安的保單繼續(xù)率較低就是這個原因，所幸在2022年年報數(shù)據(jù)看，出現(xiàn)了企穩(wěn)。

從2020年到2022年三年時間，看凈利潤，中國平安盈利3284億，分紅1278億，注銷7000萬股，管理層增持約150億。股價從86.48元，跌到45.12元（前復(fù)權(quán)）。

我們用PEV作為估值指標(biāo)看，中國平安處于歷史極低估值，也是上市以來的極低估值區(qū)間。

如果我們把內(nèi)含價值理解為保險公司的價值，那么類似于凈資產(chǎn)，PEV和市凈率的功能相仿，從這個角度講，中國平安的估值比四大行都要低了。

回到企業(yè)本身上，中國平安的特點是服務(wù)好，增值服務(wù)多，品質(zhì)高，缺點是產(chǎn)品性價比差一點，中國文化為服務(wù)付費的傳統(tǒng)不是很強，所以有些被動。

反觀中國平安，這兩年一方面是降低了自己的新業(yè)務(wù)價值率，一方面推出了很多性價比極高的快銷產(chǎn)品，比如我今晚令文分析的長相安，比如平安小頑童等，在同類產(chǎn)品中首屈一指。

這么一升一降，再配合中國平安的服務(wù)，作為一個一線人員，我認(rèn)為中國平安產(chǎn)品的吸引力極大增強了。

各方面因素看，中國平安估值在歷史底部，各項不利因素已經(jīng)全部展現(xiàn)，剩下的只能是好轉(zhuǎn)，目前從保費和新業(yè)務(wù)看都呈現(xiàn)變好的趨勢，我個人判斷，中國平安處于新一輪增長的起點。

當(dāng)然，如果你認(rèn)為利好出盡是利空，中國平安必須跌，利空出來就是跌，中國平安還得跌，那我也沒辦法了。

最后看幾個數(shù)據(jù)，一個是我的實盤（五個賬號之一）及年度收益率，最新的指數(shù)基金估值數(shù)據(jù)：

總賬戶看，這三天大概虧了30萬吧，一天十萬，爽歪歪。

這是最新的基金估值數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)看，白酒的調(diào)整幅度確實不小了，值得追蹤，畢竟我的100萬還沒動呢，就等著白酒。

這幾年的收益率，收益真的是被平安坑慘了，雖然我心態(tài)很好，很有自信，但是也有點點不爽，哈哈。

@雪球達(dá)人秀@今日話題$中國平安(SH601318)$$中國太保(SH601601)$$中國人壽(SH601628)$#

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