世界熱頭條丨去年估值就超過2萬倍,A股這個寬基指數(shù)貴得嚇人
2023-04-20 09:28:57 來源:雪球網(wǎng) 小 中
印象中寬基指數(shù)的估值通常就是十倍到二三十倍,但凡事都有例外,A股有個寬基指數(shù)去年估值就超過了2萬倍。
(資料圖)
這個指數(shù)就是微盤股指數(shù),根據(jù)萬得金融終端的數(shù)據(jù),該指數(shù)2022年3月29日動態(tài)市盈率高達(dá)23095.58倍,遠(yuǎn)高于2022年之前的歷史最高值2129倍。
這個指數(shù)的編制規(guī)則是怎樣的呢?它就是把A股市值排名最后400只股票(剔除ST、*ST及退市整理個股,以及首發(fā)連板未打開漲停板個股,不含北交所個股)作為成份股,等權(quán)重配置,比較特殊的是,每天更新一次成份股。
該指數(shù)成份股市值中位數(shù)目前大約是15億元左右。
從行業(yè)構(gòu)成來看,微盤股指數(shù)涵蓋了31個申萬一級行業(yè)中的28個,所以它是妥妥的寬基指數(shù)。
這個指數(shù)怎么引起了我的關(guān)注的呢?
2021年初A股見頂以后,其他寬基指數(shù)都在震蕩下跌,唯獨(dú)該指數(shù)幾乎只漲不跌,K線圖基本可以滿足投資者“畫線”的夢想(下圖紅線部分)。
該指數(shù)2019年至2022年年度漲幅分別是44.20%、17.56%、39.93%和15.54%,2023年截至4月19日上漲12.62%。
從上圖也可以看出,微盤股指數(shù)自2019年以來的漲幅秒殺偏股混合型基金指數(shù),更是把中證全指、滬深300等寬基指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。
從4月19日最新的成份股構(gòu)成看,微盤股指數(shù)成份股400只股票中有140只來自創(chuàng)業(yè)板、132只來自上海主板、82只來自深圳主板、36只來自科創(chuàng)板。
這些市值排名最后400名的股票,雖然也不乏科創(chuàng)類未來可能有前景的個股,但可以說也一定有相當(dāng)部分可能是正在排隊(duì)退市的垃圾股。
根據(jù)萬得一致預(yù)測數(shù)據(jù),微盤股指數(shù)的營收在2020-2024年5年中有3年負(fù)增長,盈利增速5年中也有2年負(fù)增長。
也就是說,無論估值、營收增速還是盈利增速,都不支持微盤股指數(shù)如此犀利的上漲。
換言之,微盤股指數(shù)存在著不可思議的巨大泡沫。
注冊制在A股全面落地后,隨著退市制度的不斷完善,市值排名太靠后的部分個股有可能因?yàn)槊媾R退市的巨大風(fēng)險(xiǎn)嚇退資金炒作熱情,從而失去流動性、在退市前變成仙股或僵尸股。
對于基金投資者來說,要警惕那類喜歡做市值下沉、做小微市值風(fēng)格的基金經(jīng)理和他們的產(chǎn)品,此前不俗的業(yè)績很可能就孕育著未來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
本文所有觀點(diǎn)和涉及到的基金不構(gòu)成投資建議,只是我自己思考和實(shí)踐的一個真實(shí)記錄,據(jù)此入市投資,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
@今日話題 @雪球創(chuàng)作者中心@雪球基金@ETF星推官
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