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酒仙年初剛將格力加成A股第一重倉，今天就吃了一個(gè)久違的跌停，不由得想寫點(diǎn)什么來給被調(diào)侃成“格綠”的重倉票正名。

受情緒和水平所限，分析中必然有很多主觀性和錯(cuò)誤，還望各位看官海涵并不吝指教。

(資料圖片僅供參考)

今天跌停的根源是董阿姨任性降低分紅，有球友一針見血指出“為了省12億分紅，損失200億市值”，更有球友開始懷疑格力報(bào)表真實(shí)性，大存大貸是否會(huì)暴雷。

酒仙同樣疑惑董阿姨為何要省12億分紅，只能留給時(shí)間來解釋，本篇文章目的是嘗試回答大存大貸的疑問。

首先，放上2022年財(cái)報(bào)上兩種口徑的截圖：

資產(chǎn)負(fù)債表口徑：

現(xiàn)金流量表口徑

除了總額相同，大家看不出來什么吧 ^_^ 為了方便閱讀，酒仙做了下表

專門文字形式貼一下資產(chǎn)負(fù)債表口徑的說明：

注1：其他貨幣資金期末余額主要為銀行承兌匯票保證金、保函保證金、信用證保證金存款等，其中受限制資金為47,954,084,713.24元

注2：本公司存放中央銀行款項(xiàng)中法定存款準(zhǔn)備金為 1,261,012,790.79 元，其使用受到限制

承兌匯票通常是6個(gè)月期限，對(duì)應(yīng)利率1.65，而法定存款準(zhǔn)備金的利率是1.62，所以從現(xiàn)金流量表口徑不難得出除了“不屬于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物范疇的定期存款”的利息為923,190,407.3元（這句話用官方語言非常繞，說人話就是非定期存款的利息就是9.23億）。

資產(chǎn)負(fù)債表口徑中，應(yīng)計(jì)利息為4,663,414,224.15元，那么能得出定期存款的利息為3,740,223,816.9元。

再代入現(xiàn)金流量表口徑的“不屬于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物范疇的定期存款及應(yīng)計(jì)利息”項(xiàng)目，不難得出定期存款金額為72,774,354,234.85元。

繞來繞去，我們總算可以得出格力2022年實(shí)際定存的利率了：3,740,223,816.9/72,774,354,234.85=5.1%，基本是10年期定存利率。

考慮到現(xiàn)在的低息環(huán)境，應(yīng)該可以解釋格力的“大存大貸”了吧。。當(dāng)然，這樣增加了久期缺口的風(fēng)險(xiǎn)，不過是另外一個(gè)話題了。

寫得好累，請(qǐng)各位大佬指正吧 $格力電器(SZ000651)$ @今日話題@孫旭東@陳紹霞@流放瘋

附：18-22年計(jì)算表

關(guān)鍵詞：